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受市场环境和多重负面因素的影响，美股“七巨头”集体大跌，市值一夜累计蒸发近8000亿美元。
当地时间8月5日，纳斯达克100指数跌3.43%，报16200.08点；标普500指数跌3.31%，报5186.33点；道琼斯工业指数跌1.25%，报38703.27点。道富银行的科技精选行业SPDR基金（NYSE：XLK）跌2.91%。
包括苹果、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、微软、Meta、英伟达和特斯拉在内的美股“七巨头”全数下跌，其中英伟达跌幅居前，股价暴跌6.36%收于每股100.45美元，市值蒸发超6500亿美元（约合人民币4.63万亿元）。苹果跌4.82%，创2022年9月以来最差单日表现；谷歌跌4.45%，特斯拉跌4.23%，亚马逊跌4.10%，微软跌3.27%，Meta跌2.54%。
5日当天，“七巨头”市值单日一度跌近1.3万亿美元，截至收盘总计蒸发近8000亿美元（约合5.7万亿元人民币），这是自2012年Meta平台（当时为Facebook）上市以来科技巨头最大的一次市值蒸发。彭博七巨头股价回报指数（Bloomberg Magnificent 7 Price Return Index）收跌4.30%。
分析认为，“七巨头”的暴跌主要是受一些外部因素的拖累，包括美国意外疲软的就业数据、其他公司低于预期的业绩、季节性的市场逆风以及日元套息交易平仓的打击。
不过，这些巨头自身也在面临越来越强的监管压力，以及投资者对于AI（人工智能）巨额投资何时能得到回报的担忧。
英国投资服务机构AJ Bell的投资分析师丹·科茨沃斯 （Dan Coatsworth） 表示：“人们对所谓的‘七巨头’集团的期望可能过高了。在投资者眼中，他们的成功让他们一度无可匹敌，而一旦这些公司未能展现出卓越表现，就会遭到报复。”
对于5日“七巨头”中跌幅最大的英伟达，市场近日出现了多条看空消息。有外媒报道称，英伟达AI芯片设计缺陷可能会导致发布推迟三个月或更长时间，影响 Meta、谷歌和微软等大客户，他们都已订购了价值数百亿美元的芯片。
8月4日，针对英伟达AI芯片被曝推迟发布的消息，英伟达方面回应澎湃新闻记者称：“正如我们之前所说，Hopper的需求非常强劲，Blackwell的样品试用已经广泛开始，产量有望在下半年增加。除此之外，我们不对谣言发表评论。”
除了产品延迟交付外，据外媒报道，美国司法部或对英伟达启动反垄断调查，主要涉及一桩并购案和英伟达的商业行为。此次调查主要因为英伟达竞争对手投诉，英伟达在出售AI芯片时可能滥用其市场支配地位，“强迫”云计算供应商购买多款英伟达产品。
美国司法部还在调查，当客户想购买美国超威半导体公司（AMD）等英伟达同业对手的AI芯片时，英伟达是否会对这些客户提高网络设备售价。
上周，对冲基金埃利奥特管理公司（Elliott Management）的分析师指出，英伟达正处于“泡沫”之中，推动这家芯片巨头上涨的AI技术也被“过度炒作”了。
此外，苹果股价受到了“股神”巴菲特减持的显著影响。巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司（BRK.A.US、BRK.B.US，下称“伯克希尔”）近日披露，该公司在第二季度大幅抛售了苹果的股权，将所持的苹果股份从第一季度的7.89亿股大幅减至约4亿股，降幅达49.3%；伯克希尔持有的苹果股份价值为842亿美元，较一季度末的1743亿美元缩水51.69%。
巴菲特对苹果股份的减持并不令人意外，但减持规模却出乎意料。此前，伯克希尔在第一季度减持了13%的苹果股份，并在5月份的伯克希尔年会上暗示这是出于税收原因。一些伯克希尔观察人士已经预料到第二季度减持，因为巴菲特一旦开始减持，通常会持续减持大量股权，外界预计减持数量将达到1亿股左右。
不过，也有分析师称不用对巴菲特减持苹果反应过度。Integrity Asset Management的高级投资组合经理Joe Gilbert表示：“巴菲特减持苹果股份只是为了风险管理。如果对苹果公司的长期经营有任何担忧，巴菲特会全部平仓。”
在美股开盘前，由于对美联储降息预期的提升、对美国经济衰退的担心，以及日元升值下日元套利交易的“退潮”，日韩股市已经遭遇大崩盘。
