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分类：股票期货

发布于 2020年5月18日

　　今日开盘后，三大股指一度下挫，创业板指跌逾1%。截至午间收盘：沪指涨0.61%，报2885.83点;深证成指涨0.27%，报10994.58点;创业板指数涨0.44%，报2133.63点。

　　盘面上，黄金、稀土永磁、光刻机、猪肉等板块涨幅居前。消费电子、数字货币、无线耳机、苹果概念等板块跌幅居前。

　　截止11:30，北向资金净流入31.04亿元，沪股通净流入22.75亿元，深股通净流入8.28亿元。

　　国金证券研报称，A股市场逐渐步入两会窗口，当前市场对于财政政策的力度存在一定分歧，预计财政政策的力度或超市场预期。A股市场风险偏好或进一步抬升。从股票风险溢价来看，当前A股股票风险溢价仍处在比较高的位置，在疫情冲击下，当前市场风险偏好并不高，后续在刺激政策的催化下风险偏好有望迎来修复。此外，以A股为代表的新兴市场将持续受益于全球流动性宽松大环境。行业配置建议聚焦“消费+基建”等供需两端受益的行业。

　　广发证券首席宏观分析师郭磊表示，疫情对全球经济冲击最大的阶段正在过去，欧美也在积极复工，虽然欧美新增病例还是偏多，但逐步复工已经开始。疫情目前的阶段是顶部平台期，已经过了快速上升的阶段，但主要指标还没有下来，疫情内部结构发生了变化。

　　中泰证券研报称，此前受疫情影响，国家集中带量采购等各项工作有所延后，随着疫情得到控制，各项工作开始逐步恢复，预计第三批国家集采也开始逐步进入推进阶段。长期看，带量采购将成为仿制药的常规销售模式，带量采购下，仿制药将趋向成本控制和产业链一体化的竞争，拥有原料药产能、成本控制能力强的企业更具有竞争优势。

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分类：股票期货

发布于 2020年5月13日

　　网易财经5月13日讯 A股三大指数集体低开，沪指低开0.3%，创业板指低开0.19%，深成指低开0.34%。

　　半导体板块开盘走弱，通富微电、华天科技、国科微等跌超2%。消息面，随着5月15日美国对华为临时许可证限期将到期，市场有关美国将加大对国内半导体代工厂限制的禁令声再起。昨日晚间，有媒体报道称，美国半导体设备制造商LAM(泛林半导体)和AMAT(应材公司)等公司发出信函，要求中国国内从事军民融合或为军品供应集成电路的企业，不得用美国清单厂商半导体设备代工生产军用集成电路，同时“无限追溯”机制生效。

　　另外，香港恒生指数低开0.55%，手机配件股领跌蓝筹。腾讯小幅下跌，今日盘后将公布最新业绩。美团点评涨近4%，股价创上市以来新高。

　　国家统计局12日数据显示，4月份CPI同比涨幅时隔5个月重回“3时代”，PPI跌幅扩大。券商人士认为，CPI同比数据回落幅度大于预期，通胀压力继续缓释，工业品通缩程度进一步加深。有券商预计持续宽松的货币政策和更加积极的财政政策有望继续。在上述政策预期下，叠加充裕的市场流动性，A股二季度表现值得期待。

　　中信证券点评4月物价数据表示，4月CPI同比增长3.3%，较前值显著回落。食品价格和非食品价格均下跌，其中食品价格下降较多，物价总体可以反映出在后疫情时代，供给回升的速度快于需求端的格局变化。后续宏观政策或更多聚焦于提振需求端。虽然国内复工基本完成，但海外需求疲弱正逐渐体现在国内需求端，大宗商品价格指数仍在下行区间。预计PPI环比或已到低点，但未来短期同比跌幅仍将有所扩大，通缩压力并未缓解。

　　银河证券研报称，猪油共振带来CPI下行，未来猪肉价格走势仍然是CPI变动的关键。疫情后需求仍然较为低迷，拉低物价运行，加之猪肉供给下半年可能有所好转，预计4季度CPI跌入0值区域。原油价格4月份仍然大跌，4月末5月初价格回升，预计原油价格最低点已过，但全球进入衰退，我国PPI回升仍然需要时间，2020年PPI约-1.9%左右。

