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Anthropic的IPO或将成为AI产业资本化进程中的标志性事件，距离其招股书公开，仅剩不到半个月。
9月初，华尔街相继曝出Anthropic的IPO进展：9月下旬公开招股书，10月中旬启动路演，11月美国中期选举之前挂牌，目标 纳斯达克 市场——但一切皆有变数。
当前，“AI减速论”声浪席卷全球。面对人工智能大模型快速迭代却越来越不可控的局面，OpenAI CEO山姆·奥特曼力主减缓全球人工智能前沿模型迭代速度，明确表示OpenAI“放弃2026年底前上市计划”。
但是，Anthropic CEO达里奥·阿莫迪明确表示：“不跟。”
市场预期，Anthropic有望成为全球AI领域标杆上市企业。此次IPO若落地，或将创下多项行业资本化纪录。
2026年5月，Anthropic完成650亿美元H轮融资，该轮融资令公司投后估值达到9650亿美元。6月，Anthropic被传秘密递表启动IPO。
以此计算，9650亿美元的估值，已然超越了 SpaceX 内部配售(约8000亿美元)和OpenAI最近一轮融资(8520亿美元)的估值，创下全球上市前估值最高纪录。
而对于IPO定价，Anthropic即将挑战的则是SpaceX、沙特阿美此前分别创下的1.77万亿美元和1.7万亿美元估值纪录。
华尔街投行普遍预计，Anthropic的IPO定价在1.5万亿至2万亿美元之间，而从过去华尔街对热门公司IPO定价的判断标准来看，上述定价或许仍显“低估”。
历史最高的发行估值，势必伴随着历史最高的融资规模。
根据市场消息与华尔街测算，Anthropic的融资规模将达到1000亿美元。而倘若触发绿鞋机制，Anthropic的融资规模将更加夸张。
在此之前，SpaceX的IPO以750亿美元常规融资，以及包含绿鞋机制在内的862亿美元总融资，创下全球IPO融资规模的历史纪录。
而更早创下该纪录的历史案例，分别为沙特阿美的294亿美元、阿里巴巴的约218亿美元、Visa的约179亿美元等。
目前来看，Anthropic募资规模超过前辈的可能性极高——而原因也很直接，大模型企业已然是全球最为凶猛的“吞金兽”。
近日，有市场消息称，英伟达正洽谈作为Anthropic基石投资者(或锚定/anchor投资者)，认购该公司最高100亿美元的股票。若最终落定，这一单一机构基石投资规模将达到市场预估的Anthropic公司IPO募资总额的十分之一。
这还不算未来硅谷其他Hyperscaler(超大规模云厂商)可能对Anthropic IPO进行的加持。
与港股不同，在美股IPO中，大比例基石投资锚定IPO价格并非常态。美股市场也没有与基石投资相关的信披与配套机制。
此前，美股最知名的基石投资来自2023年上市的半导体龙头Arm和2021年上市的新能源车企业Rivian。其中Arm在IPO中有15%的募资额用于基石投资，总额约7.35亿美元;Rivian公司IPO通过基石融资约50亿美元，认购方包括黑石、亚马逊等，占IPO发行股票的约三分之一。
显然，如果英伟达能完成认购，Anthropic将在美股市场创下一个前所未有的基石投资纪录。
据悉，Anthropic正接近敲定一项规模约150亿美元的银行循环信贷额度作为IPO前的流动性安排。如果这一信贷规模落地，那么这一额度将超过SpaceX此前申请的合计50亿美元，登顶美股IPO前银团授信历史之最。
Anthropic 扩大循环信贷的意义不在于短期多融入150亿美元，而在于三件事：其一，用银团承诺锁定上市路演、定价波动或市场预期变化期间的流动性;其二，让信贷安排行与IPO主承销商重叠，提前绑定大型银行的承贷与承销资源;其三，为模型训练、推理算力、云资源采购和数据中心合约提供备用资金。