大智慧(5.820, 0.02, 0.34%)VIP数据显示，截至8月5日收盘，日经225指数收盘大跌4451.28点报31458.42点，创历史最大下跌点数，跌幅为12.4%。韩国股市同样跌幅突出。截至周一（8月5日）收盘，韩国综合指数收盘大跌8.77%报2441.55点，韩国科斯达克指数跌超11%。
除日韩市场外，全球股市也出现集体调整。亚太市场方面，富时新加坡海峡指数、富时马来西亚综指、澳洲标普200、印尼综指、MSCI越南以及印度SENSEX30指数全线下行。
周一（8月5日）欧洲主要股指开盘同样全线大跌，欧洲斯托克50指数跌2.94%，德国DAX指数跌2.43%，英国富时100指数跌1.77%，法国CAC40指数跌1.29%。其中，土耳其股市在开盘后，市场范围内的熔断机制2次被触发。
值得注意的是，8月6日，日韩股市大幅高开，截止发稿，日经225指数、东证指数涨幅扩大至逾6%。
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□本报记者 张舒琳
在上证指数徘徊于3000点下方时，部分资金加速抄底。7月以来，近1500亿元资金借道A股ETF入市，用真金白银践行“越跌越买”。除大资金偏爱的沪深300ETF外，中证1000、中证500等中小盘指数ETF近期也受到市场追捧。
上周逾400亿资金抄底
7月以来，市场延续震荡走势，在此期间，资金加速流入市场。Wind数据显示，7月以来，已有合计1478亿元资金借道A股ETF入市，4只沪深300ETF吸引了多数资金。其中，吸金最多的当属华泰柏瑞沪深300ETF，资金净流入高达448.75亿元。华泰柏瑞沪深300ETF规模一举站上2500亿元大关，成为公募历史上首只规模突破2500亿元的非货基金。易方达沪深300ETF获得资金净流入309.69亿元。该ETF规模同样创下新高，达到1691.11亿元。
拉长时间来看，这两只ETF今年以来获得资金净流入均超1100亿元，成为名副其实的“吸金王”。规模创新高的背后，离不开重要机构投资者的频频加仓。根据2023年年报披露的前十大持有人，以及2024年一季报、二季报披露的单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况来推断，今年二季度，中央汇金共计增持华泰柏瑞沪深300ETF30.51亿份、易方达沪深300ETF28.83亿份。今年一季度，中央汇金分别增持了易方达沪深300ETF457.06亿份、华泰柏瑞沪深300ETF263.56亿份。
此外，华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF最新规模分别达到1197.17亿元、1195.46亿元，今年以来获得资金净流入均超过700亿元。
值得关注的是，7月中旬，市场风格一度发生反转，中小盘略优于大盘，中小盘ETF也成为7月资金新宠，跟踪中证1000、中证500、创业板等指数的ETF获资金大幅加仓。7月以来，南方中证500ETF获净流入99.38亿元;南方中证1000ETF获净流入92.88亿元;华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF分别获净流入56.91亿元、46.67亿元;易方达创业板ETF、易方达上证科创板50成份ETF、富国中证1000ETF获净流入均超过20亿元。
上周，多只沪深300ETF持续出现尾盘放量情况，或代表大资金仍在进一步增持。整体来看，上周共418.97亿元资金净流入A股ETF，其中，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF合计获净流入283.85亿元。此外，华夏上证50ETF也获资金净流入46.63亿元。
近期金价承压下行，上周多只黄金股ETF跌幅超过8%。不过，黄金ETF跌幅相对较小，有资金大手笔加仓，华安黄金易ETF获资金净流入11.56亿元。此外，跌幅居前的有色、矿业等ETF上周也吸引了资金小幅净流入。
掘金大盘价值风格
上周，有色金属板块调整明显。对此，中庚基金认为，一方面黄金、白银期货价格大跌，波及二级市场;另一方面，受制于未来需求不足的影响，铜、铝等金属期货价格大幅下跌，此前在二级市场超配的机构进行了减持。
军工板块则成为周内唯一亮点，细分来看，商业航天、低空经济板块持续走高。中庚基金认为，航天军工个股业绩修复逻辑逐渐清晰，且商业航天、低空经济未来可期，叠加目前板块估值处于相对低位，市场关注度回升，整体景气度也在逐步恢复。