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发布于 2020年5月15日

　　原标题：央行年内第三次降准全面落地!到位资金2000亿

　　中新经纬客户端5月15日电(董湘依) 央行年内第三次降准第二步今日(15日)落地。

　　年内第三次降准全面落地

　　4月3日，央行中国人民银行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。

　　央行年内已实施过两次降准，其中，1月6日，央行全面降准0.5个百分点释放8000亿元;3月16日，央行实施普惠金融定向降准，释放5500亿元长期资金。

　　国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼对中新经纬客户端表示，降准具有“一箭三雕”的作用，首先，可以释放长期流动性;其次，可以降低银行负债成本;再次，可以向市场传递强烈的稳定预期信号。

　　此次实施的定向降准，央行下调了金融机构在央行超额存款准备金利率，由0.72%下调至0.35%。

　　中原证券(4.700, 0.02, 0.43%)指出，超储金利率大幅下调有利于提高银行向实体投放信贷的积极性。2019年下半年来，金融机构超额存款准备金率较近年同期偏高，这与央行同期不断向银行释放流动性用以支持实体的政策期望有一定差距，这或是大幅下调超额存款准备金利率的主要原因。

　　未续作MLF，降息还来吗

　　近一个月以来，市场利率持续大幅低于政策利率，降息预期愈演愈烈。明显的政策信号已先行释放——4月17日，中共中央政治局召开会议，提出“运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕。”央行副行长刘国强表示，央行将把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，其中包括实施好定向降准等措施。

　　民生证券首席宏观分析师解运亮认为，政治局会议提出降准、降息、再贷款等具体货币政策手段，代表后续政策力度将加大。

　　苏宁金融研究院高级研究员陶金指出，由于银行间市场流动性持续宽松，DR007利率降至历史低位，未来逆回购等公开市场操作频率可能会减小，但定向降准和降息的空间仍然较大，且必要性仍然较大。

　　就在昨日(14日)，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，故不开展逆回购操作。鉴于当日有2000亿元中期借贷便利(MLF)到期，央行实现净回笼2000亿元。

　　值得注意的是，14日是央行降息的重要观察时点。2000亿元MLF到期时点刚好在20日LPR报价之前，能够对随后的LPR报价起到引导作用。此前市场普遍预期央行会续做MLF，但央行选择“按兵不动”，这一出乎市场预料的举动被视为降息“泡汤”。

　　江海证券屈庆表示，考虑到近期央行通过再贷款投放了大量基础货币，且15日有2000亿降准资金到位，央行缩量续作可能性大，但相比投放量，MLF利率是否下调则更重要。由于5月高频数据改善幅度加大，海外复工形势尚未明朗，预计央行可能不会急于连续降息。

　　未来是否会再次降准?据东北证券(8.240, 0.07, 0.86%)统计，5月份流动性缺口或超1万亿，从流动性缺口和特别国债发行情况来看，二季度还有降准机会，但由于特别国债发行时点不确定，因此5、6月份均有降准的可能性。

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发布于 2020年5月11日

　　(原标题：三六零市值缩水超3000亿元，原始股东排队减持)

　　记者 |张艺

　　借壳回归A股近三年后，中国最大的互联网安全企业三六零(601360.SH)迎来了“解禁季”，等待着的，并非股东们的坚定持有，而是排队减持。

　　整体来看，本周共有49家公司合计42.77亿股限售股上市流通，解禁市值745.02亿元。

　　根据统计，限售股解禁数量超过1亿股的上市公司合计有11家，前三分别为苏垦农发(601952.SH)、三六零、金能科技(603113.SH)。

　　三六零是本周解禁市值最大的公司，也是其今年第三批限售股解禁。

　　根据公告，三六零5月11日有5.97亿股限售股解禁，占公司总股本比例的8.82%，是此前流盘般规模的一半，约合解禁市值111.32亿元。三六零此次解禁涉及的股东共38位，包括1位自然人股东齐向东，及37位法人股东。

