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AI芯片龙头企业燧原科技即将登陆科创板。在其披露的首次公开发行股票网下初步配售结果中，银行理财子公司再度成为焦点——光大理财、宁银理财、中邮理财、兴银理财4家机构旗下的52只产品成功获配，初步配售股份数量超过17万股，对应获配金额接近2447万元。
这是继长鑫科技(56.870, -1.52, -2.60%)、宇树科技(513.930, -9.75, -1.86%)之后，理财子公司又一次集中现身“明星”科技股的获配名单。今年以来，伴随资本市场硬科技赛道升温，半导体、人形机器人(14.340, 0.01, 0.07%)、AI大模型等领域的IPO备受关注，理财子公司也在这一过程中成为一股不可忽视的打新力量。
不过，机构间的活跃度差异依然明显，在光大理财、宁银理财、中邮理财等机构高度活跃的同时，还有六成机构尚未入局，投研能力、战略选择等多重因素助推分化。
又有4家理财子获配燧原科技
燧原科技本次发行价格为人民币142.18元/股，发行数量为4303.52万股。作为今年以来科创板仅次于频准激光(776.020, -23.98, -3.00%)、宇树科技的第三高价股，燧原科技也被市场视为一只“大肉签”。在其之前，一同被称为“国产GPU/AI芯片四小龙”的摩尔线程(387.150, -12.96, -3.24%)、沐曦股份(532.000, -23.99, -4.31%)、 壁仞科技 已相继上市。
其中，摩尔线程、沐曦股份于去年12月在科创板上市，发行价均在百元以上，上市首日分别收涨425.46%、692.95%，单签开盘盈利26.79万元、29.77万元。不少分析类比判断，如果燧原科技上市首日的涨幅超过400%，投资者中一签(500股)的浮盈将超过28万元。
而燧原科技披露的网下初步配售结果显示，共有52只理财产品获配17.21万股，获配金额2446.63万元。其中，光大理财、宁银理财均有超20只产品获配，前者仍是获配数量、金额最高的理财公司，二者揽下超九成份额。
具体来看，光大理财共有23只产品获配约11.64万股，对应金额1654.41万元，占理财公司获配总数的67.62%。宁银理财获配产品数量最多，共有25只产品获配4.03万股，获配金额约为572.7万元。
中邮理财有3只产品获配，获配股票和金额分别为1.39万股、197.35万元。兴银理财也有1只产品获配，获配股票和金额分别为1560股、22.18万元。
相比之下，此番打新的理财公司“队伍”不及长鑫科技、宇树科技，但集中度进一步提升。此前，宇树科技披露的网下初步配售结果中，光大理财、宁银理财、招银理财、中邮理财、民生理财、南银理财等6家理财公司旗下的53只理财产品共计获配约14万股，金额接近2113万元，其中光大理财、宁银理财份额占比超八成;长鑫科技披露的网下配售结果，宁银理财、兴银理财、中邮理财、南银理财、民生理财5家银行理财公司旗下共计29只产品参与长鑫科技网下申购，最终获配454.4万股，对应金额约为3935万元，其中宁银理财19只产品获配247.97万股。
值得注意的是，当前科技板块波动加大，且首日涨幅决定的仅是理财打新的账面浮盈，实际收益还要以具体卖出时为准。作为尚未盈利企业，燧原科技本次网下发行部分采用约定限售方式，A类投资者可以自主申购不同限售档位的证券，包括获配股票70%限售9个月、获配股票40%限售6个月、获配股票20%限售6个月。从配售结果来看，上述4家机构所获配股份限售期均为9个月。
硬科技成理财打新“主战场”
得益于去年监管部门发文将理财产品纳入IPO优先配售对象，IPO打新成为理财公司发力权益产品的一个重要方向。而随着今年科技板块火热，理财公司在“打新榜”上的曝光率也明显增加。