华夏基金表示，近期市场出现五大积极信号：一是股价与基本面发生背离;二是从行业轮动来看，多数行业均已出现调整，且符合历史轮动规律，行业轮动调整或已接近尾声;三是从分子端来看，经济和企业业绩延续修复趋势;四是从流动性来看，美联储降息预期上升，国内维持宽松，短期外资出现回流;五是市场风险偏好逐渐边际回升。
国泰基金表示，核心资产继续超跌反弹，尤其是电新、医药、金融等品种，科技方向也相对走强，而红利资产较为“受伤”。长期来看，下半年宏观环境会更为复杂，建议继续关注大盘价值、科技主题。在大盘价值的选择上，建议从前期的金融、电力方向逐步转向石油石化、贵金属、建筑、电信运营商等领域。
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水利部副部长王宝恩14日表示，从7月16日开始，我国进入“七下八上”防汛关键期(7月16日至8月15日)，水利系统将全面启动防汛关键期工作机制，进一步加强“四预”措施，强化流域水工程统一联合调度，突出抓好水库安全度汛、中小河流洪水和山洪灾害防御等工作。
王宝恩当日在水利部举行的“七下八上”防汛关键期有关情况新闻通气会上说，从历史资料分析，“七下八上”期间，全国洪水多发频发，容易发生流域性洪水。据预测，今年“七下八上”期间，我国旱涝并发、涝重于旱，暴雨洪水等极端突发事件趋多、趋广、趋频、趋强，致灾影响重，形势严峻复杂。
据介绍，进入“七下八上”防汛关键期后，水利系统将全面启动防汛关键期工作机制，防御意识、机制、节奏、措施全面与关键期要求相匹配。实行水利部部长“周会商+局地暴雨会商+场次洪水会商”机制，部领导逐日主持会商;水利部相关干部职工全面进入防汛关键期工作状态;加密监测预报、风险研判和靶向预警，强化信息报送、调度指挥、指导支持各项措施。
今年我国旱涝并发，汛情和旱情呈现发生“早”、量级“大”、时间“长”、发展“快”等特点。入汛以来，珠江、长江、太湖、淮河等流域大江大河大湖发生了20次编号洪水，华北、黄淮等北方地区发生严重旱情。
“当前，太湖第2号洪水、淮河第1号洪水正在发展，长江第1号、第2号洪水仍处于演进过程中，湖南华容县团洲垸险情后续应急处置还在持续，防御工作须臾不能放松。”王宝恩说。
水利部提醒社会公众、各地和各有关部门，进入“七下八上”意味着今年防汛到了最关键的时刻，要紧绷防汛这根弦，做好各项防范应对准备工作。(据新华社电)
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7月22日，融券新规将正式落地!
自证监会宣布暂停转融券以来，沪深两市的转融券交易便不断压降。Wind数据显示，截至7月19日，A股转融券余额规模已经降至约264亿元，而在今年初，A股市场转融券余额规模尚超过1000亿元，这意味着目前转融券余额仅为今年初的约1/4。
自7月22日，融券保证金的上调也将正式落地。按照证监会要求，届时，证券交易所会将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%。Wind数据显示，截至7月18日，A股融券余额已减少至约295亿元，创出最近4年新低。
值得注意的是，作为转融券业务的重要出借方，随着公募基金2024年二季报披露结束，ETF最新的转融通证券出借规模浮出水面。Wind数据显示，自今年2月多家基金公司宣布暂停新增转融通证券出借规模以来，ETF的转融券业务已经有了明显下降，截至今年二季度末，全市场ETF转融券出借规模仅剩59.57亿元，相比去年末暴降近92%。
融券保证金比例上调将落地
转融通证券出借业务，是指基金以一定的费率通过证券交易所综合业务平台向中国证券金融股份有限公司(以下简称“证金公司”)出借证券，证金公司到期归还所借证券及相应权益补偿并支付费用的业务。
在证监会依法批准证金公司暂停转融券业务的申请，并自2024年7月11日起实施后，A股市场转融券余额规模快速下滑。
Wind数据显示，截至7月19日，A股转融券余额规模已经降低至约264亿元，而在今年初，A股市场转融券余额规模尚超过1000亿元，这意味着目前转融券余额仅为今年初的约1/4。
与此同时，证监会7月10日规定，除了依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，同时批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。融券保证金的上调也将正式落地。