这三点，用通俗的话来说，可能意味着Anthropic获得全球历史上范围最广的投资者认购、其股票可能出现历史上罕见的市值波动，以及该公司可能会成为历史上为数不多的将该笔授信间接用于核心业务Pre-IPO过桥贷款的案例。
Anthropic的IPO可能成为美股历史上最古怪的监管案例：其业务来源、成本来源、资金来源、投资方等，悉数指向同一类主体。
这类主体包括微软、谷歌、亚马逊等超大规模云厂商，以及英伟达等全球半导体巨头。这些企业都有同一个特点：它们是Anthropic的投资者，大量使用Anthropic的MaaS(模型即服务)，并且向Anthropic出租云算力。
截至目前，从未有任何一家“战投即客户、客户即供应商”的企业，能在美股获得如此空前的关注度。
但更讽刺的是，所有参与者都认为这是合理的。
Anthropic若成功上市，其将跻身美股市场“万亿美元俱乐部”。
细数其他“万亿美元俱乐部”成员，从微软、苹果到亚马逊、特斯拉，它们从一家初创公司成长为万亿企业，均花了超过十年时间。其中，苹果、微软分别花去42年和44年;最年轻的成员Meta、特斯拉则要花去17年和18年。即便是刚上市的SpaceX，其成立至今也有25年时间。
Anthropic成立于2021年，至今不过五岁。而即便OpenAI上市，2015年成立的OpenAI若市值超过万亿，也将走过至少12年时间。
根据Epoch AI 5月测算的数据，Anthropic今年4月取得年化收入300亿美元，对应Anthropic员工数约为3328人，人均创收901万美元。
这一数据超过了OpenAI(人均564万美元)、英伟达(人均514万美元)、Meta、苹果、谷歌、微软等公司的数据，位居世界第一。
综合非官方统计/预估，进入7月后，Anthropic的年化收入已超过650亿美元，员工数则升至5000人，人均创收有望达到1300万美元左右，远高于其他科技公司。
在Anthropic披露招股书之后，外界有望看到Anthropic这些年派发的股权/期权激励情况。而毫无疑问的是，在完成IPO之后，Anthropic也将顺势缔造全球最为夸张的造富神话。
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9月9日，英力股份(11.200, -0.11, -0.97%)发布关于变更募投项目以及部分募集资金用途的公告。
公告显示，2022年， 英力股份 通过发行可转债募集资金3.31亿元，用于分布式光伏电站项目等投资。截至2026年7月31日，该募投项目已使用募集资金支付款项合计7,721.02万元，项目对应的尚未使用募集资金余额为10,944.17万元(含利息收入等)。
英力股份 拟将剩余资金用于年产 1500 万套金属冲压件及 800 万套金属压铸件项目以及笔记本结构件研发及自动化改造项目。
“安徽飞米新能源分布式光伏电站投资项目”以安徽飞米新能源科技有限公司为实施主体，实施地点为安徽省六安市舒城县杭埠经济开发区，拟在安徽、四川、黑龙江、重庆、甘肃、贵州、江苏等省份和城市的多个工商业业主建筑屋顶， 建设分布式光伏电站。
项目建设周期计划为 24 个月，项目建成后，预计税后内部收益率为 16.30%，税后投资回收期为 7.60 年。
对于变更原因，英力股份表示，在项目推进过程中，光伏行业外部环境与项目实施条件发生较大变化;光伏产业链持续扩产，市场竞争加剧;光伏组件及分布式光伏电站投资收益水平出现阶段性波动;叠加电力市场化改革推进，相关产业政策、并网规则有所调整，原项目可研测算依据的电价水平、投资回报率存在下行压力，若继续实施将难以实现预期收益。
根据英力股份年报，该公司主要从事消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售。主要产品为笔记本电脑结构件模组及相关精密模具、光伏组件。
