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发布于 2024年5月15日

　　2023年以来，四川省锚定建设美丽中国先行区和绿色发展先行区，基本形成了具有四川特色的应对气候变化规划政策体系，加快发展绿色低碳新质生产力，积极稳妥推进碳达峰碳中和，积极有序适应气候变化影响。5月15日，2024年“全国低碳日”四川主场活动在成都举行，现场发布了《四川省应对气候变化2023年度进展报告》等6份成果。

　　降碳多点突破，成都位列中国新能源产业集聚度城市榜前十

　　能源是碳达峰碳中和的核心。

　　记者从会上获悉，在清洁能源生产方面，四川省可再生能源电力装机容量突破1亿千瓦，清洁能源装机占比达86.7%。清洁能源支撑方面，成都位列中国新能源产业集聚度城市榜前十，宜宾动力电池产业年产值突破千亿，全省规模以上工业绿色低碳优势产业增加值同比增长11.9%，电动载人汽车、锂电材料、太阳能电池等外贸“新三样”进出口分别增长77.6%、44.5%、22.2%。清洁能源应用方面，165对高速公路服务区充电桩覆盖率达100%，全省新能源公交车、巡游出租车保有量占比分别超过66%、40%。

　　工业是绿色低碳转型的重点。

　　现场，四川省经济和信息化厅、省市场监管局发布了全国首个地方工业产品绿色设计指南，引导工业企业以绿色设计理念为引领，加快推动产品全生命周期绿色转型升级。对于已建项目，四川省节能监管事务中心发布的全省重点行业领域能效水平显示，四川电石、黄磷、尿素、卫生陶瓷、电解铝和短流程炼钢行业整体能效水平优于其他行业，已超过30%的产能达到标杆水平，为能耗强度下降奠定了基础。

　　除了深化降碳，四川还积极适应气候变化。建立攀西地区林火发生预测模型，完成气候变化对若尔盖湿地地表水资源影响研究，常态化防控森林草原火灾。开工建设向家坝灌区一期二步、三坝水库、米市水库等重大水利工程，分类推进安宁河流域水资源配置(打捆)工程。增强城市安全韧性水平，提速实施多能互补电源项目和互联互济电网工程，全省城市建成区达到海绵城市建设要求的面积比例达到35%以上。

　　《2023年四川省应对气候变化十大事记》发布，成都大运会入选

　　现场，《2023年四川省应对气候变化十大事记》正式发布，其中涌现出多个“首个”。

　　其中，成都大运会是西部地区首个实现碳中和的国际大型体育赛事、首次在国际大型赛事中运用本土碳普惠机制助力低碳观赛、首次在国际大型赛事中实施观赛个人碳中和、首次在国际大型赛事中运用二手循环服务，在低碳领域实现“四个首次”。

　　2023年3月7日，全球最大4MWth化学链燃烧示范装置在德阳建成。该技术可使二氧化碳捕集引起的供电效率损失从10个百分点以上降至4个百分点以内，此外该技术还可拓展应用于化学链气化，大幅降低气化的投资和运行成本。

　　此外，中国碳足迹开放平台(Chinese Carbon Footprint Open Platform，CCFOP)在川发布，充分体现了四川的清洁能源优势，作为四川省优势产业参与全球低碳竞争的重要一环，将为“四川造”产品走向全球赋能。

　　省级“1+N”碳达峰塔中和政策体系基本完成构建、四川发布首批省级节能降碳标杆企业名单、四川率先发布升级适应气候变化行动方案、全球最大海拔最高的水光互补项目——柯拉一期光伏电站投产发电、四川碳达峰碳中和司法服务保障迈出新步伐、四川100%完成全国碳市场新一轮清缴履约、四川首个国家减污降碳协同创新试点开建，共同推动四川省应对气候变化各项工作行稳致远。

　　此次发布的《四川省应对气候变化2023年度进展报告》是四川省首份应对气候变化的综合性年度报告。报告系统梳理了近年来四川应对气候变化工作的进展与成效，包括将应对气候变化摆在重要位置、积极稳妥推进碳达峰碳中和、积极有序适应气候变化影响、持续夯实气候变化治理能力四个方面。

　　碳市场100%完成履约，四川首份碳市场能力专项评估报告发布

　　碳交易是推动绿色低碳转型、实现碳达峰碳中和的重要政策工具。

　　会上，《四川省碳市场能力提升行动评估报告(2024)》发布，这是四川省首份碳市场能力专项评估报告。

　　《报告》指出，“十四五”以来，四川省碳市场能力建设活动广泛开展，政策标准编制、数据质量管理、金融产品创新、司法保障服务、机构队伍建设等方面取得积极进展，在标准化、监测转型、管理模式等环节涌现出了一批好的经验和做法。