中国证券业协会数据显示，目前已有13家理财公司注册成为网下投资者，包括4家国有行、6家股份行、3家城商行旗下的理财公司，在全国32家持牌理财公司中占比40%左右。但从打新活跃度来看，光大理财、宁银理财、中邮理财等是科技“明星”股中出现频率最高的几家理财子。
以此次打新燧原科技的52只产品为例，其中宁银理财的19只产品此前也参与了长鑫科技、宇树科技的打新，即覆盖了存储芯片、具身 机器人 、国产GPU三大硬科技IPO;光大理财的21只产品同时参与了宇树科技、燧原科技打新;中邮理财的2只产品也同时出现在宇树科技、燧原科技的配售名单中。
在业内人士看来，在低利率时代，固收资产收益率中枢下行、投资者风险偏好变化等都助推理财公司加大含权类资产布局，情绪高涨的A股打新则成为增厚收益的重要策略。
“一方面，居民理财资金具有规模大、期限相对稳定的特点，与资本市场长期资金需求天然具有较高契合度;另一方面，在低利率环境下，单纯依赖传统固收资产获取收益的难度有所增加，通过打新、定增等方式适度拓展收益来源，也是改善产品风险收益特征的一种探索。”中邮理财权益投资部相关业务负责人龚晨晨对第一财经记者表示，这也是理财公司作为长期资金入市的重要体现。
“近期随着明星项目的陆续IPO，我们观察到参与打新的同业在增加。市场竞争有所加剧的同时，理财资金也正在成为新股定价中的一股新兴力量。理财公司参与新股市场，一方面是普惠金融的体现，让普通投资者可以借助理财产品，以A类投资者身份参与新股直投打新，丰富理财客户的投资选择;另一方面也为资本市场持续引入增量资金，助力经济转型与科技创新。”宁银理财相关负责人也表示，公司对于符合“十五五“规划方向的未来产业“独角兽“公司的上市格外重视。
龚晨晨称，中邮理财在打新方向上重点关注硬科技、高端制造以及新质生产力相关领域，包括半导体、人工智能、机器人、新能源、新材料、新一代信息技术等。截至目前，中邮理财累计参与港股IPO投资和A股网下打新44笔，其中除了长鑫科技、宇树科技，还有宁德时代(336.840, 1.35, 0.40%)、三花智控(36.190, -0.03, -0.08%)、澜起科技(195.300, -0.35, -0.18%)、壁仞科技、MINIMAX等科技型企业。
但她也强调：“‘科技’只是行业标签，并不是我们的投资标准。真正决定是否参与的，仍然是企业自身的竞争壁垒、成长空间、商业模式和估值水平。”
“网下打新的核心并不只是‘申购’，更重要的是研究和定价。我们的投研团队目前已经覆盖储能、半导体、机器人、新消费、汽车零部件等20多个高成长行业，并通过实地调研、产业链研究以及上市公司交流等方式持续深化产业认知。”据龚晨晨透露，今年以来，中邮理财调研交流超过100家公司，频率远超过往，重点跟踪方向主要是先进制造、AI算力、智能制造、新材料、新一代信息技术等。
在宁银理财相关负责人看来，面对优质科技标的打新日益激烈的竞争，理财公司要提升核心竞争力，就要加强新股定价的投研能力、对宏观经济和资本市场政策的跟踪研究、内部制度和操作流程的规范化，同时要强化对对销售适当性的管理和客户的投资者教育。
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长沙长泰机器人(14.370, 0.09, 0.63%)有限公司近日收到一份来自欧洲的“硬核快递”，其自主研发的具身智能绕线机器人通过欧盟CE认证，成为国内首款获此认证的工业具身智能机器人产品。
CE认证是产品进入欧盟市场的安全准入“护照”。与一般自我声明不同，此次认证由国际独立第三方检测、检验与认证机构德国莱茵TÜV执行，TÜV的测试以严苛著称，覆盖安全性、智能性、批量一致性等维度。通过这道门槛，意味着长泰机器人的产品已具备进入欧洲市场的合规资质。