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● 本报记者谭丁豪
7月23日，A股半导体板块再度承压，万得半导体指数下跌4.10%，科创50指数下跌3.78%。经历前期快速回调与强劲反弹后，板块短期波动加剧。
分析人士认为，尽管半导体板块短期震荡加剧，但产业高景气度正持续得到全球产业链数据验证。AI算力需求持续高增背景下，海外行业龙头业绩与资本开支双双超预期上调，产业上行周期确定性不断强化;国内厂商受益于国产化率提升加速，中报业绩兑现能力突出，自主可控产业逻辑持续深化。本轮调整更多源于前期涨幅累积后的获利盘集中了结与交易情绪扰动，产业核心成长逻辑并未发生实质性逆转。经过快速回调后，板块估值风险得到充分释放，具备核心技术壁垒与业绩确定性的细分赛道标的配置价值逐步凸显。
板块短期承压
7月23日，A股三大指数小幅收红，沪指涨0.25%，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.25%，全市场超4200只个股上涨，但科创50指数下跌3.78%，半导体芯片产业链成为盘面主要下跌方向。
万得半导体指数当日下跌4.10%。成分股中，睿创微纳(151.660, -2.43, -1.58%)、乾照光电(16.120, -0.59, -3.53%)涨逾3%，大普微(488.000, -22.00, -4.31%)-UW、澜起科技(234.000, 8.50, 3.77%)涨逾1%;华虹宏力(335.200, -5.80, -1.70%)、燕东微(56.280, -0.64, -1.12%)跌超10%，甬矽电子(79.500, 2.50, 3.25%)、瑞芯微(223.990, 9.99, 4.67%)、汇成股份(25.080, 0.29, 1.17%)等跟跌。
回顾近期走势，半导体板块经历了一轮剧烈的“过山车”行情。7月以来，受外部冲击影响，叠加板块自6月以来短期涨幅巨大，场内获利盘大量堆积，A股半导体板块出现快速回调，多只个股短短数个交易日回撤幅度超30%，科创板一度承受较大抛压。
7月21日，市场迎来强劲反弹，创业板指单日大涨7.05%，科创50指数大涨10.73%，半导体芯片产业链全线修复，当日几十只个股集体涨停。此后，科技股迅速分化，市场上涨力量转向电网、锂电、能源等板块，半导体板块再度承压。
大同证券TMT行业分析师闫晓伟认为，当前市场处于多重因素交织的复杂博弈阶段。一方面，宽基ETF呈现持续净申购态势，显示部分中长期资金借助指数工具进行逆势布局;另一方面，A股市场科技成长板块大幅调整，高低切换进一步演绎。从中长期产业视角观察，AI驱动的科技创新产业(47.730, 0.07, 0.15%)升级逻辑并未因短期市场波动而发生实质性逆转。当前科技板块的调整更多体现为交易层面的情绪宣泄，随着筹码结构逐步优化，部分具备核心竞争力的科技细分领域存在估值修复的观察窗口。
中报业绩兑现能力强劲
从已披露的中报业绩预告来看，A股半导体设备公司正迎来新一轮业绩兑现周期。
长川科技(306.780, 15.54, 5.34%)(维权)预计上半年净利润为9.00亿元-10.00亿元，同比增长110.76%-134.18%。 长川科技 表示，报告期内，前期研发投入的成果持续显现，叠加高端下游市场需求显著释放，公司数字测试机等多条产品线销售业绩大幅度增长，规模效应显现，销售收入规模大幅度增长，利润随之迅速增长。
联动科技(139.000, -0.41, -0.29%)预计上半年净利润为2100万元-2900万元，同比增长73.39%-139.44%。 联动科技 表示，得益于AI、高性能计算、新能源汽车等下游应用领域的强劲需求，半导体测试设备行业景气度持续上行。公司紧抓半导体测试设备国产化率提升的战略窗口，依托技术积淀与品牌优势全力拓展市场。报告期内，公司在手订单充裕，经营业绩实现稳健增长。
