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分类：股票期货

发布于 2020年12月15日

 A股三大指数走势分化，沪指震荡下行，创业板指午盘收涨逾0.2%，不过升幅缩窄，截至午间收盘，沪指跌0.45%，报3354.02点，深证成指跌0.15%，报13672.05点，创业板指涨0.23%，报2732.91点。

盘面上，生物医药、国防军工、汽车等板块活跃；养殖业、酒店及餐饮、石油矿业开采等板块走弱。

历经了上周的回调后，本周一A股小幅反弹，市场信心有所恢复。公募基金人士普遍表示，当前经济景气度向上的趋势延续，A股岁末年初行情可期，春季行情有望持续到明年3月中旬，消费、科技、周期等板块或轮动演绎。

国盛证券认为，近期市场调整，公募基金、保险等为代表的机构资金是今年市场的主要支撑力量。临近年底，机构资金获利了结情绪升温或至少不愿追高，也令短期市场的“行动力”不足。但上述短期因素不会影响跨年行情的持续性。全球经济共振复苏仍是当前市场主要驱动力，本轮跨年行情或将斜率更缓、时间更持久、市场风格也更均衡。

兴业证券表示，市场的主线从流动性宽松逐步转向基本面复苏。具体来看，复苏行情将沿着上中下游复苏方向进行，即上游涨价（化工、有色、煤炭），中游补库存（机械、汽车、家电），下游服务业（金融、航空航运、演艺酒店、餐饮旅游）复苏的主线。

证券时报头版评论称，12月14日，沪深证券交易所发布改革后的退市制度征求意见稿。通过进一步优化退市指标、缩短退市流程，加大市场出清力度，提升退市效率，新规将进一步完善A股市场退出机制，有助于形成上市公司有进有出、优胜劣汰的市场生态。流水不腐、户枢不蠹”，畅通多元化退出渠道，促进市场优胜劣汰、新陈代谢，一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场可期。

东北证券点评退市新规称：退市趋于常态化，A股机构化进程加速。退市新规出台为注册制全面实行铺平道路。随着注册制在科创板、创业板落地实施，后续注册制向存量板块全面推进也势在必行。退市机制的进一步完善，既是对目前注册制实行过程中遇到问题的补充，也是为注册制全面实行铺平道路。退市新规对于绩差股的低容忍度，也将使投资绩差股的风险提高，头部绩优股将具备更多流动性溢价。

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分类：股票期货

发布于 2020年12月07日

 A股三大股指低位震荡，截至午间收盘，沪指跌0.66%，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.15%。盘面上，白酒、半导体、农业等板块活跃；大金融、汽车、交通运输等板块走弱。两市成交额逾4850亿元，北向资金净流出约33亿元。个股方面，两市逾2500股下跌，贵州茅台股价盘中创历史新高，沃森生物跌超17.5%。

中信证券认为，A股正处于跨年的轮动慢涨期，除了顺周期主线外，还可以关注年底前的两条副线：其一是周期行情的扩散，从工业品涨价传导至其它景气修复但相对滞涨的品种；其二是年末机构博弈下，今年领涨板块和基金重仓品种的快速轮动。

招商策略认为，短期而言预计市场将会继续保持上行趋势，上证指数有望突破前期高点，上证50指数将会续创新高。临近年底，市场有望持续向低估值顺周期方向调仓，不排除在金融的带领下，蓝筹权重指数出现阶段性快速上行。

华泰策略认为，A股跨年行情-春季躁动或提前演绎，促销品种（阶段I和II）→开工+成长品种（阶段III）→政策敏感品种（阶段IV）在此期间有望接力表现，银行/煤炭在阶段I胜率也较高。

