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发布于 2025年10月15日

　　OpenAI又造就了一波大涨。这已经是过去一个多月的第四次。站上OpenAI的风口，股价就能上天。一个月时间，OpenAI已经从英伟达、AMD以及博通敲定了26吉瓦的算力。

　　博通两次股价大涨

　　半导体巨头博通周一收盘大涨10%，市值已经接近1.7万亿美元，一举超过台积电，成为市值仅次于英伟达的第二大半导体公司。在这波AI热潮中，陈福阳领导的博通同样受益匪浅，今年以来股价已经增长了一倍。

　　此次推动博通股价攀升的，又是造富神话OpenAI。这家生成式AI巨头不仅自己估值突破5000亿美元，成为全球估值最高的创业公司，而且还有着“金手指”的美誉。谁和他们达成合作交易，随后就会股价飙升。

　　博通大涨是因为他们宣布与OpenAI达成战略合作，两家公司将共同部署定制的10吉瓦(GW)级AI芯片。OpenAI将负责AI芯片设计，并与博通共同开发和部署。与此前英伟达和AMD的交易不同，OpenAI与博通的合作不涉及投资与补贴。

　　根据两家公司的新闻稿，OpenAI将通过这些自研芯片和系统，将其前沿模型和产品开发经验直接融入到硬件产品中，释放全新的计算能力和智能水平项目预计将在2026年下半年开始部署并完善网络系统，在2029年年底前完成工作。

　　实际上，这已经是博通第二次因为OpenAI股价大涨了。上个月博通发布财报之后，陈福阳宣布有一家神秘新客户承诺了高达100亿美元的新订单。当时市场就猜测这个新客户是OpenAI，推动博通股价大涨16%。

　　现在两家公司正式宣布合作。尽管这是已知消息，但依然让投资者感到兴奋，推动博通股价又迎来第二波涨势。陈福阳算是把OpenAI这个股价推动剂用到了极致，真正做到“一鱼两吃”。

　　谁跟着OpenAI都能涨

　　过去一个月，OpenAI持续宣布了数千亿美元的几项重磅新交易，从英伟达、AMD和博通敲定了高达26吉瓦的算力。奥特曼在持续推动云服务商与芯片巨头们股价大涨的同时，也为自己争取到了最好的合作条件。

　　上个月，OpenAI宣布与甲骨文达成未来五年3000亿美元的云服务大单。甲骨文股价一日飙升36%，创下三十多年的最大涨幅，市值暴涨2500亿美元，一度超过9000亿美元。

　　几周前，OpenAI又与英伟达宣布达成战略投资协议。英伟达计划向OpenAI投资至多1000亿美元，支持OpenAI购置英伟达AI处理器打造耗资数千亿美元的数据中心集群。交易宣布当天，英伟达市值猛增了2000多亿美元，总市值突破4.5万亿美元。

　　一周前，OpenAI和AMD宣布达成战略合作：OpenAI将在未来几年部署总计6吉瓦(GW)的AMD处理器，预计从2026年下半年开始首批1吉瓦的部署，使用AMD即将推出的MI450系列。受此消息刺激，AMD股价上周攀升了35%，市值一路飙升突破3500亿美元。

　　短短一个多月时间，OpenAI已经连续达成了云基础设施，AI处理器采购以及合作研发自有芯片的四笔重磅合作交易，不仅确保了自己未来的算力，实现了处理器供应商多元化，更计划构建自有AI基础设施。

　　奥特曼的野心还不仅于此。今年8月接受媒体采访时，他还畅想了OpenAI向消费硬件、脑机接口和社交媒体的扩展空间。当时他就表示，OpenAI在“不远的未来”将花费数万亿美元用于数据中心建设，并暗示如果美国政府迫使谷歌出售Chrome浏览器，该公司将有兴趣收购。

　　奥特曼是想把OpenAI打造成一个类似谷歌这样的全栈AI巨头，成为横跨大模型、消费硬件、处理器、社交平台以及数据中心的巨无霸企业。如果这些规划得以落实，OpenAI的估值或许将增长数倍，达到数万亿美元的级别，与谷歌、微软、苹果平起平坐。

　　马斯克都酸溜溜

　　然而，在这股AI大跃进的背后，却隐隐浮现另一个风险：OpenAI这已经签下了数千亿美元的大单子，作为一个创业公司，他们真的有钱支付落实吗?如果没有足够资金，还在不断签下无法兑现的天价大单，在资本市场推高自己估值与AI公司股价，那么目前这股AI热潮的背后是否存在巨大的泡沫?