“AI算力需求持续高景气，有望支撑全球半导体设备需求维持较高景气度。”国泰海通(19.240, 0.19, 1.00%)机械行业首席分析师肖群稀认为，台积电近期发布2026年二季度财报，二季度净利润达7065.6亿新台币，同比增长77.4%。受AI算力芯片需求极度旺盛驱动，公司将全年资本开支由此前预期的520亿美元至560亿美元大幅上调至600亿美元至640亿美元。阿斯麦(ASML)二季度实现净利润29亿欧元，并将2026年全年营收指引上调至430亿欧元至450亿欧元。
关注三大配置方向
从全球产业链维度来看，半导体产业景气度正在持续验证。
中信建投机械行业首席分析师许光坦表示，SEMI(国际半导体产业协会)将2026年全球半导体前道设备市场规模增速预期从此前的16.5%大幅上调至23.5%，达1522亿美元。一季度全球半导体设备出货额达365.5亿美元，同比增长14%，创下历史单季度新高。
“板块加速回调后风险已大幅释放。”中国银河证券电子行业首席分析师高峰表示，SEMI上调行业预估，2026年全球半导体设备销售额预计达1659亿美元，同比增长23.2%，2028年或达2295亿美元。台积电加码资本开支，ASML二季度业绩超预期并上调全年指引，设备板块景气度持续上行。
在景气上行周期中，自主可控正从“被动防御”转向“主动突破”，打开国产化率快速提升的窗口。许光坦认为，近期美国MATCH法案、叫停华虹供货等事件均加强了自主可控趋势，国内先进设备验证进展顺利，国产化率将进入快速提升阶段。华为发布韬定律，提出未来衡量芯片和系统进步的首要指标将从“几纳米”转变为“完成一项任务需要多少时间”，先进制程的发展空间被打开，利好所有半导体设备。
闫晓伟建议，在半导体产业链方面，全球龙头台积电近期披露的超预期经营数据进一步印证了全球半导体产业景气度的结构性分化与持续性，应持续跟踪半导体设备、半导体材料、芯片等硬核科技细分领域产业链订单充足、中报业绩确定性强的方向。
沿着产业链传导脉络，零部件板块的量价齐升正为行业提供新增量。“半导体行业供需格局反转，涨价从设备端向零部件、材料环节层层传导，形成全产业链的价值重估，零部件端受益于双重国产化率提升趋势。”许光坦表示，具体可从三条线索把握相关机遇：一是关注产能释放后的业绩拐点，根据产业链调研，当前产能不足与人员缺口是零部件厂放量的核心卡点，前期零部件公司业绩受下游景气度影响一度承压，需求暴增带动产能释放与折旧费用下降后，将带动业绩快速释放;二是关注涨价赛道，当前海外向国内的映射是普遍逻辑，需重视阀门管路、陶瓷件、射频电源、GAS Box等海外供应商交期延长带来的国产化率提升诉求与涨价逻辑;三是关注核心设备客户绑定关系，设备端上修订单对核心供应商是最直接利好。
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7月27日，国产存储龙头企业长鑫科技(688825.SH)上市，成为近几年A股市场结构变迁中的标志性事件，创下A股多项纪录：不仅是科创板史上最大IPO，还是A股首只开盘市值破3万亿个股，成功超越工商银行，登顶A股市值榜首，单日成交额破千亿新股。
截至27日收盘，公司报49元/股，全天涨幅465.82% ，总市值3.28万亿元。按今日收盘价计算，该股打新收益可观，中一签可净赚2万元。除公司创始人朱一明凭借长鑫科技与兆易创新(603986.SH)股权，身家逼近千亿之外，公司还有12位董事、高管、核心技术人员持股市值超亿元。
此外，公司两期员工持股计划覆盖员工6760人次，朱一明无偿出让7.68亿股用于未来员工激励，对应市值超376亿元，有望创下A股最大规模个人股权激励纪录，相关股份存在三年锁定期。
蔚来浮盈超7亿，李斌现身答谢晚宴
雷军旗下一公司浮盈7.36亿元
