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(原标题：一重磅新规今起实施 证券业迎来四大变化)
《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》及《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》(以下统称“质押新规”)将于今日起正式实施。质押新规对场内股票质押的融资门槛、资金用途、质押集中度、单只股票的质押比例等作了明确规定。业内人士表示，在质押新规发布后的过渡期内，行业出现质押率下行、利率回升、资金融出方回归券商自有资金为主等多重改变，行业竞争逐渐走向良性、有序，股票质押整体风险回落。
行业回归有序发展、融资利率回升、质押率进一步走低及通道业务规模收缩等四大变化，正深刻影响行业的发展。
行业回归有序发展
“此前各家券商为做大规模，低成本争抢项目，质押新规发布以来，行业由此前的‘求量’逐渐转向‘求质’。”某中型券商信用交易部总经理表示，质押新规的及时出台促进了行业的有序发展。
这样的观点也得到不少业内人士的认可。“股权质押本质是风险业务，有券商为争抢客户而大打价格战，大家都叫苦不迭，但为了完成任务又不得不跟进。”一家大型上市券商资深股权质押人士说。
场内股票质押业务手续简单，流程相对标准化，此前有个别券商将它看作同质化竞争业务，以更低的融资成本、更高的质押率等牺牲风险控制手段来吸引客户，行业恶性竞争激烈。沪深交易所股票质押式回购交易业务月报显示，融资利率最低曾达到4%。
融资利率回升
根据沪深交易所最新发布的股票质押式回购交易业务月报，在质押新规发布的当月，融资利率环比回升。其中，深市1月加权平均利率为6.52%，环比增加0.21个百分点;沪市1月加权平均利率为6.58%，环比增加0.3个百分点。
“1月份场内质押融资利率回升的主要原因有二：一是彼时资金面紧张，证券公司融资成本增长，融出资金利率随之上调;二是质押新规发布，监管层要求过渡期也参考新规执行，不得趁机实施‘规模冲刺’，证券公司收紧新增业务。加之2月初市场调整，部分质押项目风险暴露，券商对股票质押的风险意识有所提高。”华东地区一位资深两融市场人士表示。
数据显示，1月沪深两市期末待回购初始交易金额合计16280亿元，环比增加30.19亿元。其中，沪市增加27.17亿元，深市增加3.02亿元，而去年12月两市环比增加额为321.27亿元，全市场新增规模大幅缩小。
“以前7%的融资利率客户都嫌高，现在8%的利率客户也能接受了。”上述中型券商人士表示。
质押率进一步走低
融资利率回暖的同时，全行业质押率也在走低。
根据沪市1月股票质押式回购交易业务月报显示，沪市当月股票质押式回购交易的平均质押率为42.5%，较去年的43.67%下跌了1.17个百分点。
“我们公司的深市质押率也在下降。”沪上某小券商信用交易部总经理表示，质押率下降是大势所趋，一是质押新规明确规定，单个股票的质押率上限不得超过60%;二是市场调整导致质押业务风险事件爆发，证券公司面临巨大的违约风险，券商下调质押率以寻求更大的安全区间。
“现在客户也更能接受质押率低的融资项目。今年2月初，部分中小票股价快速下挫，导致少数公司质押股份跌破预警线甚至平仓线，那些股份质押率高的股东成天提心吊胆，当初接受更低质押率的股东反而安心了，都来感谢我们。”上述中型券商负责人表示。
通道业务规模收缩
在质押新规的指导下，以银行端出资，借证券公司资管通道，向上市公司大股东融出资金的业务模式逐渐衰落。
1月份，沪市券商自有资金出资的金额为134.78亿元，资管产品出资金额为32亿元;深市券商自有资金出资的金额为377.96亿元，集合及定向资管产品出资金额合计99.09亿元，券商自有出资项目金额占比分别为80.78%、79.2%。
某大型券商信用交易部负责人表示，股票质押式回购资产对银行端资金来说属非标资产，投资受到限制。另一方面，从公司及同行交流看，实质违约项目大部分为通道业务，证券公司自有资金出资项目出现问题的并不多。
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上市公司毛利率-全文略读：业绩分化明显小贷公司的财务数据通常难以获取。但新三板汇集了不少小贷公司，通过其披露的财务数据可以了解小贷行业的经营情况。统计数据显示，在披露三季报或三季度业绩快报的41家挂牌小贷公司中，28家营业收入同比减少，占比近七成。小贷公司业绩分化明显……
大中小摘要受“网络小贷”新规的影响，步森股份、新国都21日公告终止参与设立网络小贷公司。中国证券报记者梳理发现，大股东背景为上市公司的网络小贷公司至少有99家，今年以来更有多家上市公司披露拟参与设立小贷公司。不难推测，未来将有更多上市公司宣布终止参与设立网络小额贷款企业。
受“网络小贷”新规的影响，步森股份、新国都21日公告终止参与设立网络小贷公司。中国证券报记者梳理发现，大股东背景为上市公司的网络小贷公司至少有99家，今年以来更有多家上市公司披露拟参与设立小贷公司。不难推测，未来将有更多上市公司宣布终止参与设立网络小额贷款企业。