　　花旗集团分析师估算，OpenAI每新增1吉瓦计算能力，需在基础设施上投入约500亿美元。因此，OpenAI与芯片制造商的最新合作，预计到2030年将累计带来约1.3万亿美元的资本支出。

　　OpenAI绝对是史上融资能力最强的创业公司，他们的融资与估值不断打破创投圈的记录。就在今年4月，他们又完成了400亿美元的创纪录融资，估值达到3000亿美元，孙正义的软银负责300亿美元，微软也有继续跟投。其中100亿美元在已经4月中旬到位，其余300亿美元将在年底到位。

　　不过，软银的总投资额将与OpenAI的营利性转型挂钩，如果OpenAI母公司无法顺利转型为营利性公司，软银的投资额将降至200亿美元。这也是马斯克持续通过诉讼以及收购等手段，阻止OpenAI母公司转型的主要原因，他想为自己的xAI创造追赶时间。

　　不到半年时间，OpenAI最近的估值继续增长到惊人的5000亿美元，超过马斯克的SpaceX，成为史上估值最高的创业公司。马斯克只能略有些酸溜溜地在X上评论说，OpenAI的估值过高了。

　　马斯克或许是存在敌意，但OpenAI的疯狂也面临着诸多质疑。短短一个多月时间，OpenAI、英伟达、AMD、甲骨文与博通之间的巨额投资与合作掀起了AI时代最大的资本风暴。

　　如此大规模的算力投资，OpenAI能否产生相应的商业回报，这依然是个疑问。当一家尚未盈利的创业公司以数千亿美元估值撬动全球资本市场，并与芯片巨头、云服务商编织起资本与技术深度绑定的交易网络时。业界自然会讨论是在见证一场技术革命的必要基建，还是在目睹一场危险的资本循环游戏。

　　融资营收扛不住烧钱

　　的确，OpenAI的营收增长相当惊人。他们的营收主要来自于ChatGPT的订阅营收，企业用户的API付费以及向微软等企业出售定制AI解决方案。虽然目前OpenAI主要营收还是来自用户订阅，他们周活跃用户已经高达8亿级别，但正在积极转向企业AI基础设施为主的营收模式。

　　继去年营收增长150%之后，今年上半年OpenAI的年化营收已经超过了100亿美元，预计今年全年营收将增长超过两倍，达到127亿美元。按照目前的规划，OpenAI预计2030年营收达到2000亿美元。

　　只是，这么夸张的融资额度，如此迅猛的营收增长，都满足不了OpenAI的烧钱胃口。去年OpenAI净亏损高达40亿美元，他们预计今年增长一倍达到80亿美元。为了在AI军备竞赛中继续保持优势，OpenAI豪言未来五年将投入超过1150亿美元，主要用于自建数据中心等算力投资。

　　这个烧钱速度远远超过了OpenAI的营收和融资步伐。奥特曼不得不边谈合作边融资。为了尽可能降低资金需求，奥特曼在英伟达和AMD两笔处理器采购协议上，采用了创新的“投资-采购”模式。

　　英伟达向OpenAI进行至多1000亿美元的股权投资，OpenAI则用这些资金采购英伟达的处理器。而OpenAI采购AMD足够的处理器，推动AMD销售和股价增长达到目标后，AMD将向OpenAI提供至多10%的认股权证，相当于是向OpenAI提供业绩奖励。据媒体报道，奥特曼还去找了台积电寻求投资，但台积电并没有接受。

　　英伟达GPU可以用股权投资来抵消，但AMD的GPU采购和博通的自研芯片都需要前期巨额资金投入。而且，OpenAI与甲骨文签下的云基础设施服务，每年的账单就高达600亿美元。OpenAI哪来的这么多钱支付?