据界面新闻报道，近日，蔚来现身长鑫科技IPO战略配售名单，承诺认购金额1.58亿元人民币，锁定期18个月。按发行价8.66元/股计算，蔚来认购约1824.48万股。以今日收盘价49元/股计算，蔚来账面浮盈约7.4亿元，收益率超465%。
当天，有博主发布照片显示，长鑫科技日前在上海举办了上市答谢晚宴，主题为“长铸十载 鑫启未来”，蔚来创始人李斌现身晚宴现场，手持红酒面带笑容。
披露信息显示，蔚来是长鑫科技DRAM基石战略合作伙伴，双方将就现有车规级LPDDR4X、LPDDR5X产品开展战略合作。
针对“蔚来成为长鑫科技战略投资方”这一消息，蔚来董事长李斌回应媒体称：目前合作进展顺利，与长鑫科技的合作有助于稳定蔚来的供应链稳定性。
李斌今年曾多次提到与长鑫的合作。
在1月的蔚来第一百万台车下线仪式后，他提到，内存涨价是今年最大的成本压力，不过“内存涨价对合肥有好处，因为长鑫存储离这很近，是中国最炙手可热的科技公司”。
他还在6月的新乐道L60上市发布会后提到：“长鑫存储的工厂离我们非常近，就几百米，可能也就一公里，都在经开区的北区，我们在合作的LPDDR5X上车验证的进展都挺顺利的。”
值得注意的是，武汉有一家公司也参与长鑫科技战略配售，获配股数为1824.48万股。按发行价8.66元/股计算，该公司上市首日浮盈7.36亿元。
这家公司为武汉壹捌壹零企业管理有限公司，成立于2021年，办公地址位于武汉东湖高新区。值得注意的是，天眼查显示，武汉壹捌壹零企业管理有限公司是小米科技全资子公司。小米科技的董事长是雷军，雷军持有小米科技97.48%的股份。
公募账面浮盈近500亿元
私募约65亿元
据财联社报道，根据网下配售明细统计，93家公募旗下5419个配售对象合计获配12.34亿股，静态浮盈约497.90亿元。其中，易方达、南方、工银瑞信分别浮盈约68.03亿元、55.98亿元、47.12亿元。
113家私募旗下2460个配售对象获配1.61亿股，浮盈约65.09亿元。其中，九坤浮盈约6.21亿元;幻方量化、上海衍复均约6.19亿元;海南世纪前沿约6.05亿元。上述浮盈按全部获配股份测算，其中70%限售6个月。
梁文锋打新浮盈8.27亿
长鑫科技13人身家过亿
据观一线报道，参与打新的DeepSeek创始人梁文锋将获利8.17亿元。
根据长鑫科技7月20日披露的网下初步配售结果公告，梁文锋实际控制的两家私募(宁波幻方量化和浙江九章资产)合计194只产品获得配售，共获配2024.97万股。按8.66元/股的发行价计算，认购总金额约1.75亿元。
不过，梁文锋参与的是长鑫科技网下配售 。按现行规则，70%获配股份需锁定6个月，其余30%无锁定期。
此外，长鑫科技内部有14名董事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属合计间接持有该公司20.34亿股，按照收盘价49元/股计算，其中，6名高管身家突破10亿元，分别为：
1、朱一明(董事长)，持有15.99亿股，市值783.51亿元(值得一提的是，兆易创新2026年5月披露的信息显示，朱一明持有该公司约5.13%股份。截至7月27日收盘，兆易创新总市值约为3046亿元。据此计算，朱一明所持兆易创新股份账面价值约为156.26亿元。两者相加，朱一明名下可识别的长鑫科技、兆易创新股权账面价值合计约为936.54亿元。)
2、曹堪宇(董事、总裁、核心技术人员)，持有2.12亿股，市值103.88亿元
3、朱文菊(执行副总裁)，持有5333.8万股，市值26.14亿元
4、张羽(联席总裁)，持有5059.8万股，市值24.79亿元
5、黄丹阳(高级副总裁、财务负责人)，持有3628.4万股，市值17.78亿元
6、李红文(高级副总裁、核心技术人员)，持有2787万股，市值13.66亿元
7、袁园(副总裁、董事会秘书)，持股市值9.93亿元
8、赵纶(总经理)，持股市值6.07亿元
9、冯鹏熙(高级副总裁、战略投资负责人)，持股市值2.66亿元