终止设立小贷公司
步森股份表示，11月21日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》。根据该文件指示，同时考虑到后续实缴出资可能带来的资金压力，公司拟终止参与设立网络小贷公司。
新国都公告称，为响应互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发的特急文件《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》，公司拟终止以自有资金5000万元出资设立全资子公司海南新国都小额贷款有限公司的事项。公司表示，截至11月22日，本次投资设立全资子公司事项未有实质进展。相关监管部门加强指导和管理，有利于构建更加完备有效的普惠金融体系。
今年以来，盛讯达、仁和药业、民盛金科、恒顺众昇等公司纷纷公告拟投资小贷公司。以盛讯达为例，公司拟发起设立佛山市盛讯互联网小额贷款有限公司，持有其51%股份。盛讯达表示，设立盛讯小贷公司旨在打造服务于中小微企业与消费者的金融平台，提供低成本、快捷、实惠的金融服务，专注于解决公司上下游企业及其他高净值客户融资难、融资贵问题;同时，公司能够与上下游供应商形成更紧密的合作关系，发挥协同发展效应，形成产业链优势。
公开资料显示，目前网络小贷牌照242张。其中，完成工商注册的215张，获得地方金融办批复但尚未注册的6张，已经过了金融办公示期的21张;另有不少于60家企业拟发起设立网络小贷公司。业内人士表示，仍还未获得相关牌照的公司恐怕无缘网络小贷市场。目前，拥有上市公司背景的公司几乎占据网络小贷市场半壁江山。
据网贷之家研究中心不完全统计，截至2017年11月22日，在可获取股东情况的199家网络小贷公司中，99家为上市公司背景，由上市公司直接或间接入股，占样本总数的49.75%。其中，48家网络小贷公司由上市公司直接出资设立，占网络小贷公司总数的24.12%;51家网络小贷公司由上市公司间接入股设立，占网络小贷公司总数的25.63%。
业绩分化明显
小贷公司的财务数据通常难以获取。但新三板汇集了不少小贷公司，通过其披露的财务数据可以了解小贷行业的经营情况。
统计数据显示，在披露三季报或三季度业绩快报的41家挂牌小贷公司中，28家营业收入同比减少，占比近七成。小贷公司业绩分化明显。
其中，嘉银金融营收和归属于挂牌公司股东的净利润分别为9.63亿元、2.22亿元，同比分别增长129.90%、977.20%;泰鑫小贷营收和归属于挂牌公司股东的净利润分别为1210.04万元、1515.24万元，同比分别增长3.39%、473.68%。
部分小贷挂牌公司业绩大幅下降。ST昌信营收和净利润分别为240.91万元、亏损1.28亿元，同比分别下降89.49%、1072.65%;日升昌营收和净利润分别为1038.54万元、亏损892.55万元，同比分别下降23.51%、441.68%;思考投资营收和净利润分别为1205.84万元、亏损144.56万元，同比分别下降70.98%、111.75%。
部分公司经营出现较为严重的问题。三季报显示，ST昌信实际控制人佘昌、陈琦1月26日出国至今未归，公司被职务侵占案一案仍处于调查阶段。截至2017年9月30日，公司发放贷款已逾期2.73亿元;公司的银行及同业借款8800万元到期无力偿还;员工均已与公司解除劳动关系，公司基本处于停止经营状态。
根据券商研报，目前个人征信体系建设不完善，消费金融风控建设尚处于起步段，贷款规模的扩张，服务人群的下沉进一步加剧消费金融平台所面临的坏账风险。
行业资源整合加速
根据11月21日发布的“特急”文件，部分机构开展的“现金贷”业务存在较大风险隐患，要求各级小贷监管部门立即停批网络小贷牌照，禁止新增批小贷公司跨省(区、市)开展小贷业务。
对于网络小贷公司牌照叫停发放的影响，业内人士表示，“新政”可能会使网络小贷牌照价值水涨船高。目前网络小贷牌照主要掌握在各行业大佬手中，且监管趋严，可能出现有价无市态势。
除了A股公司背景的网络小贷公司外，拥有阿里、京东、百度、万达等实力企业背景的小贷公司也是一股重要力量。统计数据显示，瀚华金控持有的网络小贷牌照最多，为5张;中国平安(74.320, -3.13, -4.04%)和京东金融均持有4张;蚂蚁金服和苏宁均持有3张。
业内人士认为，小额贷款公司对解决中小微企业融资难问题起到了一定作用。近年来小额贷款行业经历了从量变到质变的转换过程。随着监管的加强，门槛的提高，行业发展将得到进一步规范。监管收紧、行业出清将使得掌握用户和数据，风控能力出色的互金平台受益。
对于“新规”的影响，11月23日，蚂蚁金服人士对中国证券报记者表示，“加强监管有利于规范行业发展，有利于行业长远健康发展。公司将进一步加强排查工作。”
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5月31日消息，亚马逊股价在周二纳斯达克证券市场盘中交易中历史性地突破1000美元大关，最高摸顶1001.2美元，最后报收于996.70美元。该公司创始人、首席执行官杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)距“全球首富”的头衔只剩一步之遥。
