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分类：股票期货

发布于 2020年12月25日

 A股三大指数集体低开，之后，指数探底回升，全部翻红。创业板指盘中一度失守2800点关口。

截至午间收盘，沪指涨0.78%，深证成指涨0.58%，创业板指涨0.32%。两市半日成交额约4600亿元。

 

盘面上，电力、有色金属、光伏、煤炭等板块领涨，半导体、农业板块领跌，酿酒股大幅低开后有所回升。

眼下，2021年的序幕即将缓缓拉开，后疫情时代已然来临。在市场人士看来，全球经济共振复苏将是2021年确定性的主线。整体而言，头部券商对2021年板块布局策略表现出高度的一致，均聚焦在顺周期、可选消费、新能源三条主线。

东北证券认为，临近年末，存量博弈逻辑下资金尚不支持金融股、周期股、科技股、消费股等多板块同时强势上涨。市场总体处于震荡略多的春季行情的大逻辑中，但持续上攻的动能尚不足。操作上，仍以经济复苏和布局春季躁动行情为主要基调，以仓位的渐进布局和板块的重点聚焦为主。短期则考虑适度逆向操作，即逢低布局些低估值板块，防范可能出现的风格轮动。

信达证券表示，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早期，板块基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，且煤炭企业新建煤矿的意愿和能力慢慢变弱，煤炭生产要求严格的合法合规限制，供给缺乏弹性。随着经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。

粤开证券指出，近期军工板块表现活跃，主要有以下催化：政策方面，十四五规划和2035远景目标建议强调了“加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一”，预计后续军工行业将会有持续的政策支持。业绩方面，三季度军工板块的归母净利增速在申万一级行业中排名第6，各领域企业订单持续释放、国产替代需求刚性下，行业盈利有望拾级而上。发展潜力方面，当前的军工技术发展空间广阔，叠加军民融合大方向下，军工技术的民用市场仍是一片蓝海。中长期看，军工行业有望保持较高景气度。

 

申万宏源表示，12月挖掘机销量同比增长55%-60%，开工小时数也将维持高位。此前1至11月累计销量为29.6万台，同比增长37%。展望2021年，由于保有量增加抬高了更替需求中枢，发动机排放升级刺激更替需求，以及“十四五”开局启动重大工程项目建设等因素，工程机械景气度有望延续。龙头企业依靠产品的性能和服务优势、供应链优势等，建立了更深的品牌护城河。相关公司有三一重工、恒立液压等。

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分类：股票期货

发布于 2020年12月22日

　　最新数据显示，全球股票总市值首次突破100万亿美元大关。市场预期新冠疫苗将推动经济复苏，各国大规模货币宽松措施和财政刺激政策也推动了股价上涨。目前全球股票总市值已超过全球GDP两成，创历史新高，但随之而来的是对股市过热的担忧。

　　QUICK FactSet的数据显示，截至12月18日(上周五)，全球股票总市值达到100万1872亿美元。比疫情前的2019年底增长17%，创历史新高。3月份新冠疫情爆发后，全球范围内出现股价暴跌，股票总市值一度缩水至59万亿美元，但之后在政策的支持下不断上涨。

　　从各行业来看，软件等技术服务行业的股票市值增长57%，在主要行业中排名第一。其次包括汽车和游戏相关产品在内的耐用消费品行业，增幅达47%。医疗保健行业也达到28%。

　　另一方面，能源行业成为最大的输家，股票总市值减少17%。大规模货币宽松政策下利润缩小的金融行业也减少了5%。

 

　　从不同国家和地区来看，对总市值增长起到拉动作用的是中美两国。其中，美股总市值增长21%，达到42万亿美元，A股总市值增长48%，突破9万亿美元。日本股市仅增长10%，止步于7万亿美元，与中国的差距被拉开。欧洲股市增长6%，处于增长乏力状态。

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分类：股票期货

发布于 2020年12月23日

　　美国知名科技投资者保罗·米克斯(Paul Meeks)周二预测，明年对科技股来说又将是创纪录的一年，但对新近上市的两只股票——DoorDash(156.79, -3.44, -2.15%)和Airbnb——发出了警告。

　　米克斯以曾在上世纪90年代末互联网泡沫时期管理当时全球最大的科技基金而闻名。他警告称，本月上市的这两只股票不会从明年科技股的上涨中受益。

　　他说：“我在这里要唱空DoorDash一下。它被疯狂地高估了，他们的商业模式没有什么特别之处，这种股票估值站不住脚。”