10、谢树民(董事)，持股市值1.87亿元。
另外，还有TANTECKHONG(陈德鸿)、唐衍哲、王丹3名核心技术人员的持股市值超过亿元。
随着公司的上市，长鑫科技对于员工的财富分配也成为市场热议的焦点。长鑫科技为员工设计了双重造富通道。其中，战略配售资管计划，共有377位高级管理人员及核心员工通过4个专项资产管理计划参与战略配售，总计获配金额约15.93亿元。根据本次战略配售获配数据测算，获配金额200万元及以上员工账面资产突破千万元，市场估算至少诞生237位千万富翁。
此外，公司落地两期员工持股计划。招股书数据显示，长鑫科技在上市前已实施两期员工持股计划，合计完成授予6760人次，覆盖对公司中长期发展战略具有使命感、责任感和认同感的管理人才、业务骨干、核心技术人员等。长鑫科技的员工持股计划分两期、历时四年进行。按长鑫科技今日收盘总市值计算，朱一明将分配给员工的这部分股份价值超376亿元。截至2025年底，该公司员工总数为19298人，若按此均摊，相当于人均可获195万元。
碧桂园卖飞，“痛失490亿元”
这场IPO盛宴，也有黯然神伤者——在长鑫科技股东变迁过程中，昔日地产龙头碧桂园控股有限公司曾在2024年底退出。公开资料显示，碧桂园创投科技早在2021年长鑫科技B轮融资时便已进入。
不过，2023年其将所持份额转让给旗下汇碧五号基金。2024年12月，碧桂园创投关联主体汇碧五号，将所持长鑫科技 1.56%股权作价20亿元转让给合肥建长，转让价格为2.22元/股。以长鑫科技上市收盘3.28万亿元总市值测算，该笔1.56%股权当前对应价值511.68亿元，对比当初20亿元转让对价，汇碧五号错失账面浮盈约491.68亿元。
据蓝鲸新闻报道，一位接近碧桂园的人士向记者透露，碧桂园早年出资20亿元入局长鑫科技，后受自身流动性压力影响，为兑付公开债务、保障保交楼工作，在2021年前，以原价20亿元退还股份。碧桂园早期就设立有创投板块，但公司遭遇流动性危机后，整个创投团队被迫于2021年解散。
公开资料显示，碧桂园创投成立于2019年，公司早期的投资方向包括科技、消费、产业链、健康等领域，覆盖早期VC及中后期PE阶段。曾累计投资超90家企业，其中包括10个IPO、26家独角兽等。
具体投资过的企业包括追觅科技、盛合晶微(139.820, -2.84, -1.99%)、宏景智驾、蜂巢能源、壁仞科技、快手科技、 比亚迪(92.620, 0.22, 0.24%)半导体等。
上述知情人士评价称，碧桂园当年的创投团队投资眼光出色，落地项目九成以上均实现盈利，未出现过大额亏损项目，最差标的也能够保本退出。
(免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。)
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曾被GPU抢尽风头的CPU，正在重回AI算力的舞台中央。
6月1日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在GTC大会上宣布，旗下首款独立数据中心CPU Vera正式进入量产，将于今年第三季度投产。5月下旬，超威半导体(AMD)已宣布下一代EPYC数据中心CPU“Venice”进入量产。
国内CPU厂商亦动作不断，5月28日龙芯中科(140.210, -0.67, -0.48%)推出23亿元定增方案，其中4.85亿元投向CPU关键核心技术研发项目。
中关村(4.130, -0.07, -1.67%)物联网产业联盟副秘书长袁帅接受证券时报记者采访时表示，Agentic AI(代理式人工智能)时代的到来，正在重新定义算力需求结构。 伴随CPU产业需求爆发，以及自主可控趋势深化，国产CPU厂商亦有望迎来规模化替代与产业地位重估的机遇。
图片来源：AI生成缘何重回聚光灯下?