华尔街今年4月曾预测亚马逊股价将至千元，上周以来两次试探未果后，终于在长周末后第一个交易日冲破这个重要关口。今年亚马逊股价增幅为40%。
彭博亿万富豪指数(Bloomberg Billionaire's Index)提供的数据显示，至上周五收盘时，贝佐斯的个人身家为851亿美元;微软联合创始人比尔·盖茨(Bill Gates)的身家为888亿美元。按照当时的数据计算，贝佐斯还需要38亿美元才能超过盖茨。亚马逊周二股价创出历史最高纪录后，按照当日收盘价计算，贝佐斯的个人财富又增加了3.4亿美元，距全球首富只剩35亿美元。
《福布斯》即时富豪排行榜的数据则略有不同。该榜单的数据显示，按照上周五的收盘价计算，贝佐斯个人身家为849亿美元，盖茨身家为885亿美元。不过两人之间的财富差距与彭博亿万富豪指数提供的数据所差无几。
由于股票市场起伏不定，贝佐斯能否追上盖茨尚未可知，不过考虑到亚马逊对电商和其它市场的统治仍未结束，贝佐斯很可能会在未来数周或数月时间内成为新的全球首富。
在过去的25年中，盖茨霸占“全球首富”头衔长达多年时间，例如在过去23年的《福布斯》富豪排行榜中，盖茨有18年当选全球首富。
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香港万得通讯社报道，周三(5月31日)，央行进行1800亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有800亿逆回购操作到期，端午节假期期间有1300亿元逆回购到期顺延至今日，因此共有2100亿元逆回购到期，完全对冲当日到期量。
上周六(5月27日)，央行公告称，目前银行体系流动性处于适中偏松水平，5月27日不开展公开市场操作，当日无逆回购到期。上周有4100亿逆回购到期，净回笼300亿。
Wind资讯统计数据显示，本周(5月27日-6月2日)央行公开市场有3300亿逆回购到期，周一至周五分别到期100亿、1200亿、800亿、1000亿、200亿;无正回购和央票到期。
目前来看，央行更加注重保持流动性基本稳定，端午节前后资金面形势预计将相对乐观。分析人士表示，当前央行货币政策仍大体维持了温和去杠杆的政策导向。在此背景下，预计在5月末前后，市场资金面将不会出现过度紧张的情况。
不过，市场长线资金缺乏。兴证固收称，金融机构缺乏长钱，流动性预期悲观，因此持续囤积流动性，流动性溢价高企与货币政策偏紧的操作和严监管去杠杆的背景有关，但也反映金融机构收缩资产释放出来的流动性还不足以逆转当下的流动性格局;八月左右或许能够看到融资需求的明显萎缩(地产投资的下滑和同业市场的进一步出清)。
华创证券分析称，近期资金面的宽松不可持续，短期可能会逐步收紧，而一旦资金收紧，短端利率会再次上行，长端利率也就没有下行空间，其实可以看到即使在资金面宽松，监管放缓的情况下，利率也没有下行多少，反而可以看做短期利率的底部，一旦后期资金面逐步收紧，监管又趋严，利率仍将面临上行的压力。
天风固收认为，由于财政投放与现金回流情况弱于3月份，6月银行体系整体可得资金情况较3月时更为紧张，但决定资金面松紧的关键仍是央行操作。央行已经关注到市场对跨季资金面的担忧，客观上金融强监管环境下也有资金面平稳的要求，预计6月虽然资金成本未必有明显下行，但波动情况可能弱于3月时。
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人民币兑美元中间价报6.9066，创七周低点，上日中间价6.9037。上日官方收盘报6.9057，夜盘收盘报6.9075。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2017年5月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.9066元，1欧元对人民币7.5239元，100日元对人民币6.0755元，1港元对人民币0.88726元，1英镑对人民币8.9489元，1澳大利亚元对人民币5.0758元，1新西兰元对人民币4.7632元，1新加坡元对人民币4.9000元，1瑞士法郎对人民币6.8655元，1加拿大元对人民币5.0413元，人民币1元对0.62862马来西亚林吉特，人民币1元对8.4356俄罗斯卢布，人民币1元对1.9710南非兰特，人民币1元对164.53韩元，人民币1元对0.53138阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.54261沙特里亚尔，人民币1元对41.4280匈牙利福林，人民币1元对0.56260波兰兹罗提，人民币1元对0.9890丹麦克朗，人民币1元对1.2849瑞典克朗，人民币1元对1.2562挪威克朗，人民币1元对0.52453土耳其里拉，人民币1元对2.7736墨西哥比索。