　　2023年，四川启动碳市场能力提升“一企一策”，42家发电企业全部按时足额完成配额清缴履约，实现配额100%履约。30家发电企业参与碳排放权交易，成交量达357万吨，成交额达2.4亿元。地方温室气体自愿减排交易市场成交国家核证自愿减排量214.3万吨，双边成交金额约3.17亿元，年成交量居全国第三。

　　面对碳市场，《报告》建议，坚持问题导向和发展导向，积极参与和主动融入全国碳排放权、全国温室气体自愿减排交易，提升碳计量、碳核算、碳资产、碳披露、碳金融发展水平，培育壮大涉碳技术服务机构和碳排放管理人才队伍，降低重点排放单位清缴履约成本，推动将生态和减排优势转化为可持续发展优势，夯实四川省碳达峰碳中和、高质量发展基础。

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分类：保险物流

发布于 2024年4月19日

　　OPPO首款圆形智能手表#OPPO WatchX#来了，X代表未来科技，也是OPPO对这款旗舰产品寄予的厚望。延续安卓表皇OPPO Watch爆款基因，它不光有着高级感的腕表设计，还能给到专业的运动健康功能，以及全智能的旗舰体验。

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发布于 2024年4月25日

　　面对长期国债收益率持续下行，央行作出最新回应。

　　4月23日，央行相关部门负责人向媒体表示，长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。

　　他表示，未来中国实际经济增速在较长时期仍将保持合理水平，近一年以来回升向好的趋势在不断巩固;一些机构投资者也认为，未来通胀有望从低位温和回升，长期国债收益率作为名义利率，本身会随着通胀水平回升而提高。上述两方面对长期债券收益率都会形成支撑。

　　央行相关部门负责人的上述观点，迅速在债券市场引发广泛讨论。

　　一位债券投资型私募基金负责人向记者透露，通常情况下，长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期。随着中国经济基本面持续好转与通胀状况触底回升，长期国债收益率或将“水涨船高”。

　　他指出，当前长期国债收益率之所以触及历史低点，主要是受到国债供需关系与市场交易情绪扰动。具体而言，一季度政府债券发行节奏相对放缓，令债券供需关系趋紧，导致各期限债券价格上涨(债券收益率相应下跌);此外，部分农商行通过加仓长期国债博取更高回报以覆盖存款端利率成本，也导致长期债券收益率进一步下行(长期债券价格上涨)。

　　记者注意到，受央行相关部门负责人发表上述观点等因素影响，4月24日长期国债收益率普遍回升。截至4月24日15时，10年期国债收益率回升至2.274%，较前一个交易日回升3.8个基点;30年期国债收益率则回升至2.442%，较前一个交易日回升1.4个基点。

　　多位债券市场业内人士指出，央行相关部门负责人上述观点对债券市场交易情绪会产生多大的影响，仍需观察。但越来越多市场参与者也认可这个观点——即随着中国经济基本面持续好转与通胀触底回升，长期国债收益率有望收复2.5%关口，达到与中国经济增长状况相匹配的区间。

　　值得注意的是，央行相关部门负责人特别对当前债券交易风险作了提示。

　　他指出，理论上，固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险。对于交易型投资者，通过加大杠杆、拉长久期，在短期价格大幅上行中可以获得更多收益，但也容易加剧市场波动，需要承担价格大幅下行出现的损失;对于银行、保险等配置型投资者，如果将大量资金锁定在收益率过低的长久期债券资产上，若遇到负债端成本显著上升，会面临收不抵支的被动局面。

　　长期国债收益率或回升

　　4月16日以来，30年期国债收益率再度跌破2.5%整数关口。

　　这也是今年以来30年期国债收益率第二次触及2.5%下方。

　　3月初，受当时债牛行情影响，30年期国债收益率也曾跌破2.5%，并触及年内低点2.41%，但随着市场一度传出央行调研农商行购买债券状况——要求农商行上报债券现券、回购及其他工具的交易情况和债券持有结构、主要交易对手情况以及参与债券市场交易投资业务的主要诉求及必要性，不少农商行纷纷减持30年期国债头寸，令相关债权收益率很快回到2.5%上方。

　　上述债券投资型私募基金负责人指出，30年期国债收益率两次跌破2.5%的原因有所不同。在3月初，30年期国债收益率之所以跌破2.5%，主要原因是当时A股市场波动加大导致各路资本涌入债券市场，推低了长期国债收益率;4月中下旬以来，30年期国债收益率再度跌破2.5%，主要原因是一季度政府债券发行节奏较慢，导致债券市场资产荒状况加剧;此外更多农商行通过拉长久期的债券投资策略以博取较高回报率，从而覆盖存款端的利率成本。

　　数据显示，今年一季度政府债券发行节奏整体偏慢，发行量同比少近2400亿元，净融资额同比少约4700亿元。在债券供需暂时失衡的情况下，机构投资者纷纷集中购买长久期资产以期获得更高回报，加大了长期国债收益率的下行幅度。