　　自12月9日上市以来，DoorDash股价已飙升54%。米克斯说：“现在，其股价是销售额的20倍，而好的软件公司只有6倍。”

　　他还对短租平台Airbnb敲响了警钟，尽管他曾经参与该股12月10日的IPO，但现在已经清仓。米克斯指出，该公司有一个好的商业模式，但他不认为该股自上市以来140%的上涨是合理的。

　　他说：“这两只股票都被过分高估了。”

　　米克斯预计明年科技股的表现将继续超过其他板块，但警告称，在明年最初几个月，科技股的涨势可能会中断。

 

　　不过，他认为这种情况不会持续下去，因为新冠疫情已经永久地改变了我们工作、上学和日常生活的方式。他说：“我们还会回到了老样子，恐怕还是老样子，科技股将跑赢大盘。”

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分类：股票期货

发布于 2020年12月21日

　　互联网金融平台的银行存款产品或迎来严监管。

　　20日，继蚂蚁集团之后，百度度小满、京东金融、腾讯理财通、滴滴金融、中国平安旗下陆金所等平台相继下架互联网存款产品。

　　平台纷纷下架互联网存款产品

　　20日，京东金融、滴滴金融、陆金所App的存款产品已经下架。

　　页面显示，滴滴金融的银行甄选一款产品都没有。滴滴金融称，目前滴滴理财已停止新增银行存款产品，新客已不能购买银行存款类产品。我们密切关注，坚决落实监管相关规范和要求，将严格按照监管部门的政策指引，有步骤、有秩序地调整存量用户，严格落实监管政策。

　　陆金所app也显示下架，陆金所回应称，为响应互联网存款行业相关监管精神，陆金所平台已停止上架新的互联网存款产品，已购买产品不受影响，将持续密切关注监管动态，并严格落实监管相关规范和要求。

　　京东金融也在20日下架了相关产品。京东金融回应表示，根据监管部门对于互联网存款业务的关注，京东金融APP已停止新增上线互联网存款产品、停止新用户购买相关产品，并已对存量客户和业务进行稳妥有序地调整：相关产品将只对已购买产品的用户可见，已购买相关产品的用户不受影响。未来，京东金融将密切关注相关监管政策和指导意见，认真落实。

　　另外，在19日的时候，百度旗下度小满、腾讯理财通也下架了互联网存款产品。

　　度小满回应表示，已启动平台上互联网存款产品下架处理工作，产品下架后将只对已购买产品的用户可见，已购买相关产品的用户不受影响。度小满会严格遵守相关政策规定及监管要求，拥抱监管。未来，度小满会不断完善相关业务。

　　此前在12月18日上午，理财通直销银行销售专区曾推荐了互联网银行微众银行的存款产品，七日年化收益率为3.0-3.3%，而晚上该页面则显示“更多产品正在路上”。

　　至此，几乎所有互联网巨头App上的互联网存款产品都消失了。包括：蚂蚁集团的支付宝、腾讯理财通、度小满金融、携程金融APP、京东金融、滴滴金融、陆金所。

　　为什么近期主要互联网金融平台纷纷下架互联网存款产品?

　　《储蓄管理条例》第八条规定，“除储蓄机构外，任何单位和个人不得办理储蓄业务。”那么，什么是储蓄机构呢?《条例》第二条明确：储蓄机构是指经中国人民银行或其分支机构批准，各银行、信用合作社办理储蓄业务的机构，以及邮政企业依法办理储蓄业务的机构。也就说，只有银行和信用社等才能办理储蓄业务。

　　根据《澎湃新闻》，招联金融首席研究员、亚洲金融合作协会智库研究员董希淼解释，在互联网存款业务链条中，互联网平台提供存款产品的信息展示和购买接口，起到引流、导流作用;存款产品和服务由银行提供，债权债务关系为存款人与银行。在这种模式下，互联网平台是否涉嫌违规办理储蓄业务，需要金融管理部门认定。如果从严格意义上讲，互联网平台并非《条例》规定的储蓄机构，不能办理储蓄业务。

　　此外，今年来监管层频繁加码对存款业务的调整，以限制银行为揽储推出创新存款产品。

　　今年3月，央行再次下发《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》，要求整改定期存款提前支取靠档计息等不规范存款“创新”产品。

　　12月14日，六大行齐发公告称，自2021年1月1日起，提前支取可靠档计息的个人大额存单、定期存款等产品，计息方式由“靠档计息”调整为“按活期存款挂牌利率计息”。