　　早在今年2月及3月，三六零有两批限售股解禁，分别解禁7.03亿股和0.92亿股，合计解禁规模近8亿股，此次解禁为第三批。

　　此轮解禁股东对三六零的态度从前两批解禁便能直观看出。这些股东们在一季度刚刚解禁便进行了不同程度的减持。

　　对比三六零2019年年报及2020年一季报十大股东持股明细可发现，十大股东中除还未解禁大股东天津奇信志成科技有限公司、周鸿祎、天津众信股权投资合伙企业三家外，其余7家均在减持，包括齐向东、北京红杉懿远股权投资中心等。这是可查的股东持股情况，还不包括未上十大股东名单的解禁股东们的减持操作。

　　三六零股价也从回归后的锋值(66.50元/股)大幅缩水超过七成，跌至低位区间，最新收盘价18.60元/股。整体市值缩水超过3000亿元。

　　即便手持浮盈退去七成，三六零股东们的解禁收益仍在一倍以上。上述已减持的7位股东们，同样出样现三六零即将解禁的这批名单中。相关股东已有减持意图及操作，故此次解禁对三六零股价将形成一定压力。

　　三六零2020年一季度前十大股东持股变化

　　迷茫的前景似乎让股东们逃离的脚步更为坚定。

　　营收缩水、净利润下滑、今年对赌业绩能否顺利完成，三六零确实已出现不利信号。

　　2017年至2019年，三六零回归的三年里，公司实现归属于上市公司股东的净利润增长分别为80.15%、4.83%、69.19%。

　　这看似一个良好的增幅，但业绩的靓丽背后“卖子”功不可没。三六零依赖于出售安世纪、在线途游、奇安信，而获得投资收益。若扣除非经常性损益，公司净利润增幅则为269.69%、24.22%、3.10%。

　　尤其是2019年，其盈利的一半来自转让奇安信股权所得。这一年，三六零营收首现下滑。

　　尽管如此，三六零依然顺利完成了前三年的业绩承诺，但2020年会如何呢?

　　受疫情的影响，三六零2020年一季度归属于上市公司股东的净利润下滑44.42%，今年的业绩承诺完成情况堪忧。照此前承诺2020年公司扣非后净利润要在41.5亿元，但一季度扣非净利润仅3.39亿元。

　　业绩下滑主要原因为受新型冠状病毒肺炎疫情和互联网广告市场竞争日趋激烈的影响。三六零称，2020年一季度的业绩变动预计不会对公司未来持续经营造成重大不利影响。

　　在上百亿的限售股解禁的同时，三六零正计划着上百亿元的新一轮融资。

　　根据公告，三六零拟非公开发行不超过13.53亿股，计划融资不超过108亿元用于的360网络空间安全研发中心项目、360新一代人工智能创新研发中心项目、360大数据中心建设项目等安全技术研发及基础设施类项目。

　　值得注意的是，三六零并不差钱。截对2019年末，公司躺在账上的货币资金高达194.63亿元。

　　反观三六零的分红方案，相当“吝啬”。2017年每10股派现0.027元，2018年每10股派现0.530元，2019年计划每10股派现0.530元。三年现金分红仅7.34亿元，收益留存度超过90%。

　　左手是原始股东们的减持，右手是公司的大手笔融资，三六零回归A股后的表现似乎辜负了期待。

　　三六零定增拟募投项目

　　除了三六零之外，解禁市值超过10亿元的上市公司合计有16家，苏垦农发、三六零解禁市值超过100亿元，中简科技(300777.SZ)解禁市值超过70亿元。

　　解禁数量是解禁前流通股一倍多的公司共计有11家，分别为中简科技、金牌厨柜(603180.SH)、苏垦农发、奥翔药业(603229.SH)、金陵体育(300651.SZ)、鸿远电子(603267.SH)、金溢科技(002869.SZ)、鸣志电器(603728.SH)、寿仙谷(603896.SH)、盛洋科技(603703.SH)、金能科技(603113.SH)，均为首发限售股解禁。由于流通股份的大量增加，这类公司限售股解禁对自身股价影响相对较大。

　　从解禁股份的类型来看，首发原股东限售股份有18家，定向增发机构配售股份有13家，股权激励限售股份有16家，首发一般股份、首发机构配售股份2家。