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分类：股票期货

发布于 2020年1月21日

　　今日开盘：沪低开跌0.32%，报3085.79点;深指低开跌0.34%，报11077.66点;创业板指数高开跌0.14%，报1979.37点。盘面上，口罩、流感、生物疫苗、医疗器械等板块涨幅居前，在线旅游、玉米、机场航运等板块跌幅居前。

　　外围情况：因马丁·路德·金纪念日，美股休市一天，欧股涨跌不一。美布原油小幅走高，黄金期价微幅收涨0.02%报1560.6美元/盎司。IMF下调2020年全球经济增速至3.3%;"数字税"休战，美法同意将潜在关税战推迟到年底;特朗普称希望参议院“有决断性”的停止弹劾指控。

　　消息面上：1、习近平对新型冠状病毒感染的肺炎疫情作出重要指示强调，要把人民群众生命安全和身体健康放在第一位，坚决遏制疫情蔓延势头。李克强作出批示。2、国常会部署新型肺炎疫情防控工作 要求有力有效遏制疫情。3、易会满：要借证券法修订实施契机，对资本市场规章制度进行全面的清理完善，大力加强投资者保护。4、截至1月20日20时，我国境内累计确诊新型冠状病毒肺炎病例218例(武汉198例，北京5例，广东14例，上海1例)。5、工信部部长苗圩表示，2020年新能源汽车补贴退坡政策有可能延缓，将尽快编制发布《新能源汽车产业发展规划(2021年-2035年)》。6、工信部部长苗圩表示，要持续推动基础电信企业加大投资，稳步推进5G网络建设，打造高品质5G通信网。

　　中信证券：第一阶段的协议落地一定程度消除了宏观经济潜在风险，利好一季度宏观经济超预期企稳。对宏观经济的影响主要有以下三个方面：1)扩大采购总体有助于中国进口增长的修复。2)中美贸易的缓和有助于双方继续进行关税排除，利好对美出口。3)中美协议落地显著改善企业预期，利好国内需求释放。从年初开始大力度的逆周期政策及中美贸易协议的顺利落地都体现了政策在2020年决战决胜的态度，结合当前微观景气及对政策效果的判断，我们认为一季度宏观经济存在超预期企稳的可能。

　　海通证券：从技术角度看，上证综指连续回调3天，量能未有效放大，3050点缺口依旧有效，不跌破3059点将继续看涨。继医药股补跌后一些强势股纷纷进入补跌，例如潍柴动力，海螺水泥等，而去年年底持续拉升的光刻胶板块经过年初的一波小幅调整近期又开始持续活跃，星期六和诚迈科技连续涨停，凝聚了大量人气和拉升的底气。但是依旧需要时刻保持清醒的头脑，不要过分追高涨幅巨大个股，板块轮动，机会还是很多的，底部仍然有大量优质个股未被挖掘，低吸是目前阶段最好的操作手段。

　　国盛证券：随着中美经贸关系好转，人民币中间价再创近半年新高，有的利好已经兑现，有的利好正在显现。在风险偏好回升带来的估值修复接近尾声之后，经济及企业盈利预期的改善有望成为推动A股春节行情新的推动力。市场将由存量抱团转向增量资金入场，可能会涌现较多的主题炒作。操作上：重视事件驱动。半导体、新能源汽车等领域出现超预期的利好事件和政策可能性较大。当然，短期涨幅较大，逢跌关注更稳妥。相对低迷行业的景气度回升，比如汽车零部件、传媒、LED、MLCC等细分领域。市盈率或市净率估值相对较低的偏周期的价值股，比如工程机械、水泥，尽管估值有所提升，目前尚未到热情高涨的地步。

　　神光财经：抓紧布局，持股过节。春节前这几个交易日，权重指数表现不温不火，部分蓝筹品种表现乏力，但是诸多科技类个股则蠢蠢欲动，鉴于诸多大事件春节前已经透明，因此采用谨慎回避策略可能并不得当。我们倾向于继续利用个股分化机会，在蓝筹白马真成长这些主赛道上耐心选股，多点布局，坚定信心持股过节，对于后市市场展现的投资机会依然积极看好

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分类：股票期货

发布于 2020年1月15日

 今日开盘：沪指低开跌0.12%，报3103.17点；深指低开跌0.10%，报10978.28点；创业板指数低开跌0.10%，报1920.66点。盘面上，视听器材、丙烯酸、知识产权保护、猪肉等板块涨幅居前，转基因、农业种植、无线耳机、网红经济等板块跌幅居前。

之后三大指数震荡下行，沪指跌近0.5%失守3100点关口，截至目前：沪指跌0.68%，报3085.84点；深证成指跌0.67%，报10915.41点；创业板指数跌0.47%，报1913.61点。