　　“靠档计息”的存款产品，是银行为了吸引存款推出，其收益是根据存款时间分段计算利率。长期以来，靠档计息的存款产品都被当作是银行的“吸储利器”。而在2021年1月1日之后，在六大行里的这类存款，如果提前支取只能按照活期存款利率计息。

　　其实，早在一年前，监管部门以窗口指导形式、在全国范围内叫停靠档计息的定期存款，并要求在2020年末之前，相关存款产品压缩至零;大额存单提前支取规则亦将适用该规定。而如今，清理大限将至。

　　央行金融稳定局二度发声

　　“互联网金融平台开展此类金融业务，属‘无照驾驶’的非法金融活动，也应纳入金融监管范围。”12月15日，央行金融稳定局局长孙天琦在第四届中国互联网金融论坛上表示，第三方互联网平台存款的流动性特点有别于传统储蓄存款，给监管部门和金融机构带来新课题。

　　这已是孙天琦近期第二次针对互联网金融平台销售存款的发声。

　　11月13日，孙天琦发布《线上平台存款：数字金融和金融监管的一个产品案例》的署名文章，指出了互联网存款存在的种种问题和风险，并提出了监管思路。

　　孙天琦总结了监管关注的主要问题：

　　互联网平台模式为客户提供了存款购买接口，实质是存款营销行为;

　　地方法人银行突破了地域限制，存款业务已拓展至全国;

　　有意突出存款保险保障的宣传，歪曲了利率溢价机制;

　　互联网平台存款的特有属性，对中小银行流动性管理带来挑战。

　　据官方统计，目前11家头部平台上展示的银行，涉及存款在售的银行50多家，绝大部分为中小银行。

　　12月15日，在第四届中国互联网金融论坛上，中国人民银行金融稳定局局长孙天琦发表主题为《第三方互联网平台存款：数字金融和金融监管的一个产品案例(续)》的演讲。

　　孙天琦介绍，近两年来，多家银行在互联网金融平台推出了存款产品，加大揽存力度，拓宽获客渠道，很多消费者也非常便利地享受到了存款服务。此类产品收益高、门槛低，已成为部分中小银行吸收存款、缓解流动性压力的主要手段。这种模式突破了地方法人银行经营的地域限制，部分地方银行通过互联网金融平台得以从全国吸收存款，从负债业务看已成为全国性银行。此类存款的流动性特点也有别于传统储蓄存款，给监管部门和金融机构带来新课题。互联网金融平台开展此类金融业务，属“无照驾驶”的非法金融活动，也应纳入金融监管范围。

　　银行通过第三方互联网金融平台销售存款产品，产品和服务由银行提供，平台提供存款产品的信息展示和购买接口(债权债务关系为存款人与银行)。通过平台销售的存款产品，全部为个人定期存款，以3年、5年期为主，3年期利率最高为4.125%、5年期4.875%，均已接近或达到全国自律定价机制上限。近半数产品的起存金额仅50元，且均可提前随时支取。

　　该模式下，客户在某平台上多家银行的数十种存款产品中选中A银行产品，只需点击平台页面的“立即存入”按键，即跳转至A银行II类电子账户的开通页面。客户首次在该平台开立电子账户，需绑定本人B银行Ⅰ类账户银行卡、上传身份证照片和完成人脸识别。后续客户在该平台开立其他银行电子账户时，无需再进行绑定银行卡和上传身份证照片的操作，只需人脸识别即可。完成账户开立后，点击“充值”或“确认存入”按键，资金即可通过第三方支付机构的快捷支付或人民银行转账系统，从绑定的B银行转入A银行的II类账户中购买存款产品。整个流程仅需几分钟，简便快捷。

　　“目前，通过互联网平台吸收存款的银行主要为地方中小银行甚至村镇银行，借助互联网平台的流量优势，部分银行存款规模得以快速增长，有的平台存款规模占其各项存款比重达83%。其中，异地存款占绝大部分。部分中小银行依靠平台存款弥补了流动性缺口，一定程度上替代了同业融资。”孙天琦指出。

　　具体来说，孙天琦给出七条监管建议：

　　一是明确银行准入资质和标准;

　　二是研究出台针对高风险银行吸收存款行为的有关法律法规;

　　三是针对新业务模式的新特征，完善审慎监管指标和有关规则;

　　四是严格规范互联网、APP等数字平台涉及金融产品和服务的各类行为;

　　五是完善存款保险偿付规则，避免金融机构滥用存款保险法定偿付标准、搞资金价格竞争;

