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2024年年初以来，在大盘指数整体走低的背景下，以煤炭为代表的高股息红利板块市场表现亮眼。与此同时，研究机构对红利板块的关注度也“水涨船高”，据《经济参考报》记者不完全统计，2024年年初至1月15日，已有百余份研报涉及高股息红利板块，囊括了煤炭、交通运输、非银金融、轻工制造等多个行业。
高股息红利板块上涨的背后逻辑是什么？行情是否可持续？受访的业内人士表示，近期高股息红利板块表现占优，主要源于市场对其稳定现金流收入以及抗风险能力的认可。预计到2024年春节前后，高股息策略躁动概率仍然较大。不过，若红利板块大幅上涨，对应股息率随之下滑，其“性价比”也会逐步减弱。
红利板块近期表现亮眼
近期，红利指数远远跑赢大盘。Wind数据显示，截至1月15日收盘，上证红利指数(2898.5284, 12.95, 0.45%)2024年年初以来已涨超3%，国证红利加权100指数(3250.681, 11.58, 0.36%)今年以来已涨逾2.4%，而同期上证指数、深证成指和创业板指均呈下跌态势，跌幅分别为2.98%、5.89%、7.71%。与此同时，资金同时借道红利类ETF加快布局，招商中证红利ETF已连续三周放量成交，成交额均在10亿元以上。
“高股息红利板块近期整体表现优于市场主要有两方面原因。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对记者表示，一是其具备较高的“安全边际”，高股息红利板块中的公司大多属于发展成熟、盈利稳定的上市公司，具备较高的抗风险能力，在海内外局势复杂加剧的情况下，其“安全边际”对投资者具有较高的吸引力；二是其具有稳定的现金流收入，同时投资回报率优于银行存款，当前国内保持相对宽松的货币政策，存款利率处于相对低位，而高股息红利上市公司往往能够长期维持4%以上的股息率。
“这一现象背后的逻辑是股息收入的价值投资和基于财务状况的发展预期。在投资者的眼中，这些公司通常更为稳健，风险相对较低。鉴于成长股板块公司未来增长不确定性，在市场震荡或市场低谷阶段，高股息公司往往现金流稳定，确定性较高，股价表现较好。” 广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉记者。
百余份研报涉及相关领域
市场行情逐步显现的同时，研究机构也高度关注高股息红利板块。据记者不完全统计，2024年年初至1月15日，内容涉及“红利”的研报数量已达到了50余份，其中1月8日单日研报数量多达21份；内容涉及“高股息”的研报共80余份，其中1月8日多达34篇，1月7日有16篇。合计来看，相关领域的研报数量已经超过了百份。
从行业来看，与“高股息”结合的研报涉及的行业超过16个，包括有色金属、医药生物、食品饮料、交通运输、家电、轻工制造、金融、建材、纺织服装、建筑、化石能源、交运设备、建筑、公用事业、文化传媒、钢铁等。
此外，还有多篇研报直接在标题中提及了“红利”“高股息”等字眼。如银河证券1月9日研报标题为“美联储激进降息预期减弱引发金价回调，建议关注高股息有色个股”；国泰君安(14.750, 0.23, 1.58%)1月9日食品饮料研报标题为“优选高股息，拥抱确定性”等。
银河证券策略组组长杨超认为，结合海内外投资环境、市场情绪及政策驱动分析，预计一季度，尤其是2024年春节前后，高股息策略躁动概率仍然较大。
警惕部分主题过度炒作
不过，对于红利板块行情的可持续性，业内人士表示，从中长期角度而言，若股价持续上涨，股息率也会逐步下滑，投资性价比或有所减弱。
田利辉表示，短期角度来看，红利主题的可持续性取决于市场情绪、经济环境、公司状况等多种因素。如果市场情绪更为低迷，那么红利板块的表现可能会受到影响。当前宏观经济数据、新披露的企业财务数据也直接影响着红利板块的走势。中长期角度来看，随着老龄化趋势的加剧，越来越多的投资者会更为关注股息收入，这为红利板块提供了一定的发展空间。另外，在政策引导下，我国优质公司有望不断加入高股息红利板块。
陈雳表示，红利主题是否可持续关键在于其红利能否维持高位，若红利板块大幅上涨，其对应股息率就会逐步下滑，其性价比就会逐步减弱，因此该题材若大幅上行的话，存在一定风险。