板块方面：数字货币、白酒行业、水域改革等板块涨幅居前，农业、有色金属、游戏等板块跌幅居前。

外围情况：美三大股指涨跌不一，银行股普遍收高。截至收盘：道指涨0.11%，报28939.67点；纳指跌0.24%，报9251.33点；标普500指数跌0.15%，报3283.15点。美股财报季开启银行股走强，摩根大通、花旗、德意志银行涨超1%，美国银行涨0.7%，富国银行跌逾5%。科技股多数下跌，苹果、亚马逊、Facebook跌逾1%，微软、IBM跌近1%，特斯拉涨逾2%。

消息面上：1、李克强：加快发行和用好地方政府专项债，推动在建工程建设和具备条件项目及早开工，带动扩大有效投资。2、海关总署：2019年我国外贸进出口总值31.54万亿元，同增3.4%；出口17.23万亿元，增长5%，进口14.31万亿元，增长1.6%。3、国务院金融委建立金融委办公室地方协调机制，加强中央和地方在金融监管、风险处置等方面的协作。4、国家知识产权局：知识产权强国战略纲要初稿已形成。5、商务部等8部门部署推动服务外包加快转型升级，支持符合条件的外包综合服务提供商上市融资。6、武汉市卫健委：目前肺炎疫情尚未发现明确的人传人证据，不能排除有限人传人的可能，但持续人传人的风险较低。

神光财经表示，市场窄幅震荡，板块轮动。牛市的节奏也是有快有慢，投资者不必纠结于几日的走势。如果只见树木不见森林反而不美。我们在2020年开年《新牛市，新征程》一文指出，当前中国股市（包括港股在内）处于战略机遇期，除了年初政策利好比较宽松外，资金流入A股的趋势依旧，上市公司整体盈利情况好转，支持盈利弹性增大的逻辑。抓住主要逻辑，坚定信心。

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分类：股票期货

发布于 2020年1月20日

　　网易财经1月20日讯 截止今日开盘，沪指报3082.11点，涨0.21%;深成指报10981.50点，涨0.25%;创指报1940.12点，涨0.39%。

　　医药股竞价强势，硕世生物、四环生物、海王生物、联环药业、鲁抗医药、莱茵生物被资金顶涨停。

　　国金策略认为，当前A股“核心资产”抱团形成的背后原因与美国“漂亮50”行情演绎，其背后在“宏观经济、资金面结构、行业配置、业绩方面”具有诸多相似之处。

　　广发策略表示，经验规律显示：春节前短端利率大概率下行，A股大概率上涨，市场风格多偏向成长股。我们认为：政策一般会“呵护”春节前的流动性环境，这在一定程度上能够维持流动性宽松的预期，强化科技成长股的“三因素”共振。

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分类：股票期货

发布于 2020年1月13日

　　(原标题：2020白酒业进入小繁荣时代，喝酒行情将分化)

　　随着各酒企业绩分化，2019年白酒股一片普涨的状况在2020年或出现不同。

　　尽管贵州茅台公布的2019年经营数据增速低于市场预期，但喝酒行情在2020年开年依然持续。记者注意到，在2019年经历了两轮涨价之后，驱动白酒行业增长主要因素之一的提价效果正在衰退，行业整体呈现降速态势。在业内看来，中国酒业正在从大繁荣转向小繁荣时代，“弱复苏、强分化”的格局下，行业增长的范围正在缩小，而白酒股也将进入新的分化期。

　　提价效果衰退酒企转求稳

　　春节前夕也是白酒销售旺季，第一财经记者走访北京和上海部分烟酒店和经销商了解到，除了茅台价格再度飞天之外，大多数知名白酒的批价和终端售价与以往持平。

　　多家上市连锁酒商负责人告诉第一财经记者，目前53度飞天茅台的零售价格已经从元旦前的2500元/瓶上涨至2750元/瓶，2018年和2017年的酒则上涨至2800-3000元/瓶，而且供不应求，部分客户早早打了款等着货到位。而其他品牌白酒，如五粮液、国窖1573、剑南春等名酒动销尚好，但市场价格和此前并没有太大变化。

　　在京东、1919等电商平台，白酒产品均加入年货促销行列，优惠和折扣之后，部分名酒到手价格实际上比中秋还要更低。

　　事实上，在2019年12月前后，白酒行业迎来了新一轮的涨价潮，包括郎酒、水井坊、泸州老窖纷纷上调了出厂价或建议零售价，期望在春节前价格体系有整体提升，但从市场反馈来看，这一轮涨价市场反响平平。