　　在他看来，此次央行相关部门负责人发表上述观点，一个重要目的是改变市场对长期国债收益率持续低位徘徊的“认知”。

　　“目前，针对长期国债收益率两度持续下行，市场存在两种观点，一是部分投资机构认为这是经济通缩的某种征兆，因为日本长达30年的经济通缩，也触发日本国债收益率在很长时间持续下行;二是不少投资机构开始预期央行可能会通过购债行为向市场注入资金流动性以刺激经济增长与通胀回升，于是他们计划大手笔买入长期国债待涨而沽，但这反而会导致更大范畴的资金空转，不再投向实体经济。”这位债券投资型私募基金负责人认为。央行相关部门负责人的上述观点，无形间将引导投资机构摒弃这两种市场观点。

　　他表示，4月24日10年期与30年期国债收益率纷纷回升，表明不少投资机构也认可央行相关部门负责人的“观点”——不再押注长期国债收益率持续低位徘徊。

　　一位多策略私募基金债券交易员告诉记者，4月24日抛售10年期与30年期国债，主要是农商行与部分银行理财机构，原因是他们担心央行可能会入市参与公开市场债券操作，“纠正”长期国债收益率低位徘徊状况。

　　“事实上，央行在公开市场开展国债交易操作，是双向的，并不是一味买入，也可以择机卖出。”一位农商行债券交易员告诉记者。目前，银行内部也认为30年期国债价格偏高，的确存在较高的价格下跌(债券收益率回升)风险，因此他也在捕捉高抛低吸的交易性获利机会，争取能锁定部分长期国债投资收益。

　　在这位农商行债券交易员看来，随着未来国家积极财政政策的实施力度加大与政府债券发行节奏加快，尤其是超长期特别国债的发行，或令当前债券市场“资产荒”状况得到有效缓解，助力长期国债收益率触底回升。

　　投资机构重新审视超配长期国债策略

　　针对部分投资机构将央行在二级市场开展国债买卖与量化宽松货币政策(QE)“划上等号”的观点，央行相关部门负责人也给出明确回应。

　　他指出，央行在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。但是，中国坚持实施正常的货币政策，央行买卖国债与一些发达经济体央行的量化宽松(QE)操作是截然不同的。

　　在前述债券投资型私募基金负责人看来，这无形间打破了部分投资机构的政策套利算盘。具体而言，他们先买入长期国债，等待央行在二级市场购债推高长期国债价格，再择机高价抛售获利。

　　上述多策略私募基金债券交易员向记者透露，此前，部分中小型私募基金曾将这种套利投资策略作为推介固收类新私募产品的一大卖点。相比而言，多数大型投资机构均不认为央行的二级市场国债交易操作属于QE行为。原因是中国央行在二级市场开展国债交易，一直采取审慎策略，既避免这类公开市场操作导致市场利率出现大幅波动，又会根据市场整体流动性状况设定合理的买卖规模。

　　这位央行相关部门负责人也指出，中国国债市场规模已居全球第三，流动性明显提高，为央行在二级市场开展国债现券买卖操作提供了可能。

　　记者获悉，这令众多投资机构也意识到，央行的二级市场国债交易将是“有买有卖”。

　　“不排除未来央行可能会通过二级市场国债买卖交易，着手纠正长期国债收益率持续下行状况。在这种情况下，我们正重新审视超配长期国债策略可能存在的新价格波动风险，尽早规避潜在的高持仓风险。”一位资管机构资产配置部主管直言。

　　(作者：陈植 编辑：张星)

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发布于 2024年3月20日

　　历时两年、经历两版征求意见稿后，人身险公司“分类监管”制度正式落地！

　　国家金融监督管理总局近日下发《人身保险公司监管评级办法》（下称《办法》），通过六大维度、百余个指标，全方位审视人身险公司的各类风险，并对各类风险进行持续动态监测和预警。

　　金融监管总局有关负责人表示，《办法》的出台和实施，将有利于落实“高风险高强度监管”的监管导向，引导人身险公司形成差异化发展的竞争格局。北美精算师、精算视觉主理人Alex认为，“有多大能力办多大事”将是未来监管的核心思路，以此来防止激进保险公司扰乱市场秩序，埋下金融风险隐患，形成“劣币驱逐良币”的环境。

　　数据显示，截至2023年12月31日，人身保险公司共96家，人身险公司2023年保费收入3.54万亿元。（注：保费不包含处于风险处置阶段的公司）

　　六个维度 五级监管

　　《办法》从公司治理、业务经营、资金运用、资产负债管理、偿付能力管理和其他方面六个维度，搭建风险综合评估体系。六个维度下又细分了合规性、股权等30个要点。另外，根据两年前原银保监会下发的《人身保险公司法人机构风险监测和非现场监管评估办法》，六个维度背后还涉及核心、辅助指标共105个。