这也在一定程度上影响着A股的融券交易。Wind数据显示，截至7月18日，A股融券余额已减少至约295亿元，创出最近4年新低。而截至2023年底时，A股市场融券余额仍超过700亿元，这意味着，今年以来A股市场融券余额已减少超过一半。
ETF转融券规模暴降92%
ETF转融券规模也在大幅下滑。
基金参与转融通证券出借业务开始于2019年，彼时国内融资业务发展迅速，但融券业务发展仍然缓慢，为了增加融券供给、稳定融券券源，2019年6月14日，证监会发布《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引(试行)》规定，允许处于封闭期的股票型基金和偏股混合型基金、开放式股票指数基金及相关联接基金、战略配售基金可以参与转融券证券出借业务。
而实际参与情况中，仅有以ETF为代表的指数基金较为活跃。Wind数据显示，截至2023年年末，全市场有264只ETF进行了转融通证券出借，出借总规模为730.22亿元，在全市场基金出借业务总规模800.55亿元中占到了91.21%。
但在今年2月，市场持续震荡，“ETF基金通过转融通出借做空”的传闻不断发酵。在证监会加强融券业务监管的指引下，易方达基金、华夏基金、广发基金、华泰柏瑞基金、富国基金、国泰基金、华宝基金、嘉实基金、天弘基金、招商基金等10余家公募基金公司相继发布公告，暂停新增转融通证券出借规模，稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结。
据Wind数据统计，截至今年二季度末，全市场仅剩19只ETF仍在进行转融通证券出借，出借总规模为59.57亿元。这意味着近半年时间，ETF转融通证券出借规模减少了91.84%，即约670.65亿元。
具体来看，截至去年末，南方中证500ETF的转融通证券出借规模曾高达103.66亿元，占基金资产净值比22.17%，是全市场这一业务规模最高的ETF。但截至最新的今年二季度末数据，该ETF的转融通证券出借规模仅剩下24.71亿元，占基金资产净值比也降至3.34%。
再比如，华夏上证科创板50ETF在去年末时有超50亿元的转融通证券出借规模，但截至今年二季度末，该ETF的这一数据已经仅有10.77亿元，占基金资产净值比也从5.55%降至1.5%。
Wind数据显示，截至今年二季度末，全市场仅有两只ETF的转融通证券出借比例在10%以上，分别为鹏华上证科创板100ETF、鹏华中证内地低碳经济ETF，出借规模分别为10.03亿元、0.35亿元，占基金资产净值比分别为20.91%、11.7%。
增厚收益部分受到影响
那么，暂停转融通证券出借对ETF生态有何影响?又将如何影响基金投资者?
在此之前，市场上一度有“ETF基金通过转融通出借做空”“基金通过转融通砸盘，收益由基金公司享有”等传闻，但其实，《基金法》和基金合同均有明确规定，转融券出借收益归基金财产，即归基金份额持有人所有。同时，基金公司用基金持有的证券“砸盘”会造成自身管理的基金亏损，对其自身和投资者都会造成损失，这种“双输”行为不符合基金管理的常识和逻辑。
“其实暂停转融券对公募基金来说影响很小，因为本就参与的不多，反而能帮我们澄清一些不必要的误会。”沪上某基金公司产品部人士表示，ETF参与转融券出借的规模在最高峰时也仅有700亿元，在全市场股票型ETF1.9万亿元的规模中占比不足4%，在A股70万亿元总市值中占比仅有0.1%，无论是对ETF生态还是对资本市场都影响较小。
相反，转融通证券出借业务反而是增厚基金收益的重要工具。据华泰证券(12.920, 0.04, 0.31%)研报测算，基金参与转融通证券出借业务有固定期限费率与市场化期限费率两类出借方式，针对非科创板转融券与非约定申报方式，收益率在1.5%至2%不等，开放式股票型指数基金最多可出借基金净资产的30%，因此最高可获得0.6%的资金利息收益;针对科创板转融券约定申报方式，引入市场化的费率、期限确定模式，因此，资金利息收益对科创板指数基金吸引力更大。这或许也是上述华夏上证科创板50ETF、鹏华上证科创板100ETF参与转融通证券出借较多的原因。
“以市场需求较大的中证500指数为例，该指数成份股中被纳入融券标的的权重超过99%，理想情况下按照法规要求的比例上限30%持续出借，理论年化增强收益可覆盖大部分ETF管理费，转融通证券出借业务其实是增厚ETF收益的重要来源。” 上海一位ETF基金经理以中证500指数为例介绍称。
