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在中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”，中国证监会紧接表态“支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强”之后，市场上关于券商合并的传闻四起，近一周内已有10余家券商否认相关传闻。在业内人士看来，券商整合并购趋势将进一步加快，头部券商有望借助政策优势加速向大财富、大投行体系转型。
中金公司(39.500, 0.29, 0.74%)、中国银河(12.930, -0.09, -0.69%)双双澄清
11月13日早间，中国银河、中金公司相继发布澄清公告称，公司关注到有市场传闻称中国银河将与中金公司进行合并重组，为避免对社会各界和投资者造成误导，现予以澄清说明。
中国银河进一步声明，经公司与控股股东中国银河金融控股有限责任公司及实际控制人中央汇金投资有限责任公司确认，控股股东及实际控制人不存在筹划上述传闻或其他应披露而未披露的重大事项，公司亦无任何应披露而未披露的信息。
在业内人士看来，两者合并重组传闻并非“空穴来风”。中国银河、中金公司两家券商有着相同的股东背景、业务互补、高管互相调任等关联。
据悉，中国银河及中金公司均为中央汇金的子公司。截至2023年上半年末，中央汇金持有中金公司40.11%股权；中央汇金持有中国银河母公司中国银河金融控股有限责任公司69.07%股权，后者持有中国银河49.15%股权。同时，两家券商在业务上有较强的互补性，中金公司的优势在于投行业务，而中国银河则以经纪业务见长。
今年10月，上述两家券商相继官宣换帅。前任中国银河董事长陈亮调任中金公司党委书记、董事长兼管委会主任；中国银河总裁王晟临升任党委书记、董事长，王晟曾历任中金公司总裁助理、管理委员会成员、投资银行部负责人等职位。
近期，投资者在互动平台频频追问券商合并事宜，目前已有10余家券商回应并澄清。其中，头部券商被重点关注，中信证券(22.360, 0.07, 0.31%)、招商证券(14.300, 0.00, 0.00%)、申万宏源(4.530, 0.03, 0.67%)、国泰君安(15.230, 0.14, 0.93%)等纷纷否认相关传闻。此外，属于同一区域、业务高度重合的中小券商也被市场“撮合”，如国元证券(7.060, 0.02, 0.28%)和华安证券(4.930, 0.01, 0.20%)。国元证券回应称，公司未收到上级主管部门要合并两家公司的相关信息。
券业整合并购是大势所趋
中国证监会鼓励券商通过并购重组等方式做优做强，并非一时之举。早在2019年，中国证监会就提出要打造“航母级”头部券商，多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购重组，支持行业做优做强。
时隔4年，在中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”后，中国证监会于11月3日再度明确支持券商合并重组。中国证监会表示，将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，引导中小机构结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细，实现特色化、差异化发展等。
“以往券业并购预期多而落地少，当前在供需两端催化下有望提速。”方正证券(9.200, -0.09, -0.97%)认为，券业并购案例有望在未来1至2年内集中兑现并持续增加。除“国联证券(12.410, -0.09, -0.72%)+民生证券”、“华创证券+太平洋(4.000, -0.04, -0.99%)证券”等同业竞争案例外，未来并购案例有望持续增加。
中航证券表示，对于证券行业而言，头部券商有望更受益于相关政策。此前，多家券商尝试通过并购重组扩大规模，但由于业务、股东等方面整合困难，目前仍未有成功案例。此次中国证监会再度传递打造一流投资银行的信号，再次为券商整合带来契机。头部券商有望借助政策优势加速向大财富、大投行体系转型，机构业务综合实力较强的券商未来有望更加受益。
中信证券则进一步分析了券业整合并购需要注意的问题：“从证券行业过往并购案例观察，中小券商被并购的价值在于客户市场和业务团队。但需关注并购过程中的治理结构局限性和文化兼容性。建议关注当前同一股东控制下的证券公司并购的可能性。”
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11月9日上午消息，2023年世界互联网大会乌镇峰会期间，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏发言指出，人类进入AI时代的标志是出现大量的AI原生应用，而不是出现大量的大模型，只有拥有数以百万级的应用，那么大模型才可以成功。
在李彦宏看来，这既包括利用大模型能力重构现有的产品，也包括从0到1开发全新的应用。过去几个月，百度坚决的对旗下各个产品线进行了AI原生应用的重构，给大家带来了前所未有的体验。
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太空探索技术公司（SpaceX）首席执行官马斯克周四在X平台上发文称，SpaceX的“星链（Starlink）”互联网服务已经实现了现金流盈亏平衡。