成立于2010年的长泰机器人，是首批国家级专精特新“小巨人”企业，专注于智能高端装备研发制造，隶属湖南中南智能装备有限公司。其自主研发的工业机器人本体“长沙一号”，是湖南首款具有完全自主知识产权的工业机器人。
此次获证的具身智能绕线机器人，是长泰三大标准化出口装备之一，另两款为具身智能收卷验布机与具身智能清理打磨机器人。绕线机器人面向中高端变压器制造场景，适用于圆形单轴高压线圈批量生产。技术关键在于一套张力闭环控制系统，绕制全程张力稳定，有效避免跨线、垮塌等工艺缺陷，通用性与柔性兼备。
据公司董事长高狄介绍，企业联合湖南大学、中南大学共建实验室，已在具身智能感知、力位混合控制等核心技术上取得突破，这是产品能够通过欧盟严苛认证的技术底座。
出海策略上，长泰机器人正加速推进海外合规认证，针对中东、欧洲、东南亚等不同地区标准迭代全系列产品，并依托已落地项目反向迭代优化算法，提升设备环境适配性。
此前，企业多次承担科技部、工业和信息化部智能装备重点专项，产品为国内唯一进入美国某知名科技企业的同类装备。
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□ 上海直接融资发展质效不断提升，股权投资募资规模连续两年同比增长40%以上，科创领域投资规模持续位居全国首位
□ 截至6月底，上海科创板企业累计首发募集资金2376.36亿元、总市值3.99万亿元，均居全国首位
◎记者 陈佳怡
近日，上海出台《上海市充分发挥直接融资功能 进一步加强科技金融服务的若干措施》(下称《若干措施》)，从提升早期投资领投定价能力、构建完善股权投资接续机制、发挥资本市场关键 枢纽 作用、丰富多元长期资本供给，以及优化配套制度环境等5个方面提出20条具体措施，全方位强化对科技企业全生命周期金融服务，扎实推进上海国际金融中心和科技创新中心联动发展。
7月23日，上海市委金融办会同上海证监局、市科委、市国资委召开新闻通气会，对《若干措施》进行解读。总体来看，《若干措施》充分依托上海直接融资发展基础与特色优势：既突出早期硬科技投资培育，又注重全周期融资生态搭建;既突出多层次资本市场赋能，又注重长期耐心资本集聚;既突出金融改革创新突破，又注重配套制度环境营造。
上海市委金融办副主任曹艳文表示，下一步，上海将以提升早期投资领投定价能力等5个方面为发力重点，不断丰富多元长期资本供给、优化配套制度环境，持续夯实直接融资服务科创核心优势，打造全国科创投融资标杆高地。
打造领投定价“风向标”
科技创新具有周期长、风险高等特征，需要与之适配的资本形态。作为国际金融中心的核心功能之一，直接融资在赋能科技创新、服务实体经济中的作用日益凸显，股权融资成为助力科技企业创新成长的坚实力量。
在提升早期投资领投定价能力方面，《若干措施》提出，打造上海天使会升级版，率先探索形成“合格天使投资人”认定标准，综合运用份额转让、S基金交易、企业挂牌等多种手段建立天使投资流通机制。加快设立上海社保科创基金，打造领投定价“风向标”。
上海市科委表示，将持续强化企业全生命周期的政策和服务供给，加强对社会资本的引导和撬动，健全科创项目价值发现和评价机制，完善全链条科技金融服务体系，助力硬科技企业对接资本市场，扎实推进金融赋能上海(长三角)国际科技创新中心建设落地见效。
上海市国资委表示，将结合前期出台的《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》，完善基金监管制度体系，发挥启源公益基金会支持早期科创功能，打造全链条国资基金矩阵，提升国资领投定价能力，健全差异化长效考核机制，将国有资本打造为长期资本、战略资本、耐心资本。