他认为，A股市场对中小市值标的的融券需求较为强烈，所以中证500、中证1000、科创板等中小盘指数基金参与转融通的规模相对较多，相关业务暂停后可能对这类基金的影响稍大。
股票多空策略或面临转型
值得注意的是，除了ETF外，股票多空策略产品也会受到转融券暂停的影响，但这类产品主要集中在私募基金，在公募基金中相对较少。
据券商中国记者统计，在公募基金市场，全行业仅有23只股票多空策略基金，其中17只都是规模不足2亿元的迷你基金，合计总规模仅有87.83亿元。
华商基金量化投资总监、基金经理邓默表示，部分多空策略基金需要通过融券做空来对冲风险敞口，对于这些策略，券源的减少和保证金占用比例提高会增加策略的运行成本，部分策略将转型与停止，策略规模也将进一步下降。但市场上多空策略整体规模不大，因此对市场中长期的影响是比较有限的。
整体来看，市场对暂停转融券给出了相对积极的反应，自证监会宣布暂停转融券以来(7月11日—7月19日)，市场止跌回弹，主要宽基指数纷纷上涨，上证综指上涨1.46%，深证成指上涨2.37%，创业板指数(1723.914, -1.57, -0.09%)上涨2.31%，科创板指数上涨5.4%。
邓默表示，“暂停转融券业务、提高融券成本”等一系列措施，对于当前的A股市场有积极正面的影响。从市场机制来看，虽然转融券业务目前整体的规模相对较小，但是监管层积极回应投资者关切而限制融券做空的举措有助于提振市场情绪，限制做空的举措保障了市场公平交易，给缺乏做空手段的中小投资者创造更公平的市场环境，有助于维护投资者合法权益。
华安基金指数与量化投资部也表示，转融券业务暂停等因素正在助力沪深核心股指企稳调整。美联储降息预期增强、国内转融券业务暂停等或有利于改善市场情绪与人民币汇率压力，沪深核心股指或步入企稳调整甚至反弹期。
邓默进一步表示，短期而言，当前A股市场估值仍处于高性价比区间，前期超跌且有业绩支撑的上市公司在当前位置具有较高的投资价值，将受益于投资者信心的增强和市场情绪的修复。
(文章来源：券商中国)
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上周，A股市场震荡调整，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌1.15%、1.16%、1.33%。资金面上，北向资金逆势加仓，Wind数据显示，上周北向资金累计净流入53.05亿元。其中，沪股通资金净流入56.12亿元，深股通资金净流出3.07亿元。北向资金对1401只股票的持股数增加，对其中71只股票的持股数增加超1000万股。上周，北向资金加仓电子行业超51亿元。
分析人士表示，A股市场短期调整幅度有限，在经历短期震荡蓄势后，中期结构性机会在增加。
● 本报记者 吴玉华
市场震荡调整
上周，A股市场震荡调整，三大指数均下跌，周线“三连阴”，上证指数守住3050点，创业板指跌破1800点。
从成交额来看，Wind数据显示，在上周的5个交易日中，A股市场成交额分别为8337.03亿元、7487.90亿元、6913.16亿元、8490.61亿元、7190.04亿元，A股成交额在6月3日和6月6日均出现放量，在其他3个交易日均缩量。
盘面上，上周价值板块走势强于成长板块，小微盘股下跌明显，上周万得微盘股指数累计下跌10.01%，跌幅远超大盘，而沪深300指数(3532.7123, -41.40, -1.16%)下跌0.16%，走势强于大盘。申万一级行业中，仅有公用事业、交通运输行业上涨，上周涨幅分别为2.81%、1.09%;其他行业板块均下跌，综合、轻工制造、社会服务行业跌幅居前，上周跌幅分别为7.41%、5.76%、5.65%。
领涨的公用事业行业中，惠天热电(3.520, -0.17, -4.61%)上周涨逾19%，九丰能源(29.410, -0.83, -2.74%)、新奥股份(20.230, -0.29, -1.41%)、国电电力(5.800, -0.16, -2.68%)上周均涨逾10%。芯能科技(10.730, 0.15, 1.42%)、华电国际(7.130, -0.11, -1.52%)上周均涨逾9%。
交通运输行业中，海程邦达(16.210, -0.05, -0.31%)上周涨逾17%，中远海控(15.460, -1.72, -10.01%)上周涨逾14%。