　　看起来，甲骨文并不担心。甲骨文联席CEO克莱·马古伊克(Clay Magouyrk)本周信心十足地表示，OpenAI“当然”能支付每年600亿美元的云资源费用。他提到，OpenAI的用户增长速度是前所未有的，AI技术将对各行各业、各种类型的企业产生巨大影响。

　　黄仁勋也就“供应商融资”的外界质疑进行了澄清。他表示，OpenAI暂时没有钱，他们需要用未来指数级增长的前景来筹集这些资金。所以他们给了我们机会，与其他投资者一起投资。黄仁勋甚至表示，自己只遗憾没有更多的钱可以投资OpenAI。他相信，OpenAI会成为一家价值数万亿美元的公司，而英伟达会成为首个市值超过十万亿美元的企业。

　　有趣的是，在外界担忧OpenAI疯狂扩张存在资本泡沫之际，作为当事人的奥特曼也在警告AI行业的泡沫风险。他在一个多月前公开表示，自己也认为AI市场正处于泡沫期，但AI仍然是长期以来最为重要的创新。

　　让人想到网络股泡沫

　　目前的AI投资热潮，也让很多人想到了二十多年前的网络股泡沫。在世纪之交之际，投资者疯狂涌入新兴的互联网公司，相信互联网会改变所有的商业模式，盲目推动尚无盈利能力和缺乏商业模式的互联网公司市值与估值。

　　在随后的几十年时间里，互联网的确改变了此前几乎所有的行业，但是这并没有阻止泡沫破灭与股市崩盘。2000年3月至2002年10月，纳斯达克指数损失了近80%的价值，许多互联网公司都没有存活下来。

　　实际上，很多行业人士都提到了目前AI领域的投资存在泡沫风险。阿里巴巴联合创始人蔡崇信今年3月份就表示，很多大型科技公司、投资基金和其他机构纷纷竞相建立AI训练服务器基地，这种趋势开始显得有些盲目。许多项目在建设时并没有明确的客户。

　　虽然蔡崇信相信AI市场规模可能至少达到10万亿美元，但也强调AI并非赢家通吃的领域，真正的胜利不在于开发出最强大的AI模型，而在于能否更快地实现技术落地和应用。蔡崇信和马云一道亲身经历过网络股泡沫破灭。

　　Apollo Global Management 首席经济学家托斯滕·斯洛克(Torsten Slok)甚至认为，当今的AI泡沫事实上比互联网泡沫更大，标普500指数前十大公司今天的远期市盈率(P/E)高于1990年代中期科技泡沫时期的前十大公司。

　　在他看来，目前的AI泡沫与与互联网泡沫有一个重要区别：当年的众多互联网创业公司分散了泡沫风险，而目前市场风险高度集中在极少数科技巨头上，估值甚至比当年更为夸张。

　　但乐观者总是存在。Constellation Research首席分析师Ray Wang认为，“从更广泛的AI和半导体投资角度来看¼¼我不认为这是泡沫。供应链的基本面依然强劲，AI趋势的长期轨迹支持持续投资。”

　　美银证券董事总经理维韦克·阿利亚(Vivek Arya)看来，虽然AI公司正陷入一场竞赛，以保护主导地位或寻找新的创收方式。现在的科技巨头比起当年的网络股公司有着更为雄厚的财务实力。

　　顶级云服务提供商现在有足够的运营现金流来支持其资本支出。相比网络股时代的互联网公司总是依赖债务融资，现在顶级云服务提供商的资本支出强度约为25%，而预期运营现金流平均超过30%。

　　英伟达目前市盈率是51倍，而2026年预期市盈率仅为29倍，这“远低于”其盈利增长率。分析师们表示，这与二十多年前思科、北电网络和雅虎等股票100倍估值时“截然不同”。

 