广发策略认为，2021年A股核心矛盾切换至 “盈利修复VS信用紧缩”，金融条件收敛使A股连续两年扩张的估值大概率转向收缩，降低预期收益率。

安信策略认为，短期看，市场流动性预期边际改善，复苏预期深化，A股震荡上行趋势继续，短期配置仍建议以顺周期为主线。中期配置结构存在动态调整的空间。

国盛策略认为，今年跨年行情比较类似09、12年，全球经济复苏是核心，经济复苏动力偏弱、货币政策维持中性，也令本轮跨年行情斜率更缓、时间更持久、市场风格也更均衡。

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分类：股票期货

发布于 2020年12月08日

 A股三大股指冲高回落，截至午间收盘，沪指跌0.25%，深证成指跌0.04%，创业板指涨0.74%。盘面上，锂电池、白酒、水产等概念活跃，贵州茅台股价再创历史新高；家电、大金融板块低迷，青岛银行盘中跌停。两市成交额逾4200亿元，北向资金净流入约40亿元。

华鑫证券指出，近几个交易日量能的萎靡，始终是压制市场行情的核心变量，尤其对于当下而言，如果不能放量突破万亿元以上的成交金额，那么市场虽有突破或接近3500点的可能性，但更大概率是冲高回落。

海通证券表示，宏观流动性与微观流动性走势并不完全同步，宏观流动性拐点领先股市拐点，微观流动性与股市拐点同步。相比宏观，微观流动性对股市影响更为直接。牛市三阶段中资金入市节奏为先观望、再进场、后涌入。今年是牛市爆发期，预计全年资金净流入1.5万亿。明年进入牛市泡沫期，增量资金有望破2万亿。

招商证券认为，社区团购的核心价值在于基于集中化订单重构履约环节提升整体履约效率，因此仓储物流环节是社区团购的核心业务模块，直接影响平台、消费者、供应商三方利益。社区团购通过中心仓-网格仓-团长的三级模式进行履约，各平台模式大同小异，核心差异在于订单密度与精细化管理能力。目前仓储物流模式仍在持续迭代优化过程中，建议关注社区团购平台方、仓储物流服务商的投资机会。

兴业证券认为，国内继续强劲复苏，海外政策刺激预期提升，复苏行情是确定性较强的主线。配置方向上建议沿着上中下游的复苏方向进行：首先是上游涨价品种，如化工、有色、煤炭等；在中游补库存方向，建议关注机械、汽车、家电等；下游的服务业有望在2021年持续修复，如航空航运、演艺酒店、餐饮旅游等。

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分类：股票期货

发布于 2020年12月07日

尽管国内仍有其他家银行提醒和禁止的余威，但对黄金的利空影响大幅下降。国内银行预警事件，让市场联想到年初原油宝”事件，“原油宝”事件的发生也意味着原油历史大底的形成，黄金出现极端风险事件，并造成价格进一步下挫是不是也是赶底的表现值得思考。

　　周初市场传出美国拜登政府将让美联储前主席耶伦出席新一届财长，该消息对黄金周内止跌回稳推动作用较大。众所周知，耶伦是典型的鸽派，市场对财政部门和美联储联合维系宽松的预期被大幅抬升。鲍威尔国会证词也表述经济复苏前景仍具有不确定性，再现鸽派立场，鼓舞市场。笔者认为，这或许是美国实际利率抬升预期重回下降预期的开始。

　　另外，黄金市场对疫苗的消息也比较麻烦，已经没有明显的利空效应，这表明市场对金市的关注点或已经逐渐回到通胀预期上。近期无论工业品还是股市均有上涨表现，这是市场对明年经济回归正常以及通胀持续回升的预期。从黄金与美股的相关性来看，依然是高度正相关性，无论出于什么目的，当美股仍维系大牛市，黄金看多趋势不要改变。

　　最后，从近3年走势来看12月和1月的上涨概率最大，特别是当黄金经过一段回调时间之后，未来两个月黄金或回归上升趋势。不过从黄金ETF看仍呈现流出之势，说明投资者信心有所受挫，黄金上行或并非一蹴而就，操作上建议投资者继续逢低吸纳。