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近期美国石油行业掀起并购潮，分析认为这将导致原油期货市场流动性减弱，因石油巨头通常不倾向于套期保值。分析师表示，原则上来说，上市公司套期保值行为的减少会导致价格升高，因为卖家减少，或至少市场深度减少。此外，这也可能导致经营衍生品交易的银行和券商业务减少。
美国石油巨头近期掀起并购大潮，且没有停下来的迹象。有分析认为，石油巨头控制精炼、零售等上下游业务，正在降低原油期货市场的流动性，遏制对原油期货产品的需求。而且，近几年来石油巨头已经减少了市场活动。
近年来，石油生产商Hess和石油天然气公司先锋自然资源(237.87, -1.13, -0.47%)（Pioneer Natural Resources）握有大量原油衍生品合约，意在为未来产出锁定价格。然而，这两家公司此前分别被雪佛龙(143.98, -1.75, -1.20%)（Chevron）和埃克森美孚(105.64, -0.21, -0.20%)（Exxon Mobil）收购后，衍生品仓位已经几乎消失，因为巨头通常不倾向于套期保值，而是使用其在精炼和零售等上下游业务的控制地位作为天然屏障，抵御价格波动。此外，原油期货的另外两大买家戴文能源（Devon Energy）和Marathon Oil，据传也在讨论合并交易。
数据显示，石油行业的并购让各生产商在原油衍生品市场的活动急剧减少，潜在加剧了市场波动，若原油价格大跌，将会导致开采商利润剧减。目前，美国石油企业每天大约有75万桶原油产出锁定在明年一季度到期的衍生品合约中，这一数字比疫情前下降超过三分之二，已经接近2017年以来的新低。
石油企业通常会利用互换、期权等衍生品合约来锁定一年甚至更长时间内的产品价格，确保油价在大跌的情况下仍能保证营收不会大幅下滑。这样的操作也为期限更长的石油期货合约提供关键的流动性，从而激发更活跃的交易，否则这些合约的参与度较低。
根据Hess最新公布的数据，该公司今年余下时间的产量中，每日有大约13万桶原油有期货合约的价格保障，这一数字在美国石油企业中排在第二。排在第一的是Diamondback Energy，有高达每日15.3万桶产出有套期保值，占该公司每日产(7.93, 0.25, 3.26%)出的约五分之一。
相比之下，先锋自然资源截至今年6月，每日只有3000桶的产量套期保值，相比之下该公司2020年底这一数字为每日17.5万桶。而如果戴文能源和Marathon Oil合并后不再考虑套期保值，期货市场将减少每天10万桶的合约。
随着套期保值者越来越少，原油期货价格曲线在原油价格大涨时可能变得更平，因为后端没有自然卖家。而若原油价格突然暴跌至50美元甚至以下，如果石油公司的更多产出没有期货合约保障，将可能付出利润剧减的惨重代价。
分析师表示，原则上来说，上市公司套期保值行为的减少会导致价格升高，因为卖家减少，或至少市场深度减少。此外，这也可能导致经营衍生品交易的银行和券商业务减少。
数据显示，自2019年以来，全美石油企业的套期保值量已减少约每日100万桶，相当于每年36.5万份合约，超过WTI当前未平仓期货合约的超过20%，也比2018年创下的合约最高纪录少100万份。
不过，分析师说，套期保值量急剧减少主要是上市公司所为，私营公司的套保仍比较积极，因为此类依靠私募投资的公司自主性较少，所以经常被投资者强迫套期保值。
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这是时隔近六年后，茅台酒再次上调出厂价，且提价幅度高于上一轮。
茅台酒提价的靴子终于落地了。
10月31日深夜，贵州茅台(1790.020, 105.44, 6.26%)（600519.SH）发布公告称，经研究决定，自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及本公司产品的市场指导价格。
这是时隔近六年后，茅台酒再次上调出厂价，且提价幅度高于上一轮。贵州茅台上一轮宣布提价是在2017年12月28日，彼时提高了飞天茅台酒出厂价，平均上调幅度18%左右。
这次提价之前，一瓶53度500ml飞天（即“普茅”）出厂价是969元。按照20%的上调幅度，每瓶出厂价将增加193.8元至1162.8元。
贵州茅台在公告中表示，此次价格调整将会对本公司经营业绩产生一定影响。
近期贵州茅台发布了三季报。数据显示，今年前三季度，公司实现营业收入1032.68亿元，同比增长18.48%；归属于上市公司股东的净利润528.76亿元，同比增长19.09%。这份业绩报略低于市场预期。今年上半年，公司营收以及归属于上市公司股东的净利润增速皆是20.76%。在业绩发布的前一天，即10月19日，公司股价跌幅超5%，创一年来单日最大跌幅。
在过去几年，贵州茅台主要通过增加销量、调整产品结构、提高直销渠道收入这些方式来提高业绩收入。以提高直销渠道方式为例，该渠道收入正在逼近批发渠道收入。今年前三季度，茅台直销渠道以及批发渠道收入分别是462.07亿元、566.57亿元，两者相差104.5亿元。
方正证券(7.590, 0.01, 0.13%)发布研报称，贵州茅台这次提价超预期兑现，营收利润双增厚。根据该券商测算，这次提价将增厚今年收入约62亿元，增厚利润约41亿元。