数据显示：近年来，上海直接融资发展质效不断提升，股权投资募资规模连续两年同比增长40%以上，科创领域投资规模持续位居全国首位;持续培育和引入耐心资本，推动全国社保在沪相继落地全国社保长三角科技创新专项基金、国投科创基金等，逐步形成“50+100+1000”亿元科创基金矩阵;培育天使投资生态，已集聚300余名天使投资人，撬动社会资本超过5亿元。
规划建设直接融资试验区
企业要从“幼苗”长成“大树”，资本链条的每一环支撑都不可或缺。围绕科技企业成长全周期融资接续问题，《若干措施》提出，构建完善股权投资接续机制，包括：加快与全国社保基金会合作设立优选项目基金，研究设立S母基金，引导更多S基金在沪集聚;增强上海私募股权与创业投资份额转让平台功能，探索将份额转让平台转让服务范围扩大至全国;健全科技并购生态体系，优化一二级市场投资接力，强化直接融资与间接融资联动。
资本市场发挥着科技创新“孵化器”的重要功能，科创板是服务发展新质生产力的核心阵地。《若干措施》提出，推动科创板持续深化改革。推动出台科创板人工智能、低空经济等企业适用第五套标准上市审核指引，推动可控核聚变、具身智能、大模型、量子计算、脑机接口等新兴产业和未来产业领域企业在科创板上市，持续扩大科创板第五套上市标准的适用范围。
同时，便利科技企业再融资，允许按照未盈利标准上市且尚未盈利的企业及存在破发情形的企业再融资。深化债券市场“科技板”建设，形成央地协同的增信体系，支持更多科技企业发行科创可转债等股债关联产品。
相关数据显示，截至2026年6月底，上海科创板企业累计首发募集资金2376.36亿元、总市值3.99万亿元，均居全国首位。上海企业发行科创债156只，总规模2281.95亿元。
上海证监局副局长王登勇表示，将推动股债融资、并购重组、机构发展、离岸金融等方面重大改革开放措施在上海先行先试，积极打造上海金融创新“试验田”，促进资本市场更好服务经济高质量发展。
为进一步丰富多元长期资本供给，上海还将构建金融、产业、外资协同的资本供给体系。同时，进一步完善配套制度体系，优化政府投资基金和国资基金出资要求，完善政府投资基金和国资投资基金综合绩效评价体系，深化科技金融数智化建设。此外，《若干措施》还提出，依托上海市股权投资集聚区及张江科学城、大零号湾等高能级科创集聚区，规划建设直接融资试验区。
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作者：AJ 蒂尔斯密斯
速览要点
SpaceX 的 IPO 申报文件披露，计划投入 28 亿美元采购天然气燃气轮机;特斯拉(339.3, -2.97, -0.87%)向同属 xAI 的算力项目供应价值 2.69 亿美元的 Megapack 储能设备。
马斯克旗下 xAI 在孟菲斯附近部署多达 69 台未取得许可的燃气轮机，遭到美国环保署处罚;因每年排放 2000 吨氮氧化物，还被全国有色人种协进会(NAACP)提起诉讼。
Anthropic 每月支付 12.5 亿美元租用 xAI 的数据中心算力，推动 SpaceX 人工智能业务营收同比大涨 247%。
2015 年 3 月，埃隆・马斯克在与尼尔・德格拉斯・泰森对话时称，燃烧化石燃料 “无疑是史上最愚蠢的实验”。他表示化石燃料储量有限，清洁能源转型是必然趋势，人为改变大气环境毫无意义。时隔 11 年，SpaceX(SPCX)IPO 申报文件披露：计划未来三年投入超 28 亿美元采购天然气燃气轮机，为 AI 数据中心供电，《连线》2026‑05‑20、Benzinga2026‑05‑21 均对此做过报道。这批燃气轮机用于田纳西州孟菲斯附近的 “巨人” 算力综合体。
参加美国保守派大会的埃隆・马斯克。 28 亿美元资金投向