但同时，田利辉也提醒称，可持续的主题也不能过度炒作。理性的投资者需要根据红利的规模和可持续性来判断当前股价是否合理。倘若股价高出红利折现定价，则应注意投资风险。
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1月11日早盘，国内期货市场上沪镍(129410, 2110.00, 1.66%)主力合约2402一度领涨。截至下午收盘，报涨3.15%，收于128970元/吨。
自2023年9月持续下探以来，沪镍价格已累计出现超50000元/吨的降幅，而对比2023年1月234870元/吨的相对高点，价格已近乎腰斩。
“2023年镍价明显下跌，主要原因在于国内精炼镍产线的不断投产导致镍产业有结构性过剩转向全面过剩，全球开始出现累库迹象，镍价波动性同样开始逐步减弱。”上海钢联分析师周冒婵称，在经历了上一年史诗级的上涨后，2023年镍产业转向全面供应过剩，镍价从高位向理性回落。在这一年里，各镍品种的供应则有了空前的增涨，印尼镍铁大量回流；镍中间品及进口成倍增长；国内精炼镍产线如雨后春笋般投建。
上海钢联数据统计，2023年预计中国镍生铁产量金属量为37.5万吨，环比减少6.79%。其中中高镍生铁30.23万吨，环比减少8.49%；低镍生铁7.27万吨，同比增加0.97%。而2023年印尼镍铁总产量镍金属量约为146万吨，同比增加23%。其中中、高镍生铁约142万吨；低镍生铁1.45万吨，同比减少0.5%；FENI（镍铁合金）约2.3万吨，同比减少5%。
而2023年中国镍铁进口总量约845万吨，同比增加255万吨，增幅43.2%；其中自印尼进口镍铁总量约800万吨，同比增加261万吨，增幅48.4%；除印尼外自其他国家进口量合计约45万吨，同比减少6万吨，降幅11.8%。
供给过剩导致镍价大幅下挫后，产业链公司也出现盈利收缩。
周冒婵表示，截至目前镍价一再下跌，一体化企业生产精炼镍的整体利润有明显收窄。而外采中间品和硫酸镍生产精炼镍的利润则随着年内镍价的波动而有所起伏。2023年9月份后镍价再次大幅下跌，外采硫酸镍生产的利润率先开始倒挂，11月开始，外采镍中间品生产精炼镍也开始丧失利润。
数据显示，2023年国内主产区镍铁即期利润整体呈震荡下行，国内镍铁厂RKEF工艺平均生产成本1195元/镍，同比降低13.34%；平均利润率-2.04%，同比减少233.3%。
同时，2023年国内硫酸镍生产成本明显下降，我国MHP生产硫酸镍平均成本32855元/吨，较2022年下降约15.9%。但利润方面，受电池端需求不佳以及硫酸镍过剩影响，2023年硫酸镍整体利润偏低。
展望2024年，周冒婵认为，镍价重心仍将进一步下移，但下跌幅度较2023年明显收窄。
宏观方面，2024年国内经济回升向好，但海外受制于高通胀以及地缘政治因素影响，恢复将弱于国内，上半年大宗商品整体承压。
基本面上，2024年国内镍矿市场重心或将进一步下移，但下调幅度较2023年显著收窄；印尼内贸矿价尤其是湿法用矿价格将出现小幅回升。中国及印尼镍铁市场上下游的双重挤压将持续，在供应过剩的跌价走势下，印尼政策的不确定性或是2024年价格阶段性的回升机会，供需两端政策类消息对行情的影响或将依旧强劲。2024年上半年国内仍有部分精炼镍产线投产，对于海外进口依赖程度进一步降低，国内精炼镍过剩压力加剧。
而新能源方面，由于下游车企仍需时间去库，加之磷酸铁锂对于三元材料的替代仍然持续，电池用镍整体消费增速不及预期。
综合来看2024年镍产业整体过剩量级将继续增加，价格疲弱难掩弱势。从节奏上看，上半年消费整体偏弱，但产业待投产线尤其是精炼镍产线却集中在上半年，过剩加大的情况下镍价承压运行。下半年消费恢复，尤其是电池端镍消费仍有较强潜能，镍价逐步止跌企稳，呈现窄幅震荡走势。
预计2024年镍价中线在125000元/吨左右，运行区间110000元—140000元/吨，跌幅明显收窄。关注印尼即将推出的新型镍矿价格指标对镍产业整体下方的影响。
新湖期货研报显示，12月国内精炼镍产量进一步创新高。镍仍处于供应过剩的阶段，海内外库存持续累库，且海外累库幅度扩大。目前镍价的水平，虽然已接近红土镍矿产精炼镍的成本，但较成本线仍有距离，目前镍价下跌并未带来产业链的减产。预计镍价将延续跌势，直至产业链面临亏损而减产。