6月10日，A股市场因端午假期休市，从亚太市场来看，日经225指数上涨0.92%，韩国综合指数下跌0.79%。而截至记者发稿时，欧洲股市普遍走低。
中信建投(20.850, 0.16, 0.77%)证券首席策略官陈果表示，小盘下跌的核心原因是大小盘周期性轮动的背景下，多因素推动市场风格“小切大”。近期，由于增量资金再度转弱，退市新规出台后监管处罚趋严，资金压力和监管压力形成共振，推动了小盘风格走弱。
北向资金浮亏约70亿元
从资金面上来看，北向资金上周逆势加仓A股市场。
Wind数据显示，上周北向资金累计净流入超50亿元。具体来看，6月3日北向资金净流入15.39亿元，6月4日净流入33.78亿元，6月5日净流出56.80亿元，6月6日净流入67.73亿元，6月7日净流出7.05亿元。
Wind数据显示，截至6月7日，北向资金持仓市值为2.18万亿元，上周北向资金持仓市值减少约17亿元，计算北向资金上周净流入的53.05亿元，上周北向资金持仓浮亏约70亿元。上周北向资金对1401只股票的持股数增加，对其中71只股票的持股增加数超过1000万股。
从行业情况来看，上周申万一级行业中有17个行业获北向资金加仓，北向资金对电子、医药生物、公用事业行业加仓金额居前，分别达51.95亿元、37.64亿元、32.78亿元;对食品饮料、非银金融、家用电器行业减仓金额居前，分别为30.38亿元、15.88亿元、15.41亿元。个股方面，上周北向资金对长江电力(28.000, -0.31, -1.10%)、北方华创(326.770, 8.38, 2.63%)、晶科能源(8.580, 0.15, 1.78%)、韦尔股份(100.590, 0.45, 0.45%)、中国核电(10.200, -0.20, -1.92%)加仓金额居前，分别为15.25亿元、13.11亿元、13.09亿元、11.91亿元、11.25亿元。对美的集团(64.490, -0.67, -1.03%)、贵州茅台(1570.920, -48.26, -2.98%)、江苏银行(7.770, -0.15, -1.89%)、五粮液(138.850, -3.49, -2.45%)、汇川技术(54.360, -0.01, -0.02%)减仓金额居前，分别为20.53亿元、19.26亿元、15.50亿元、9.78亿元、8.62亿元。
主力资金层面，Wind数据显示，上周主力资金连续5个交易日净流出，其中6月6日单日净流出超270亿元。行业层面，上周5个交易日申万一级行业均遭遇主力资金净流出，其中电力设备、计算机、汽车行业主力资金净流出金额居前，分别达93.83亿元、90.67亿元、66.18亿元。
海通证券(8.120, 0.04, 0.50%)策略首席分析师吴信坤表示，A股资金面方面，下半年长线的稳定型外资还存在明显入市空间，海外环境改善或也有助于推动外资回流。
调整幅度有限
在连续震荡调整之后，Wind数据显示，截至6月7日收盘，万得全A滚动市盈率为16.69倍，沪深300滚动市盈率为12.01倍，均处于历史低位。
对于A股市场，机构预期乐观。吴信坤认为，近期市场情绪回落已较为明显，当前市场关注或已重回基本面。短期来看，基本面拐点仍需一定时间加以验证。展望下半年，随着后续政策发力下基本面修复趋势确认，增量资金有望回流，市场中枢有望再上新台阶。
“资金面来看，二级市场减持和IPO募资等股市资金需求端已明显减少，限制了A股调整幅度。”华西证券(6.850, 0.04, 0.59%)研究所副所长、首席策略分析师李立峰表示，更重要的是，“517”地产新政后一线城市陆续落地相关政策，以及政策层面释放“稳增长、防风险、促改革”的信号，形成市场风险偏好的有力支撑。A股阶段性盘整后有望重回震荡上行，期间高股息红利板块仍是中长期资金配置的重要方向。
华金证券策略首席分析师邓利军表示，A股短期调整幅度有限，节后可能开启修复行情。第一，经济和盈利延续弱修复趋势。第二，流动性方面维持宽松，节后外资、融资可能季节性回流。第三，风险偏好方面，国内政策宽松节后大概率延续，仍有望支撑市场情绪。节后修复行情下建议均衡配置低估值红利和TMT、核心资产等成长板块。
平安证券首席策略分析师魏伟认为，A股市场在经历短期震荡蓄势后，中期结构性机会在增加，建议围绕基本面信号及政策方向布局。中期建议关注高景气持续的出口制造链、具有全球竞争力的大盘龙头以及涨价有望延续的上游资源品板块等，红利策略具备长期配置价值。