　　更重要的是，美国联邦储备委员会目前正处在降息周期，这与此前2000年和2008年市场崩盘时美联储持续加息的状况截然不同。

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发布于 2025年9月30日

　　(来源：千龙网)

　　国庆中秋双节将至，中国高铁建设迎来又一里程碑。今天，国家“十四五”规划重点项目，我国“八纵八横”高铁网主通道区域连接线——沈阳至长白山(45.930, 0.00, 0.00%)高速铁路正式开通运营。在科技创新与民生需求的双重驱动下，中国高铁正以持续升级的“加速度”，跑出发展新节奏。

　　新机遇

　　全国首创科技含量拉满!沈白高铁带来发展新机遇

　　沈白高铁全线处于东北高寒区，地形起伏剧烈，相当于在山川之间“穿针引线”。高难度的建设背后是一大批国际领先、全国首创的新技术新装备新工艺的支撑。沈白高铁施工中采用了我国自主研发的世界先进无砟轨道技术——CRTSⅢ型轨道板。相较于传统碎石料轨道床，可减少维修和更换频次，大幅提升使用寿命。

　　沈白高铁的开通，让抚顺、通化、白山三座城市迈入高铁时代。而辽宁抚顺，经过百余年的煤炭开采，资源逐渐枯竭，被列入全国资源枯竭型城市名单。沈白高铁的开通，让抚顺融入全国高铁网，也迎来了破解转型难题的新机遇。

　　抚顺长久以来因道路交错不成网络，限制了产业的发展空间。高铁开通后，从抚顺到沈阳，20分钟的通勤时间，预计每年将新增两百万人次的客流量，培训经济、服务经济、银发经济、康养经济正在从当地发展的规划蓝图，变成具体的落地项目。

　　新场景

　　每日开行列车80对!“东北最美高铁”实现公交化运营

　　被称为“东北最美高铁”的长春至珲春高速铁路，实现从“连点成线”到“公交化运营”的跨越式发展。

　　运营数据全面跃升：每日开行动车组列车80对，形成密集交通网络;最小行车间隔压缩至5分钟，接近城市地铁发车频率;全程运行时间从原来的10余小时缩短至约3小时。

　　长珲高铁串联13座车站，构建起以长春为中心的快速交通网，将延边朝鲜族自治州纳入“长春2小时高铁圈”“吉林1小时高铁圈”，带动了沿线经济、文化的蓬勃发展。长珲高铁为珲春市注入发展新动能。

　　新体验

　　沉浸式旅行新体验!京津冀首列全景式观光旅游列车

　　京津冀首列观光旅游列车“星光·燕赵号”旅游列车新装上线。列车有4节观光车厢、1节主题餐车、1节全景观光车厢、1节多功能娱乐车厢，可载客208人。当你抬头，超长LED天幕带来震撼视觉体验;从超大观景窗和侧顶天窗向外看，燕山叠翠、华北平原壮阔风光一览无余;窝进舒服的卡座按摩椅，还能给身心全方位“放个假”。

　　车厢处处透露出文化气息，掐丝珐琅、景泰蓝等非遗作品装点着车厢，还有《韩熙载夜宴图》《马术图》《胡人出猎图》等明清画家的名画作品图案装饰车厢内壁。

　　此外，列车还进行了适老化、舒适化功能升级，增设扶手、防滑地垫、急救用具、紧急呼叫按钮、轮椅渡板等必要的功能设备。

　　从沈白高铁的科技创新

　　到京津冀首列观光旅游列车的全新体验

　　飞驰的中国高铁正载着时代的梦想

 

　　驶向更加壮阔的未来!