本轮CPU热潮背后的逻辑并不复杂。AMD CEO苏姿丰在今年5月下旬的一次演讲中阐述，在AI训练阶段，GPU承担了绝大部分矩阵运算工作，CPU更多扮演“数据搬运工”的角色。 但在智能体时代，工作负载发生了根本变化。
“过去几年人们更多讨论的是大语言模型(LLM)‘问一个问题、得一个答案’的能力，现在智能体AI正彻底改变使用AI的方式，其必须同时具备强大的推理能力、学习能力和数据流能力。而绝大多数任务编排与工具调用相关的负载都运行在CPU上，核心场景包括信息检索与工具执行、流程编排与指令控制、数据处理等。”苏姿丰说。
这亦倒逼底层算力架构进行历史性重构。据她测算，传统数据中心里CPU与GPU的配比大约是1:4，但到2026年，这一比例将变成1:1。这一判断意味着，在当前庞大的GPU需求基础上，AI服务器市场将迎来一轮同等量级的CPU需求爆发。
“过去几周，有多位企业CEO亲自给我打电话，希望获得更多CPU供应。”英特尔CEO陈立武6月2日在Computex2026展会上说。他此前亦给出判断，CPU与GPU的使用比例正在从过去的1:8演变至1:1甚至4:1。
需求快速攀升，全球CPU市场开始供应紧张，涨价潮随之开启。 据供应链消息，今年3月起，英特尔、AMD陆续上调全系列服务器CPU价格，整体涨幅维持在约10%—15%，部分高端AI服务器CPU现货溢价的幅度更大，消费级CPU也同步迎来5%—10%的涨价潮。据业内预测，英特尔、AMD在三季度或将迎来新一轮调价。
国内厂商借机拓展市场
全球市场格局方面，按架构划分，英特尔和AMD均采用X86架构设计CPU，该架构2025年在PC处理器中占比超过85%，在服务器处理器中约占78%。从服务器领域最新情况来看，“今年第一季度，按厂商划分，英特尔的市场份额下降了约370个基点(至54.9%)，而AMD的市场份额上升了230个基点(至27.4%)，ARM的市场份额上升了140个基点(至17.7%)。”瑞银在近期研报中测算。
未来市场变化几何?美银证券给出的最新判断是，到2030年，服务器CPU TAM(市场空间)将从2026年的约430亿美元增至1250亿美元，复合年增速31%。
对于新入局的英伟达，按黄仁勋给出的数据，Vera CPU是首款采用LPDDR5内存的CPU，速度将是X86 CPU的1.8倍。
业内亦颇看好其前景。半导体行业观察人士刘超向证券时报记者分析称，英伟达坚持基于ARM架构，强调CPU与GPU的深度解耦与集成。独立Vera CPU今年的收入能见度已达200亿美元。公司正通过将Vera CPU与Rubin GPU深度打包成“AI工厂”平台。这意味着其计划通过系统集成抢夺原本属于英特尔和AMD的CPU市场份额，这样也更利好ARM。
“英伟达的优势在于它的CPU和GPU之间有一条独家的超级高速公路NVLink，大幅降低了数据搬运开销与通信延迟。但短板是传统企业的服务器已深度绑定在英特尔和AMD的X86软件生态上，软件重构成本极高。”CIC灼识董事总经理柴代旋向记者指出。