在方正证券看来，这次贵州茅台提价，也意味着高档白酒定价空间打开。
该券商表示，今年以来市场对于白酒市场库存周转、渠道压力的担心持续存在，叠加过往数年行业涨价受政策端及舆论约束争议，在行业深度调整周期中能够顺利提价，或标志着白酒板块进入新周期阶段，需重点关注对估值及盈利的积极信号支撑。贵州茅台作为高端白酒领头企业，有望进入“量价齐增”的新阶段，市场化涨价政策有望带动整体估值中枢上移，同时为行业高端、次高端产品的发展空间打开天花板。
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三亚海棠湾，中免集团麾下的三亚国际免税城内人群熙熙攘攘，不少化妆品柜台或专卖店门口都排起了队，尤为显眼的是在该免税城大门口，立着贵州茅台(1643.600, -1.40, -0.09%)即将开业的广告牌，后墙上则刷着“离岛免税，年终盛典”的字样。
这是近期第一财经记者在三亚看到的一幕。但这并非茅台酒第一次亮相免税店，在部分机场免税店，记者近期也看到有茅台酒销售。然而，与平时大家抢购茅台不同的是，在机场免税店内，购买茅台酒的消费者并不多，有经销商透露，被业内称作“国际版”或“出口版”的免税店茅台酒与平时的茅台酒不同，“黄牛”很难炒作价格，因此鲜少有人问津。
在部分机场免税店内，记者看到“国际版”茅台酒的价格是每瓶2699元，每个人限购2瓶。通常意义上的飞天茅台价格为每瓶1499元，且由于货源紧缺，因此“黄牛”交易的市场价格非常高，通常1499元的茅台至少能以2000多元转手，且非常紧俏。
另外，在中免的在线平台上，消费者凭180天内入境信息可以购买1瓶“国际版”茅台酒，价格依然是每瓶2699元。
“但是‘国际版’的茅台与一般的茅台不同，首先是口感不同，如果是自己饮用，那么消费者会不习惯。其次就是价格与成本问题，与1499元相比，2699元的价格已经是‘封顶’了，基本没有太多再溢价的空间，而且要去机场免税店或三亚免税店购买，则必然涉及相对比较昂贵的交通成本，这也使得消费者尤其是‘黄牛’望而却步。”一位从业20多年的酒类经销商告诉第一财经记者。
但最主要的原因还不是口感与价格成本，而是“免税”。一位“黄牛”对第一财经记者透露，“国际版”茅台基本都是在免税店或境外出售，是不含税的，这类免税商品理论上不可以在境内交易，如果被查到是会有所处罚的，因此“国际版”茅台鲜少有“下家”愿意接手，即便愿意冒险收货，基本也给不出太高的溢价。这就是“国际版”茅台并不热销的最根本原因。
第一财经记者采访了解到，目前在上市公司贵州茅台的收入中，来自国外市场的收入占比非常小。公开数据显示，2022年，贵州茅台实现营收1241亿元，其中国外收入42.4亿元；2023年上半年，公司实现营收695.76亿元，其中国外收入20.42亿元。
尽管如此，茅台依然计划在免税店布局。第一财经记者注意到，在三亚国际免税城的茅台广告牌上，出现了“茅小凌”的身影，这是在前不久茅台与德芙合作茅台巧克力时才刚刚官宣的消费品虚拟形象，该形象主要用于茅台系列合作消费品。
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数据显示2023年第三季度，中国智能投影（不含激光电视）市场销量为140.7万台，同比上涨9.7%；销额为20.1亿元，同比下降14.5%。
10月26号消息，洛图科技（RUNTO）发布了2023年Q3中国智能投影零售市场追踪报告，数据显示2023年第三季度，中国智能投影（不含激光电视）市场销量为140.7万台，同比上涨9.7%；销额为20.1亿元，同比下降14.5%。
洛图科技表示智能投影市场呈现可观涨幅的主要原因在于产品的整体降价，以及入门级1LCD产品的涌入，根本动力则仍然来自于消费者对大屏体验的需求。
数据来源：洛图科技（RUNTO）线上监测数据，单位：%由于收入的不稳定和消费信心的不足，智能投影在本季度的零售更多地体现在低端低价产品上。根据洛图科技（RUNTO）线上监测数据显示，2023年第三季度，500元以下价格段的市场份额超过四成，成为销量占比最高的价格段，销量同比增长39%。
技术方面，2023年第三季度，1LCD技术的线上市场份额提升至77.1%，较去年同期上涨8.6个百分点，销量同比上涨19%；DLP技术的线上市场份额降至22.0%；3LCD技术的线上市场份额为0.9%，与去年同期基本持平。
数据来源：洛图科技（RUNTO）线上监测数据，单位：%
品牌方面，第三季度中国智能投影线上市场销额TOP4品牌为极米、坚果、当贝和小米，合计份额为51.6%，较去年同期下降4.8个百分点。
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e公司讯，ETF规模在2020年10月首次突破1万亿元，截至2023年10月18日，ETF规模已近2万亿元，最新产品数量超850只。在今年震荡的市场行情中，ETF已成为资金重要的配置工具。一方面，ETF密集成立，为市场带来活水。今年以来新成立ETF数量超100只。与此同时，基金公司仍在争相布局ETF新品，仅10月8日以来，就有15只ETF密集上报。另一方面，存量ETF强势吸金，今年以来权益类ETF获净申购超4000亿元。在业内人士看来，大量资金流入ETF的背后，机构或是重要“买手”。