银河期货则认为，现货市场金川镍升水持续上调，反映合金需求回暖且有春节备库因素影响。镍矿、镍铁和硫酸镍价格企稳对镍价也有一定支撑。基本面变化有限，昨夜内盘尾盘半小时突然拉涨，盘面显示是空头主力在镍和不锈钢上同时减仓所致。一方面近期现货市场有备货热情，一方面前低未破回归震荡，节前资金获利了结。短期镍价下破有难度。
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12月26日，国内六家证券、期货交易所明确，2024年2月9日（除夕）将休市。
具体而言，上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和广州期货交易所均表示，根据中国证监会有关通知精神，2024年部分节假日安排如下：
（一）元旦：2023年12月30日（星期六）至2024年1月1日（星期一）休市，1月2日（星期二）起照常开市。
（二）春节：2月9日（星期五）至2月17日（星期六）休市，2月19日（星期一）起照常开市。另外，2月4日（星期日）、2月18日（星期日）为周末休市。
（三）清明节：4月4日（星期四）至4月6日（星期六）休市，4月8日（星期一）起照常开市。另外，4月7日（星期日）为周末休市。
（四）劳动节：5月1日（星期三）至5月5日（星期日）休市，5月6日（星期一）起照常开市。另外，4月28日（星期日）、5月11日（星期六）为周末休市。
（五）端午节：6月10日（星期一）休市，6月11日（星期二）起照常开市。
（六）中秋节：9月15日（星期日）至9月17日（星期二）休市，9月18日（星期三）起照常开市。另外，9月14日（星期六）为周末休市。
（七）国庆节：10月1日（星期二）至10月7日（星期一）休市，10月8日（星期二）起照常开市。另外，9月29日（星期日）、10月12日（星期六）为周末休市。
清算交收方面，中国证券登记结算有限责任公司（下称“中国结算”）发布了关于2024年部分节假日休市期间证券资金清算交收安排的通知。其中，关于春节休市10天（含双休日，2024年2月9日至2月18日）的安排，中国结算表示：
1、2024年2月7日、2月8日为新增港股通交易日。
2、2024年2月8日发生的证券交易和当日到期的债券通用质押式回购，资金清算日为2024年2月8日，资金交收日为2024年2月19日。
3、2024年2月19日发生的证券交易和2024年2月9日至2月19日到期的债券通用质押式回购，资金清算日为2024年2月19日，资金交收日为2024年2月20日。
4、2024年2月6日、7日、8日发生的沪市B股交易，资金交收日为2024年2月20日、21日、22日。2024年2月6日、7日、8日发生的深市B股和退市B股交易，资金交收日依次为2024年2月19日、20日、21日。
对于2024年的休市安排，澎湃新闻记者了解到，监管部门本次安排旨在顺应市场呼声，更贴近交易者的投资行为。
据悉，证监会有关部门负责人表示，证监会组织证券交易所、期货交易所、中国结算等做了专门研究，制定了2024年全年的休市安排，特别是明确了除夕当日休市。
上述负责人表示，2024年的放假安排相对特殊。经综合评估，明年春节期间休市的具体安排是2月9日（周五）-2月18日（周日）休市，2月19日（周一）正常开市。2月9日，股票、债券、期货等市场同步休市。
谈及上述考虑安排，上述负责人表示，一是符合鼓励除夕放假的政策导向。中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好2024年元旦春节期间有关工作的通知》，鼓励各单位结合带薪年休假等制度落实，安排职工在除夕休息。
二是贴近投资者的交易习惯。投资者对于除夕不开市已经形成习惯，从过去多年的实际情况来看，2012年到2023年的12次春节假期中，除夕出现在周一至周五，共有8次，其中7次放假，仅有2014年的除夕没有休市。从市场运行数据来看，除夕当天投资者的交投意愿一般不高，2014年的除夕，沪深两市的成交金额、参与交易的账户数量都比之前明显下降，投资者习惯在除夕日休市。