国际大厂激战正酣、产能趋紧之际，中国本土CPU厂商获得了难得的“替代窗口”。“海外CPU产品过去的平均交货时间约为1到2周，现在已经延长至8到12周。某些紧缺型号等待时间甚至可能长达6个月。”一位供应链人士告诉证券时报记者。
龙芯中科董事长、总经理胡伟武在今年5月的一季报业绩会上谈到：“公司确实感受到由于国外CPU的涨价，不少珠三角的解决方案研发团队主动接触龙芯、评估龙芯CPU、研发基于龙芯CPU的解决方案。公司将抓住此机会拓展市场，而不是跟着涨价。”
基于此，相关A股公司最新业绩表现不俗。例如，海光信息(285.790, -0.15, -0.05%)2026年一季度营收同比增幅超过68%，龙芯中科全年毛利率亦大幅提升，盈利水平持续优化。
四条CPU技术路线并行
拆解国内产业格局，以架构划分，当前国产CPU厂商已形成了X86、ARM、自主指令集、RISC-V四条技术路线，X86技术路线上主要有海光信息、兆芯集成等;ARM技术路线上有华为海思、飞腾等;自主指令集的公司有龙芯中科、申威等;RISC-V代表者则有阿里达摩院、中国科学院等。
去年11月，据中国计算机行业协会秘书长相春雷介绍，2024年国产CPU市场销售额约2500亿元，同比增长41.3%;2025年至2027年，国产CPU复合增长率有望达到13.3%，预计2027年市场规模超过3600亿元。
“我国生产的CPU在全球达到较领先水平。各类技术路线中，ARM架构强势崛起，加快替代传统英特尔系统市场。”相春雷彼时称。
从“能用”迈向“好用”
“经过多年发展，国产CPU正在从性能上逐步追平国际主流产品，并在生态上加码投入，相关产品正从‘能用’迈向‘好用’的发展阶段。”袁帅向证券时报记者介绍。
海光信息在近期调研纪要中披露，截至2025年末，公司DCU产品已覆盖20多个关键行业、300余个应用场景;在大模型适配方面，已365款主流大模型完成全面适配与联合精调，覆盖全球99%非闭源大模型，赋能从十亿级端侧推理到千亿级模型训练的全场景需求。
龙芯中科近日抛出的23亿元定增方案，其募资拟投向基于Xnm工艺的CPU关键核心技术研发项目等，助力国产自主算力生态建设。按规划，公司正在从工控和桌面CPU为主走向工控、桌面、服务器CPU并重，正在从CPU为主走向CPU与GPGPU并重。
在开放的指令集架构RISC-V领域，今年3月产业亦迎来突破窗口。3月24日，阿里达摩院发布新一代旗舰CPU产品玄铁C950，相比上一代产品综合性能提升3倍以上。
3月26日，中国科学院发布“香山”开源高性能RISC-V处理器与“如意”原生操作系统两大成果。目前，进迭时空、蓝芯算力、芯动科技、奕斯伟计算等基于“香山”成功开发了自有芯片产品，并在业界首次实现高性能开源芯片的产品级交付与规模化应用。
中国科学院计算所副所长包云岗向证券时报记者表示：“这一突破标志着开源芯片从‘实验室’走向‘生产线’，进入产业落地新阶段，其意义堪比上世纪90年代中期Linux操作系统首次企业部署。”
据悉，下一代香山“昆明湖”架构的联合研发与“如意”操作系统的联合开发同步启动，中国移动(100.160, 0.00, 0.00%)、中国电信(6.010, -0.11, -1.80%)、中兴、阿里等数十家单位将协同攻关。