　　六是严禁平台对存款“集中比价—竞价”;七是在风险可控的前提下，降低准入门槛，促进有效竞争和稳健的金融创新。

　　监管降至?或不会“一刀切”

　　根据《财联社》，多个独立信源向记者透露，相关监管政策或将于近期发布，从目前监管的态度来看，不会对互联网存款产品“一刀切”，这也是为了防范一些过度依赖这种揽储方式的银行出现流动性风险。

　　与此同时，多位专家学者认为，监管思路应避免“一刀切”，考虑“分层监管”，按照所涉及风险高低进行监管，在控制风险的同时，也可为中小银行留出揽储渠道。

　　浙江大学金融硕士学术主任陈弘益也表示，互联网存款利率如果明显超出市场行情，则将有可能造成金融系统的不稳定，这才是真正需要监管的部分。他认为，互联网存款能够成功，不仅是因为高利率而已，其直观便利的操作，更能够受到年轻用户的青睐。

　　最后关口?有银行抓紧时间揽储

　　“如果监管进一步趋严，可能会对一些严重依赖互联网存款的银行影响较大。”一位银行业内知情人士向财联社记者表示，一些在揽储方面压力不大的银行在监管政策没有特别明晰之前选择观望，但一些在年底存款压力较大的银行则选择在当下多发产品，尽可能多多揽储。

　　一家在互联网平台有存款产品的银行人士向财联社记者表示，互联网存款确实带动了银行存款的上涨，快速补充银行存款，而银行也没有其他更多更好的揽储渠道。

　　近年来，一些中小银行逐渐开始转战互联网渠道销售自家的存款产品。财联社记者在一些互联网平台上看到，目前仍在销售的互联网存款产品主要以地方城商行、民营银行为主。这些银行普遍线下网点较少，揽储渠道受限，所以更愿意通过互联网平台来吸储。

　　不过，一些银行通过互联网平台推出的存款产品利率较高，甚至略高于其银行官网挂出的存款利率。财联社记者发现，北京中关村银行在互联网平台发布的5年期的存款利率为4.875%，但在其官网上公示的5年期整存整取的执行存款利率仅为4.40%。

　　在高收益之下，加上银行存款保险制度的加持，操作便捷的互联网存款逐渐在近年来成为网红产品。在已披露业绩的银行中，无一例外在去年出现了存款总量的大幅上涨。一些银行在2018年存款曾出现负增长，但随后的2019年年报中，存款则出现了20%左右的上涨。

　　对银行影响几何?

　　根据北京商报11月的一篇报道，多家互联网金融平台推荐的银行存款多为中小银行产品，而这其中，民营银行的产品更是占据“C位”，被主要推荐。以京东金融上推荐的银行存款产品为例，全国19家民营银行中，10家有产品在该平台销售，1家产品售罄，4家显示产品在路上。

　　为了揽储，民营银行的互联网存款产品利息也给得较高。

　　据证券日报近期的一篇报道，不少民营银行推出的存款产品收益最高可达近5%，部分平台为揽客在收益补贴上，有过之而无不及，其补贴的收益率甚至达到了6%，使得平台销售部分产品1个月年化收益率可达7%以上。

　　为什么民营银行为代表的中小银行青睐于在第三方平台上推出互联网存款产品?

　　董希淼在接受澎湃新闻采访时表示，互联网存款业务等出现，固然有银行片面追求市场份额、盲目扩大存款规模等因素，但推出上述新型存款产品和业务的银行多为中小银行，这更多反映出中小银行负债来源狭窄、负债成本高企的窘境。

　　董希淼表示，中小银行资本实力较弱、负债受限较多，影响其信贷投放能力，不利于服务实体经济特别是服务小微企业。资本补充是增强风险抵御和服务实体经济能力的重要手段，因此要支持它们引进合格股东进行增资扩股，支持发行新型资本工具和二级资本工具，支持符合条件的银行在境内外上市融资。

　　董希淼还建议修订现行相关办法，为更多的中小银行(如一些民营银行)尽快进入同业拆借市场开展流动性管理和通过发行金融债获得资金来源提供便利，缓解负债来源单一等问题。同时，应进一步深化存款利率市场化，实施差别化政策，在市场利率自律机制之下允许中小银行采取更有弹性的存款利率浮动空间。对互联网银行，对其通过互联网渠道吸收存款应给予差别化的支持。

 

　　文章来源：中国基金报、澎湃新闻、财联社、国际金融报等