　　综合风险水平等级评定采用权重法，总分值为100分。并对六个评估维度的得分进行加权计算，加上特别得分（如有），得到人身险公司风险综合得分，根据综合得分所属区间确定综合风险水平等级。

　　具体来看，各维度权重分配如下：公司治理（22%）、业务经营（14%）、资金运用（22%）、资产负债管理（14%）、偿付能力管理（14%）、其他方面（14%）。

　　根据不同得分结果，人身保险公司的综合风险水平等级将被划分为1至5级，数值越大反映人身险公司风险越大，就需要越高程度的监管关注。同时，正处于重组、被接管、实施市场退出或风险处置进入实质性阶段的人身险公司，经监管机构认定后将被划分为S级。

　　记者注意到，公司治理和资金运用两个维度的权重略高于其他四个维度。北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆向《国际金融报》记者分析称，公司治理体系是保险公司良好经营的基础，良好的公司治理能够确保公司决策科学、透明，有效分配资源，提高内部控制和风险管理的水平，减少违规操作和道德风险。

　　同时，保险公司的核心业务是接收保费，并进行资金投资以获取收益。因此，有效的资金运用可以提高投资收益率，确保长期偿付能力，并管理投资风险，防范市场波动对保险公司造成的不利影响。考虑到这两个维度的重要性，监管机构在评价和监管保险公司时给予了较高的权重。

　　《办法》还另设置“履行环境社会治理（ESG）责任情况”作为特别加分项，对开展绿色保险、普惠保险较多的人身险公司，给予适当加分。在杨帆看来，通过加分项，可鼓励保险公司积极参与绿色保险和普惠保险，推动可持续发展和社会责任，将有利于保险行业的可持续性和社会形象。而且加分项的设置提供了一个差异化发展的机会，有利于推动保险公司在市场竞争中脱颖而出，树立自身的品牌形象和竞争优势。更重要的是通过加分项，监管可以引导保险行业朝着环境友好和普惠保护方向发展，推动行业整体提升。

　　不过，也有受访人士认为，虽然其在一定程度上有引导人身险公司提升服务经济社会的能力，为“双碳”等国家战略作贡献，但估计加分上限不会很高，对公司影响有限。

　　严重者或实施市场退出

　　《办法》还对一些重要风险进行了侧重，增加了特殊情形调整机制。“这意味着监管层更强调对高风险系数机构的监管和限制。”有业内人士分析指出。

　　比如，出现了两个及以上评估维度的风险水平等级为高；公司治理维度、资金运用任一评估维度的风险水平等级为高。或规模保费增速大于40%，业务激进扩张，关联交易存在较大风险等五种情况的公司，将对其综合风险水平上调一个等级，直到5级为止。

　　《办法》还规定，若出现以下七种重大风险情形的公司，将综合风险水平等级评定为5级：一是公司治理存在严重问题；二是关联交易管理存在严重问题；三是偿付能力严重不足；四是流动性存在不足；五是有效资产不足以抵御风险；六是净资产小于0，或其他偿债能力严重不足的情形；七是监管机构认定的存在其他重大风险的情况。

　　监管评级结果为5级，表示人身险公司为高风险公司，需要限制高风险业务，压降风险敞口。对于监管评级结果为5级的公司，《办法》强调，将在采取3级、4级监管措施（如对业务范围、股东分红、增设分支机构、股东权利等作出限制，责令停止接受新业务）基础上，必要时应制定实施风险处置方案。可视情况依法安排重组、实行接管或实施市场退出。

　　值得一提的是，截至目前已有多家人身险公司被接管，比如华夏人寿、天安人寿自2020年7月17日被接管一年后，又延期一年，2年接管期限到2022年7月16日止。如今，华夏人寿已变身瑞众人寿、天安人寿变身中汇人寿。

　　Alex认为，在分类监管办法下，经营策略激进的中小公司的发展将会大大受限，这类公司要么转变经营思路，努力成为一家优秀的公司，要么逐渐退出市场，被其他有实力的公司吞并或收购。

　　“中小人身险公司应建立完善的内部控制和风险管理体系，以提高风险应对和防范能力。遵循相关法律法规和监管要求，规范公司经营行为，加强内部合规风控管理。及时向监管部门汇报公司的经营情况和风险状况，与监管保持密切沟通，主动配合监管工作。”杨帆补充称。

　　另有媒体报道，据业内人士估算，目前保险行业整体已存在至少6000亿元的高风险资产。对于高风险中小金融机构改革化险工作，国家金融监督管理总局局长李云泽在今年全国两会期间接受采访时强调，将进一步健全涵盖源头治理、早期纠正、恢复处置全流程防控机制，做到对风险早识别、早预警、早暴露、早处置。