　　而这也是2019年白酒市场趋势的一个延续，2019年5月初，在五粮液、郎酒、汾酒等名白酒企业利用品牌和产品的优势，展开了一轮大规模提价，迅速抢占茅台涨价留下的空间，卡位千元档市场，完成了白酒行业的新一轮价格升级。

　　自2016年白酒行业复苏以来，提价一直是驱动行业快速增长的主要因素之一，但对这一次价格的上涨，市场表现平淡，反而2019年三季报显示，随着涨价效果的衰退和渠道的饱和，白酒行业的调整趋势已经开始明显，19家白酒上市公司中有16家的增速低于去年同期，而且15家酒企的净利润增速也有下滑。

　　“提价对白酒酒企增长的帮助效果正在衰退。”酒业分析师蔡学飞告诉第一财经记者，长期涨价不断累积，市场需要时间消化，从实际效果看，除了部分头部企业，2019年大多数白酒企业涨价之后销量没有明显的增长，尤其是部分品牌力不足的区域酒企，涨价反而带来了消费群的减少和整体产品动销率的下降。

　　值得注意的是，从2019年底多家白酒上市公司的经销商大会上传递的信息也显示，与前两年抢市场不同，2020年主要白酒企业不约而同的将发展策略由“快”转“稳”，比如五粮液集团董事长李曙光将稳中求进定为2020年的工作总基调，而汾酒集团董事长李秋喜在增长上则提出要“增量、存量全面发展”。

　　小繁荣时代酒企增长何来

　　2019年，白酒上市公司的股价迎来了一波“疯涨”，统计显示，18只白酒股股价均实现上涨，其中五粮液涨幅达166%，山西汾酒、古井贡酒、今世缘等也都涨幅超过百分之百。在业内看来，白酒股股价上涨支撑来自于其业绩的快速增长，但2020年白酒股业绩分化将加剧。

　　北京正一堂战略咨询机构董事长杨光看来，2016年—2019年可以定义为中国酒业的大繁荣时代，在这期间“超规模、超增速”成为行业的特征，目前中国酒业虽然还享有结构性增长的红利，包括市场集中度提升的红利、GDP增长带来消费升级的红利以及渠道和运营创新的红利。但2020年，白酒行业的强分化格局会进一步加剧，增加机会将转向头部企业、创新企业和培育消费者的企业。

　　李曙光在1218大会上曾表示，基本面未变，白酒行业结构性繁荣的长周期也未发生改变，未来白酒行业将向优势品牌、优势企业和优势产区集中。

　　中酒协数据显示，2019年1-10月份白酒产业利润已经达到1122亿元，白酒行业排名前50位的企业，占据了产业利润的90%以上。与此同时，中国白酒有规模以上企业数量从2017年的1593家减少至2019年1-10月份的1176家，减少26.2%。

　　有山东地产酒厂负责人告诉第一财经记者，洋河在山东当地的市场覆盖已经达到村镇一级，村超市中都有陈列，这导致自身产品虽有地缘优势，但面对资源强大的名酒品牌渠道下沉，也感到无从招架。

　　在业内看来，名酒企业的增长长期受惠于市场集中度的提升，不过由于行业驱动因素泛化，白酒行业进入体系化竞争时代，从普涨转为拉力赛，竞争将从品牌、渠道、产品、营销、终端等各个维度展开。比如三季度时，整体实力较弱的舍得酒业(600720.SH)、口子窖(603589.SH)、老白干(600559.SH)等区域酒企营收和净利润已经明显减速或下滑，和大部队拉开了差距。

　　另一方面，下一步酒企的增长同样来自残酷的区域扩张竞争。

　　从现有白酒上市公司的情况来看，属于全国化品牌+区域强势品牌的竞争格局，“茅五洋”三强之外，泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒等泛全国品牌属于百亿级第二梯队，以及非百亿体量较小的区域名酒，包括口子窖、迎驾贡酒、今世缘、老白干、水井坊等等，各酒企都有自身的根据地市场，但2019年各酒企间抢地盘变得频繁。

　　以江苏市场为例，原本是洋河和今世缘的根据地市场，但从2017年开始，包括五粮液、郎酒、汾酒都陆续将江苏市场视为新的增量市场不断加大投入，而在2019年年底，水井坊也加入战局，专门推出一款针对江苏市场的次高端产品，试图也来分一杯羹。

　　在卓鹏战略创始人田卓鹏看来，2020年白酒行业将是集中和分化的叠加之年，虽然行业向名酒集中，但名酒间的分化也十分明显，百亿名酒企业与非百亿名酒企业之间的规模差距将拉大，对于大部分非百亿名酒来说，如果不继续加速发展，均有可能在本轮竞争中被落下。