三是顺应市场呼声。从前期调研摸排来看，市场各方面总体都倾向于休市，尤其个人投资者普遍希望能够休市和家人在除夕团聚。同时，证券期货经营机构也需要在休市后完成数据处理、清算、交收、系统维护等日常操作，行业机构也普遍希望可以除夕休市。
后续证券期货经营机构需要在技术系统中相应调整交易日历，证监会也将组织交易所做好相关的业务和技术衔接，确保机构市场运行安全稳定。
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1月2日下午，古茗向港交所递交上市申请书后，同日晚间，蜜雪冰城也向港交所递交了上市申请书。此前，茶百道于2023年8月15日向港交所递交上市申请书。
新茶饮行业2024年开年第一波“内卷”正式启动，港股“新茶饮第二股”会花落谁家？
新京报贝壳财经记者梳理发现，蜜雪冰城、古茗、茶百道这三家企业均主要通过加盟模式开展业务，大部分收入来自于向加盟门店销售商品及设备以及提供服务等。需要注意的是，扎堆IPO背后，这些茶饮企业普遍存在食品安全风险、门店扩张不及预期风险、经营效率不及预期风险、加盟商运营管理风险等。
从“寒流刨冰”到“蜜雪冰城”
1.6万加盟商撑起“雪王”帝国
1997年，蜜雪冰城的创始人及董事长张红超在郑州开了一家名为“寒流刨冰”的小店，用一台自制的刨冰机，开启了在现制饮品领域的创业之路。1999年，“蜜雪冰城”作为品牌名称被正式启用。
2017年，蜜雪冰城创立了现磨咖啡品牌“幸运咖”。截至2023年9月30日，“幸运咖”拥有约2900家门店。2018年，蜜雪冰城的首家海外门店在越南河内市开业。截至2023年9月30日，蜜雪冰城已经在海外11个国家开设了约4000家门店。
同样是在2018年，蜜雪冰城打造了“蜜雪冰城”的超级IP和终身代言人——“雪王”，截至最后实际可行日期，“雪王”及“蜜雪冰城”主题曲的相关话题在主要社交平台上的累计曝光量分别超过87亿次及84亿次。截至2023年9月30日，“蜜雪冰城”的会员量达到约2.15亿；月活会员在2023年9月达到约3800万。
招股书显示，作为一家现制饮品企业，蜜雪冰城聚焦为广大消费者提供单价约6元的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品，旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。截至2023年9月30日，蜜雪冰城通过加盟模式发展的门店网络拥有超过36000家门店，覆盖中国及海外11个国家。2023年前九个月，蜜雪冰城的门店网络共实现出杯量约58亿杯。
蜜雪冰城主要通过加盟模式开展业务，绝大部分收入来自于向加盟门店销售商品及设备。截至2023年9月30日，蜜雪冰城超过99.8%的门店为加盟门店，其余为自营门店。截至2023年9月30日，蜜雪冰城拥有超过16000个加盟商伙伴。
在加盟模式下，蜜雪冰城授权加盟商使用其品牌开设加盟门店并销售现制饮品，加盟商向蜜雪冰城购买门店物料及设备用于其日常运营。作为加盟门店的拥有者，加盟商对门店的经营业绩负责。蜜雪冰城还规定加盟商必须遵循其全面、标准化的运营流程及要求。
2022年及2023年前九个月，蜜雪冰城的门店网络分别实现约300亿元和370亿元的终端零售额；同期，蜜雪冰城分别实现约136亿元与154亿元的收入，同比增长31.2%及46%；同期，蜜雪冰城的净利润分别为20亿元与25亿元，同比增长5.3%及51.1%。在经营活动现金流量净流入方面，在2021年、2022年以及2023年前九个月分别为17亿元、24亿元及31亿元。
2021年、2022年及2023年前九个月，蜜雪冰城分别实现约32.44亿元、38.47亿元、45.76亿元的毛利，同期毛利率分别为31.3%、28.3%及29.7%。
茶饮企业掀起“上市潮”
透视蜜雪冰城、古茗、茶百道背后的“资本捕手”
全球现制饮品市场规模巨大并且未来预计将呈现加速增长态势。以终端零售额计，全球现制饮品市场2022年至2028年的复合年增长率预计将提高至7.5%，带动市场规模增长至2028年的11147亿美元，占据全球饮料市场近一半份额。以中国和东南亚为代表的新兴市场的快速增长是全球现制饮品行业加速增长的重要引擎。中国和东南亚市场合计贡献同期全球现制饮品市场规模增量的近40%，合计占全球现制饮品市场的比重也将从2022年的10.9%提升到2028年的20.2%。