总投入当中，约 20 亿美元用于移动式燃气轮机;另有 8.05 亿美元的轮机订单已经下达，设备交付将持续至 2029 年。 这套电力设施服务 xAI。据Built In、GovCon Wire 消息，2026 年初完成合并之后，xAI 归入 SpaceX 体系，合并后估值据称达 1.25 万亿美元。Teslarati2026 年 2 月报道，本次合并做了架构设计，隔离双方法律责任与债务。
算力需求规模：租户情况
Data Center Dynamics 依据 SpaceX IPO 文件在 2026‑05‑21 报道，Anthropic 每月向马斯克旗下企业支付 12.5 亿美元，租用 xAI 的数据中心算力。
SpaceX 上市后首季度财报电话会上，马斯克透露 AI 板块营收达 26 亿美元，同比增长 247%;当前铭牌算力 1.4 吉瓦，目标 2027 年底实现 20 吉瓦的电力、冷却、电气设备上线运行。
为何选择天然气，为何是现在
AI 数据中心需要规模庞大、可快速调升的用电负荷，美国公共电网往往无法按时满足需求。部分地区已经出台禁令，2030 年前不再受理新数据中心的电网接入申请。运营方转而采用厂区自建天然气发电，也叫 “表后发电” 或 “暗能源”。Electrek2026‑08‑10 报道，马斯克的 Terafab 芯片工厂将使用天然气供电，而非特斯拉太阳能。
孟菲斯项目的背景
xAI 在孟菲斯周边运行数十台燃气轮机，不同报道统计数量在 46‑69 台之间，其中仅有约 15 台拿到州监管机构正式许可。 xAI 的立场是拖车式 “移动” 机组，不需要像固定设备一样取得州空气质量许可。但美国环保署(EPA)判定，该解读违反联邦空气污染法规。
全国有色人种协进会(NAACP)与南方环境法律中心起诉 xAI，申请法院禁令。该区域本就是全美空气质量最差的地区之一，项目预估每年氮氧化物排放超 2000 吨。而 Electrek2026‑06‑17 报道，美国司法部站在企业一方，认为这批燃气轮机事关国家、经济与能源安全。相关诉讼仍在进行。
当前事态
TechCrunch2026‑07‑31 报道，SpaceX 一年内不会拆除 xAI 全部无许可燃气轮机。AI Insider2026‑08‑03 称，企业将在建设永久性天然气发电厂的同时，2027 年前逐步淘汰无许可机组;新建电厂约 41 台轮机，单机功率 16‑50 兆瓦。
项目同步配套电池储能：Electrek2026‑06‑04 消息，xAI 又向特斯拉采购价值 2.69 亿美元的 Megapack 储能系统。
特斯拉 2026‑08‑14 收盘报 342.27 美元，年内跌幅 23.89%;SpaceX 收盘 140 美元。 目前悬而未决的问题：孟菲斯项目究竟会成为美国 AI 基建的复制样板，还是一记警示案例。
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6月1日，经合组织发布产业补贴相关报告，表示中国企业获得的补贴最多。
对此，6月4日，商务部新闻发言人回应称，补贴是包括经合组织成员在内的各经济体普遍使用的政策工具。中方愿积极参与产业补贴国际规则讨论。
商务部新闻发言人表示，中方的产业补贴政策严格遵守世贸组织规则，切实履行透明度义务。中方认为，经合组织发布的报告概念界定不严谨，样本选取有偏差，结论片面武断。报告中所谓的“补贴”缺乏统一衡量标准和统计口径，脱离世贸组织等多边框架共识。报告将中国企业在全球市场份额的增加单纯归因于从政府获得补贴，完全忽视中国企业在规模经济、生产效率、技术迭代等方面真正的核心优势。
商务部新闻发言人强调，我们敦促经合组织以客观、中立的方式开展研究，广泛听取相关方意见，使用全面、准确、权威的数据和信息，反映产业发展和政策实践的真实情况，避免将研究报告政治化、工具化，损害自身的信誉。