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发布于 2025年10月15日

　　“要加速实现苹果公司2030年全产业链碳中和的目标，供应链是必不可少的一环。今天，我们宣布苹果供应商在中国启动10亿元人民币的新能源基金，希望借此推动供应链的绿色制造、智能制造，助力苹果碳中和目标的达成。”10月14日，苹果公司COO(首席运营官)Sabih Khan在接受澎湃新闻等媒体采访时谈道。

　　苹果公司COO Sabih Khan 与瑞声科技董事长潘政民参观瑞声科技位于江苏常州的均热板模组生产工厂

　　“果链”是苹果实现碳中和目标的合作伙伴，更是苹果产品强竞争力的重要来源之一。在中国制造业领域，因苹果对供应链生产制造、创新研发等环节的深度参与，其合作模式常被视为双方共同推动产业升级的典范。

　　14日，Sabih Khan参观了“果链”企业瑞声科技位于江苏常州的iPhone 17 Pro系列产品均热板模组生产工厂，以及蓝思科技(29.070, -0.22, -0.75%)位于江苏泰州的iPhone 17中框生产线。

　　这是Sabih Khan上任COO后，首次到华走访“果链”。今年7月，苹果公司宣布Jeff Williams卸任COO一职并由Sabih Khan继任。此次人事交接系该公司长期规划的领导层继任计划的一部分。

　　瑞声科技董事⻓潘政⺠对澎湃新闻记者表示，瑞声与苹果合作了17年，自iPhone 4开始，每一代机型都参与了开发，瑞声与苹果的主要产品线均有合作，合作项目在国内已有9个研发和制造基地，总投资高达15亿美元。在合作中，双方不断推动技术创新，在苹果和瑞声的共同努力下，瑞声已经建成了首条全自动化的超薄均热板生产线，并成功应用于iPhone 17 Pro 系列产品。

　　苹果公司COO Sabih Khan 与蓝思科技董事长周群飞参观蓝思科技位于江苏泰州的 iPhone 17 中框生产线

　　蓝思科技董事⻓周群⻜在接受采访时提到，苹果和蓝思科技的合作开始于19年前。当时，蓝思科技为第一代iPhone提供玻璃面板，而现在，蓝思的业务已经覆盖了iPhone、Apple Watch、Mac和Apple Vision Pro等多条产品线。

　　在推动环境保护方面，两家果链企业不遑多让。瑞声科技已经加入苹果的供应商清洁能源项目、零废弃物项目及清洁水项目等，并积极采用多种类的回收材料。以瑞声科技常州工厂生产的iPhone 17 Pro 系列产品超薄均热板为例，整个生产环节已经实现了使用100%回收铜材料。

　　而蓝思科技在中国也已经实现100%使用可再生能源为苹果生产供能，其阳极工序的中水回收率达到80%以上，并已有5个园区获得UL废弃物零填埋认证。

　　苹果公司方面还在当日透露，其在中国超过90%的生产制造现已采用可再生能源，逾百家供应商共同促成了这一进展。这一里程碑的达成，源于公司与供应商长达十年的紧密协作，双方正稳步推进到2030年前实现所有苹果产品生产全面使用可再生能源的目标。

　　据介绍，苹果供应商启动的上述10亿元的新能源基金，旨在支持中国可再生能源基础设施建设。“中国可再生能源基础设施基金”完全由苹果供应商主导，并计划到2030年为中国电网新增100万兆瓦时的清洁电力。

　　苹果方面介绍，这项全新的中国可再生能源基础设施基金由中金资本与华能投资联合发起，苹果电池供应商ATL作为锚定投资者参与，包括鹏鼎控股(48.080, 0.60, 1.26%)、苏州东山精密(62.170, 1.17, 1.92%)、鸿海精密及裕同科技(26.470, 0.82, 3.20%)等在内的多家苹果供应链企业已完成投资入股。

　　自2015年启动供应商清洁能源项目以来，苹果持续分享专业技术与实践经验，助力供应链伙伴为其生产制造获得经济高效的可再生能源。2018年，苹果设立首支中国清洁能源基金，该基金成功超额完成在中国14个省份开发逾1吉瓦可再生能源项目的目标。今年初，苹果公司发起第二支中国清洁能源基金，总投资额达7.2亿元。

 

　　澎湃新闻记者 吴遇利

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发布于 2025年9月26日

　　特朗普总统在Truth Social贴文中表示：“从10月1日起，我们将对所有厨柜、浴室柜和相关产品征收50%的关税。”特朗普表示，美国也将对软垫家具征收30%的关税。他指出，这些产品大规模涌入美国。