2021年6月30日，自奈雪的茶顺利上市之后，港交所一直在等待“新茶饮第二股”。如今，茶百道、古茗、蜜雪冰城先后向港交所提交上市申请书，霸王茶姬、沪上阿姨等也一度被传有上市计划。记者注意到，虽然蜜雪冰城、古茗、茶百道目前均未上市，但是三者均已与上市公司建立联系。比如，蜜雪冰城和茶百道是佳禾食品(16.230, -0.19, -1.16%)的客户，古茗和妙可蓝多(15.530, -0.25, -1.58%)是合作伙伴。
如果企业能顺利上市，背后股东无疑是获益者。那么，蜜雪冰城、古茗、茶百道背后的股东都有谁呢？
招股书显示，蜜雪冰城目前的主要股东包括张红超（蜜雪冰城创始人及董事长）、张红甫（蜜雪冰城联合创始人及首席执行官）、青春无畏（员工持股平台之一，由张红超管理）、始于足下（员工持股平台之一，由张红甫管理）。2020年12月，蜜雪冰城接受了龙珠美城、深圳蕴祺及天津磐雪的投资。
古茗目前的主要股东是王云安、戚侠、阮修迪、潘萍萍、朱拥华。古茗在2020年先后获得美团龙珠、红杉、寇图资本及Abbeay Street的投资。
茶百道目前的主要股东是王霄锟、刘洧宏、成都锦柏森、恒盛合瑞、同创共进。其中，王霄锟和刘洧宏是夫妻关系，恒盛合瑞由王霄锟和刘洧宏透过成都锦柏森间接控制，成都锦柏森由王霄锟和刘洧宏共同持有100%股权，同创共进是王霄锟控制的员工激励平台。去年6月，记者自茶百道方面确认，公司获得新一轮融资，由兰馨亚洲领投。招股书显示，除了兰馨亚洲，茶百道的投资方还有正心谷、新希望(9.170, -0.13, -1.40%)、番茄私募股权、中金同富。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为：“茶饮企业未来竞争的核心在于供应链的完整度。产品可以复制，模式可以复制，价格可以模仿，门店也可以克隆，但是供应链并不是一朝一夕可以复制的。未来，只有头部企业才有对供应链进行完整布局的能力，而整个供应链的完整度决定了企业未来的可持续性。当下，很多茶饮企业都在两手抓，一方面在整个供应链上游这一块进行大布局，另一方面向下一体化，持续开店。所以，头部企业的品牌效应、规模效应、集约化效应慢慢凸显之后，行业里的马太效应会表现得更加淋漓尽致。”
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据上海证券报记者统计，在A股发行节奏放缓的背景下，截至12月21日，今年A股市场已有246单IPO终止案例，较去年同期增加35单。IPO终止企业较多分布于计算机、通信和其他电子设备制造业，以及软件和信息技术服务业等行业，食品餐饮类企业IPO终止案例也较多。
记者注意到，不少拟IPO企业在申报时因持续经营能力存疑、触发内控“红线”而被交易所问询。同时，企业IPO“带病闯关”和“一查就撤”等问题，也是监管部门的关注重点。
上海新古律师事务所律师王怀涛表示，IPO阶段性收紧主要是为了缓解市场供需问题，是出于稳定市场、保护投资者的考量。加大对IPO的审核和监管，表明监管部门更加重视IPO质量和资本市场高质量发展，督促企业规范经营、完善治理。
三大行业IPO终止案例多发
据记者不完全统计，截至12月21日，今年A股市场已有246单IPO终止案例，相较去年同期的211单，增加35单。具体来看，沪市共终止87单，其中主板、科创板分别终止35单、52单。深市共终止121单，其中主板、创业板分别终止30单、91单。另外，北交所有38单IPO终止案例。
从行业分布来看，计算机、通信和其他电子设备制造业，以及软件和信息技术服务业出现较多终止案例，分别为39家、21家。
如集创北方，公司为显示芯片设计企业，专注于显示芯片的研发、设计与销售，小米、华为是其股东。集创北方科创板IPO于2022年6月30日获得受理。今年3月14日，集创北方主动“撤单”，终止了IPO之路。
食品餐饮也是今年IPO终止较多的行业，其中不乏业内知名品牌，如老乡鸡、老娘舅、沃隆食品、德州扒鸡、八马茶业、阿宽食品、鲜美来等。
作为中式连锁快餐品牌代表，老乡鸡沪市主板IPO申请于2月28日获受理，并于3月31日收到交易所首轮问询函。8月28日，因老乡鸡和保荐机构国元证券(6.760, 0.00, 0.00%)主动要求撤回发行上市申请，上交所依据规定决定终止公司发行注册程序。