自2019年以来，星链已将5000多颗卫星发射到近地轨道，其中4200多颗目前保持活跃状态，这使该公司迅速成为了全球最大的卫星运营商。
马斯克当天表示，星链卫星现在占所有活跃卫星中的大部分，并将在明年之前占从地球累计发射所有卫星中的大多数。据悉，SpaceX计划到2027年前将4.2万颗卫星送入轨道。
自去年以来，星链一直备受关注，因为它帮助乌克兰提供卫星通信，这对于乌克兰而言至关重要。
近日，在巴以冲突中，星链再次引发了巨大关注。马斯克上周表示，在以色列的猛烈空袭切断了加沙几乎所有的互联网和蜂窝通信后，他旗下的SpaceX将尝试帮助加沙的国际援助组织，通过星链系统进行通信。
马斯克试图将星链业务部门作为一个重要的收入来源，为SpaceX的资本密集型项目提供资金，比如下一代飞船星舰。
据星链业务部门透露，在9月份，星链已覆盖全球七大洲、60多个国家和更多市场，连接了超过200万活跃客户，并且还在不断增加。星链业务在2022年实现了14亿美元的收入，同比暴增6倍多，但还没有达到马斯克设定的目标。
星链业务也在不断扩展之中，包括国家安全、企业、海事和航空等，并颠覆了现有的卫星通信领域。
目前SpaceX的估值约为1500亿美元，是世界上最有价值的私营公司之一，而星链起到了不可或缺的作用。
投资者和行业观察人士正在密切关注星链，早在2021年，马斯克就表示，一旦现金流更加可预测时，SpaceX将分拆，并将推动星链上市。该公司高层们也曾表示，星链可能有一天会上市。
但星链IPO的时机仍不确定。去年，马斯克告诉员工，公司可能要到2025年或更晚才可能上市。
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最近，针对AEB技术，余承东与何小鹏隔空互怼，彼此互不相让。这一幕反映出新能源汽车市场竞争日趋激烈。余承东、何小鹏各自治下的问界、小鹏均面临严峻的竞争态势。然而，随着小米汽车的加入，市场竞争将更加激烈。
据分析，新能源汽车市场竞争的加剧，可能是因为新的重量级对手小米汽车即将在2024年强势来袭。小米汽车的加入，可能会给市场带来更大的冲击，而余承东和何小鹏可能需要面对更大的挑战。
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近期美国石油行业掀起并购潮，分析认为这将导致原油期货市场流动性减弱，因石油巨头通常不倾向于套期保值。分析师表示，原则上来说，上市公司套期保值行为的减少会导致价格升高，因为卖家减少，或至少市场深度减少。此外，这也可能导致经营衍生品交易的银行和券商业务减少。
美国石油巨头近期掀起并购大潮，且没有停下来的迹象。有分析认为，石油巨头控制精炼、零售等上下游业务，正在降低原油期货市场的流动性，遏制对原油期货产品的需求。而且，近几年来石油巨头已经减少了市场活动。
近年来，石油生产商Hess和石油天然气公司先锋自然资源(237.87, -1.13, -0.47%)（Pioneer Natural Resources）握有大量原油衍生品合约，意在为未来产出锁定价格。然而，这两家公司此前分别被雪佛龙(143.98, -1.75, -1.20%)（Chevron）和埃克森美孚(105.64, -0.21, -0.20%)（Exxon Mobil）收购后，衍生品仓位已经几乎消失，因为巨头通常不倾向于套期保值，而是使用其在精炼和零售等上下游业务的控制地位作为天然屏障，抵御价格波动。此外，原油期货的另外两大买家戴文能源（Devon Energy）和Marathon Oil，据传也在讨论合并交易。
数据显示，石油行业的并购让各生产商在原油衍生品市场的活动急剧减少，潜在加剧了市场波动，若原油价格大跌，将会导致开采商利润剧减。目前，美国石油企业每天大约有75万桶原油产出锁定在明年一季度到期的衍生品合约中，这一数字比疫情前下降超过三分之二，已经接近2017年以来的新低。
石油企业通常会利用互换、期权等衍生品合约来锁定一年甚至更长时间内的产品价格，确保油价在大跌的情况下仍能保证营收不会大幅下滑。这样的操作也为期限更长的石油期货合约提供关键的流动性，从而激发更活跃的交易，否则这些合约的参与度较低。
根据Hess最新公布的数据，该公司今年余下时间的产量中，每日有大约13万桶原油有期货合约的价格保障，这一数字在美国石油企业中排在第二。排在第一的是Diamondback Energy，有高达每日15.3万桶产出有套期保值，占该公司每日产(7.93, 0.25, 3.26%)出的约五分之一。
相比之下，先锋自然资源截至今年6月，每日只有3000桶的产量套期保值，相比之下该公司2020年底这一数字为每日17.5万桶。而如果戴文能源和Marathon Oil合并后不再考虑套期保值，期货市场将减少每天10万桶的合约。
随着套期保值者越来越少，原油期货价格曲线在原油价格大涨时可能变得更平，因为后端没有自然卖家。而若原油价格突然暴跌至50美元甚至以下，如果石油公司的更多产出没有期货合约保障，将可能付出利润剧减的惨重代价。
分析师表示，原则上来说，上市公司套期保值行为的减少会导致价格升高，因为卖家减少，或至少市场深度减少。此外，这也可能导致经营衍生品交易的银行和券商业务减少。
数据显示，自2019年以来，全美石油企业的套期保值量已减少约每日100万桶，相当于每年36.5万份合约，超过WTI当前未平仓期货合约的超过20%，也比2018年创下的合约最高纪录少100万份。
不过，分析师说，套期保值量急剧减少主要是上市公司所为，私营公司的套保仍比较积极，因为此类依靠私募投资的公司自主性较少，所以经常被投资者强迫套期保值。