此外，终止IPO企业中，还包括拟募资额高达150亿元的饲料生产商和生猪养殖企业正大股份，以及万向系旗下的大洋世家等。
持续经营能力、内控问题受关注
记者梳理问询函时发现，持续经营能力是企业“闯关”IPO时被重点关注的高频问题，具体包括各项业务的持续性、收入成长性、市场空间等。
思必驰科创板IPO被否的原因之一就是持续经营能力问题。思必驰是人机对话解决方案提供商，2019年至2021年的主营业务收入分别为1.15亿元、2.37亿元和3.07亿元，归母净利润分别为-2.51亿元、-1.80亿元和-2.98亿元，尚未实现盈利。截至2021年末，公司合并口径未分配利润为-4.09亿元，存在大额未弥补亏损。
对此，上交所要求公司说明是否具备扭亏为盈的基础条件和经营环境，同时结合以往技术应用案例、以往订单及在手订单、对不同主营业务未来的规划、目前在手订单情况等，说明各项业务的持续性。
而在深交所向恒业微晶下发的问询函中，公司营业收入相关问题也被细究。据了解，恒业微晶产品主要包括分子筛、原粉、活性氧化铝等。2021年以来，医用/家用制氧分子筛收入大幅增长。基于该情况，深交所要求公司说明该项收入大幅增长的原因、对应客户情况，以及是否具有持续性。
与此同时，交易所对拟IPO企业内部控制制度、合规等重点跟进，所关注问题包括内控制度是否健全、财务审批流程是否有效等。
合众伟奇的内控有效性问题便引发深交所关注。2020年10月27日，电信诈骗团伙曾以公司董事长曹伏雷和高管段朝义的名义催促其公司出纳人员尽快向其他账户支付300万元合同款。相关人员在未经财务主管负责人审批情况下即自行将款项汇出。基于此，深交所要求公司说明其大额资金未严格按照公司财务管理制度通过OA审批流程付款的合理性，及相关财务制度执行的有效性、内控的有效性。
安芯电子也因内部控制有效性问题而被问询。2018年至2020年，公司原始报表和申报报表之间存在较多会计差错调整事项。同时，财务总监和会计机构负责人为同一人，且与实际控制人存在亲属关系，系实际控制人姐姐之子的配偶。因此，上交所要求安芯电子说明该情况对其治理和内部控制有效性的影响；公司治理结构是否完善、财务审批流程是否有效；改进相应治理结构的具体措施及其有效性。
市场人士表示，拟上市企业应建立符合自身行业特点的内控合规体系，不要让内控和合规方面的问题成为公司上市途中的“绊脚石”。
企业IPO不能“一撤了之”
现场检查作为检验IPO公司质量、开展新股发行全链条强监管的试金石，对提高信息披露质量，引导保荐人、证券服务机构提高执业质量发挥了积极作用。
此前，中国证监会就《首发企业现场检查规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，进一步强化“申报即担责”要求，压实发行人和中介机构责任。同时对检查后申请撤回、检查中多次出现同类问题、拒绝阻碍检查等行为实施更为严格的制度约束。
今年11月9日，沃得农机及保荐机构海通证券(9.300, 0.10, 1.09%)就在现场检查后“撤单”而被证监会出具警示函。
今年1月，深交所对沃得农机进行现场检查时发现，公司存在股份冻结情况、会计基础薄弱、内部控制不完善、资金拆借信息披露不完整等问题。但其后，公司未进行任何回复。10月25日，因海通证券撤回发行上市申请，沃得农机IPO终止。
最终，因未及时披露实控人股份冻结情况等违规情形，证监会给予沃得农机、海通证券及保荐人采取出具警示函的监管措施。
与沃得农机情况类似，清大科越在经历现场检查之后撤回首发上市申报材料，随后也收到警示函。经查明，清大科越存在财务内控不规范、申报文件部分事项信息披露不完整等违规行为，违反了上交所《股票发行上市审核规则》。因此，上交所对清大科越、长江证券(5.340, 0.00, 0.00%)及保荐人予以监管警示。
上海德禾翰通律师事务所律师桑田表示，IPO新规显示出监管部门不断加强对资本市场的监管力度，也意味着IPO一查再也不可一撤了之。一旦提交首发上市申请，若在现场检查发现了问题，保荐人及保荐机构就需要承担相应责任。“‘带病闯关’企业不应有侥幸心理，保荐机构也应真正发挥‘看门人’的功能和作用。”她表示。
